Резкое распродажи на выходных, которые обесценили криптовалютный рынок примерно на 250 миллиардов долларов, вновь подогрели спекуляции о структурном сбое цифровых активов или их реакции на макроэкономические факторы.
Хотя цены во всей отрасли резко упали, рыночные аналитики утверждают, что это сокращение ликвидности в США, а не крах крипторынков.
Рауль Пал, основатель и генеральный директор Global Macro Investor, заявил, что временная нехватка ликвидности в долларах США вызвана серией макроэкономических событий, таких как неоднократные приостановки работы правительства, динамика управления денежными средствами Казначейства и вакуум рискового капитала.
Падение Биткойна отражает падение технологических акций на фоне ужесточения ликвидности, утверждает Пал
В публикации в X на выходных Пал опроверг заявления о том, что Биткойн и криптовалюты «сломались» или отделились от традиционных рынков, утверждая вместо этого, что аналогичное давление возникло и в других долгосрочных активах.
Пал провел аналогии между Биткойном и американскими акциями в сфере программного обеспечения как услуги (SaaS), заявив, что эти два класса активов почти идентично двигались в цене на протяжении всего спада.
Он отметил, что это указывает на общий макроэкономический драйвер, а не на слабость в конкретном секторе.
В своем анализе он указал, что общая ликвидность в США стала доминирующим фактором на данном этапе цикла, перевешивая более широкие меры глобальной ликвидности, которые обычно более тесно коррелируют с ценами на криптовалюты.
По мнению Пала, сжатие ликвидности вызвано сочетанием факторов, которые сократили объем капитала, циркулирующего в финансовой системе.
К ним относятся завершение сокращения операций обратного репо Федеральной резервной системы в 2024 году, реконструкция Общего счета Казначейства в середине 2025 года и последствия недавней частичной приостановки работы правительства США.
Он также добавил, что значительный рост цен на золото предотвратил приток маргинальной ликвидности, которая в противном случае могла бы быть направлена в менее рискованные активы, такие как криптовалюты и акции роста.
Рыночные данные также свидетельствуют о масштабах ущерба: Биткойн упал более чем на 10% с пика выходных около 84 000 долларов до минимумов примерно в 76 000 долларов, установив один из крупнейших разрывов фьючерсов CME в истории.
Биткойн и Эфириум падают на фоне снижения интереса к деривативам до 9-месячного минимума
На момент написания статьи Биткойн торговался по цене 76 839 долларов, что на 12,6% ниже за последнюю неделю и на 39% ниже его исторического максимума. Эфириум испытал еще большие потери, упав почти на 7% за 24 часа до примерно 2243 долларов, что все еще более чем на 54% ниже его пика.
Криптовалютный рынок в целом переживает ту же тенденцию: общая рыночная капитализация снизилась примерно до 2,66 триллиона долларов, тогда как всего неделю назад она составляла около 3 триллионов долларов.
Ликвидации происходили быстро: более 2,5 миллиардов долларов были списаны за один день, а с четверга было ликвидировано более 5,4 миллиардов долларов, согласно данным CoinGlass.
Общий интерес ко всем рынкам деривативов упал примерно до 24,2 миллиардов долларов, что является самым низким показателем за девять месяцев, поскольку кредитные позиции были выведены.
Распродажи сопровождались дистрофической ликвидностью в выходные дни и серией макроэкономических новостей, таких как торговая напряженность, рост доходности долгосрочных японских государственных облигаций и усиление геополитических рисков на Ближнем Востоке и в Азии.
Данные по цепочке показывают, что доверие остается хрупким. Оттоки с бирж резко сократились после распродаж, что свидетельствует об ограниченных покупках на спаде, в то время как крупные держатели Биткойна сократили свои позиции примерно на 10 000 BTC с начала февраля.
Краткосрочные держатели несут большие нереализованные убытки, а метрики NUPL находятся на территории капитуляции, хотя и не на уровнях, исторически связанных с окончательным дном рынка.
Аналитики отмечают, что без более сильного накопления со стороны долгосрочных инвесторов такие ралли имеют тенденцию угасать.
Facebook*, Instagram* и WhatsApp* принадлежат компании Meta* Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Hassan shittu
