Полиция Южной Кореи 5 июня начала первое в стране расследование в отношении незаконных азартных игр, направленное против местных пользователей Polymarket, которые делали ставки на результаты местных выборов 3 июня.
Провинциальное полицейское управление Канвондо возглавляет расследование по запросу Национального полицейского управления, отслеживая записи криптовалютных транзакций для выявления пользователей по всей стране.
Лицам, установленным, грозит потенциальный штраф до 10 миллионов вон (6500 долларов США) согласно статье 246 Уголовного кодекса. Только рынок выборов мэра Сеула 2026 года на Polymarket, по которому уже определены результаты, показал общий объем торгов в размере 52,2 миллиона долларов, что выводит активность на рынках выборов в Корее на десятки миллиардов вон.
Южная Корея занимает 15-е место в Глобальном индексе внедрения криптовалют Chainalysis за 2025 год — последнее дополнение к списку, в который уже входят Индия (№1), Бразилия (№5), Индонезия (№7) и Таиланд (№17).
Шесть из 20 ведущих рынков внедрения криптовалют приняли меры против платформ для прогнозирования, используя законы об азартных играх, ограничения на деривативы, блокировки через ISP, меры в отношении пользователей или некоторую комбинацию всех четырех.
Внедрение криптовалют и правовое разрешение для нативных криптовалютных финансовых продуктов разошлись, и рынки прогнозирования оказались в этом разрыве.
| Страна | Ранг по Chainalysis | Метод принуждения | Цель |
|---|---|---|---|
| Индия | #1 | Закон об онлайн-денежных играх, блокирующие предписания, давление на VPN | Polymarket, Kalshi |
| США | #2 | Конфликт CFTC против законов штатов об азартных играх, расследование Конгресса | Kalshi, Polymarket |
| Бразилия | #5 | Блокировка платформ, ограничения на деривативы | 27 платформ |
| Индонезия | #7 | Блокировка онлайн-азартных игр | Polymarket |
| Южная Корея | #15 | Расследование в отношении пользователей по поводу незаконных азартных игр | Местные пользователи Polymarket |
| Таиланд | #17 | Классификация как онлайн-азартные игры | Polymarket |
Объем, привлекший внимание
Совокупный месячный торговый объем на Kalshi и Polymarket вырос с менее чем 5 миллиардов долларов в сентябре 2025 года до более чем 10 миллиардов долларов в мае 2026 года.
Для сравнения, легальные букмекерские конторы США в среднем принимали около 14 миллиардов долларов ставок в месяц на протяжении 2025 года. Спорт, политика и криптовалюты обеспечили 91% мирового объема Kalshi и 90% объема Polymarket с июля 2024 года.
Только спорт обеспечил 80% объема Kalshi, в то время как политика составила 32% объема Polymarket, и именно на этих концентрациях продуктов регуляторы проводят самые жесткие линии.
С начала 2026 года Kalshi зафиксировал более 400 подозрительных сделок, что более чем вдвое превышает общий показатель за весь 2025 год. Платформы быстрее создавали механизмы целостности рынка, чем появлялись правовые рамки для их регулирования.
Как распределяется классификация
24 апреля министр финансов Бразилии Дарио Дуриган объявил, что Резолюция № 5298 Национального валютного совета заблокировала 27 платформ, включая Polymarket, Kalshi, PredictIt и функцию прогнозирования Robinhood. Она также запретила деривативы, привязанные к спортивным, онлайн-игровым, политическим, избирательным, культурным и социальным событиям.
Из списка выжили только контракты, привязанные к экономическим ориентирам, таким как курсы обмена или процентные ставки. Дуриган заявил, что правительство хочет предотвратить укоренение нерегулируемого рынка ставок в бытовых финансах в тот момент, когда Бразилия уже работает над сокращением потребительских долгов.
Время для Kalshi было особенно неудачным: платформа объявила о бразильском дистрибьюторском партнерстве с брокером XP International в марте 2026 года, за месяц до вступления блокировки в силу.
Индия подошла к тому же продукту через другую правовую лазейку и пришла к тому же результату. Обе палаты парламента приняли Закон о содействии и регулировании онлайн-игр 2025 года в августе 2025 года, получили одобрение президента в том же месяце, и закон вступил в силу 1 мая 2026 года.
Согласно закону, рынки прогнозирования подпадают под запрещенные онлайн-денежные игры, причем эта классификация охватывает контрактные события независимо от того, как операторы представляют их в качестве деривативов или инструментов прогнозирования.
Министерство электроники и информационных технологий (MeitY) издало предписание о блокировке Polymarket и готовит аналогичное предписание для Kalshi. 25 апреля министерство направило письмо специально провайдерам VPN, предупредив их о недопустимости обеспечения доступа к заблокированным платформам.
Нацеливание на провайдеров VPN наряду с платформами углубляет принуждение на один уровень в стеке доступа.
Индонезия заблокировала Polymarket после того, как на платформе появились рынки о возможном досрочном окончании срока полномочий президента Прарабово Субианто распространились. Тайские органы по борьбе с киберпреступностью выступили ранее, классифицировав Polymarket как незаконные онлайн-азартные игры.
Испания потребовала от ISP заблокировать Polymarket и Kalshi 26 мая до завершения дисциплинарных разбирательств со стороны надзорного органа по азартным играм DGOJ, которые, как ожидается, продлятся 3-4 месяца.
Испания находится за пределами первой двадцатки Chainalysis, но ее принуждение опирается на механизмы защиты потребителей, предоставляя регуляторам основу, применимую независимо от того, классифицируется ли продукт как дериватив.
Американский вариант
Соединенные Штаты представляют собой юрисдикционную борьбу, поскольку федеральное регулирование CFTC сосуществует с претензиями на азартные игры на уровне штатов в отношении тех же контрактов, и это напряжение остается неразрешенным.
Kalshi имеет лицензию на лицензированный контрактный рынок, а Polymarket перезапустила биржу в США в конце 2025 года после приобретения регулируемой фирмы по торговле деривативами.
Несколько штатов утверждают, что контракты на спорт и выборы переходят в сферу азартных игр независимо от надзора CFTC, что приводит к судебным разбирательствам, которые разделяют внутренний рынок на участки.
В апреле 2026 года Polymarket International зафиксировала объем торгов в размере 9 миллиардов долларов, по сравнению с 1,3 миллиарда долларов на Polymarket US.
Комитет по надзору Палаты представителей США начал расследование в отношении Kalshi и Polymarket в мае 2026 года по поводу того, торговали ли государственные служащие инсайдерской информацией, при этом председатель Джеймс Комер сигнализировал о возможном законодательстве, запрещающем участие членам Конгресса и должностным лицам администрации.
Этот аргумент о целостности рынка добавляет законодательное давление, независимое от вопроса CFTC против штатов.
Как далеко простирается побочный клин
В оптимистичном сценарии регуляторы в ключевых финансовых центрах признают контрактные события законными деривативами при использовании в экономических, финансовых целях или целях хеджирования, и требуют, чтобы платформы исключили спорт, политику и выборы для законной работы.
Модель Kalshi, регулируемая CFTC, служит шаблоном, при котором платформы разделяются на соответствующий слой финансовых контрактов и отдельный офшорный, нативный криптовалютный слой.
Офшорный слой продолжает привлекать розничный спрос до тех пор, пока трения с платежами, принуждение со стороны магазинов приложений или меры против VPN постепенно не сузят доступ.
В пессимистичном сценарии общекатегорический запрет Бразилии на деривативы и классификация Индией онлайн-денежных игр распространяются на дополнительные рынки с высоким уровнем внедрения криптовалют.
Спорт, политика и выборы — это продукты, которые пользователи действительно хотят, и это именно те контракты, на которые нацелены регуляторы. Платформы, на которые приходится 90% объема за счет этих категорий, не могут исключить их, не став структурно иными предприятиями.
Инцидент с целостностью рынка, такой как задокументированный случай инсайдерской торговли по геополитическому событию или выборам, ускоряет каскад. Kalshi зафиксировал более 400 подозрительных сделок только за первые пять месяцев 2026 года. Сырье для триггерного события уже существует.
Регулируемые финансовые контракты будут обслуживать юрисдикции, готовые рассматривать узкие категории событий как деривативы в стиле CFTC. Лицензированные продукты для азартных игр будут предлагаться на платформах, которые классифицируют контрактные события как ставки и соблюдают местные режимы защиты потребителей.
| Будущая модель | Где она применима | Что выживает | Что вытесняется |
|---|---|---|---|
| Регулируемые финансовые контракты | Режимы в стиле CFTC или финансовых рынков США | Экономические данные, инфляция, ставки, погода, криптовалютные бенчмарки | Спорт, политика, выборы |
| Лицензированные продукты для азартных игр | Страны, рассматривающие контрактные события как ставки | Рынки ставок с защитой потребителей | Брендинг деривативов, офшорный доступ |
| Геофенсированные нативные криптовалютные рынки | Офшорные или слабо регулируемые площадки | Глобальная ликвидность, финансируемая стейблкоинами | Доступ через магазины приложений, платежи, маршруты VPN, защита пользователей |
Геофенсированные нативные криптовалютные рынки продолжат достигать пользователей через стейблкоины, кошельки и VPN до тех пор, пока не будет достигнут предел доступа, обработки платежей или давления со стороны правоохранительных органов.
Расследование в Южной Корее показывает, что логика принуждения смещается от блокировки платформ к ответственности пользователей, при этом власти отслеживают записи криптовалютных транзакций для выявления лиц и вызова их на допрос.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
