Земля в метавселенных так и не восстановилась. Цифры показывают, насколько сильно она упала
Крупнейшие сделки по продаже земли в метавселенных во время бума 2021 и 2022 годов теперь оцениваются в четырех- и пятизначные суммы по текущим минимальным ценам коллекций, а не в шести- и семизначные оценки, которые покупатели платили ранее.
Снижение затронуло всю торговлю землей в метавселенных. Исследование CoinGecko показало, что к июню 2024 года средние цены на землю в метавселенных уже упали на 72% от своих пиковых значений: Sandbox — на 95%, Decentraland — на 89%, а Otherdeed for Otherside — на 85% от средних минимальных уровней пикового цикла.
Знаменитые участки, которые когда-то символизировали дефицит и статус, теперь выглядят как артефакты ценового режима, который предполагал, что виртуальные районы превратятся в оживленные цифровые города.
Более широкий рынок NFT также не смог восстановить свою прежнюю ценовую структуру. DappRadar сообщила, что объем торгов NFT достиг 25,8 млрд долларов в 2021 году, а их отчет за январь 2022 года показал, что только за этот месяц был установлен рекорд в 16 млрд долларов продаж до вычета искажений от отмывания денег. Более поздние данные свидетельствуют о рынке, который продолжал двигаться, становясь при этом дешевле.
Во втором квартале 2025 года отчет DappRadar показал, что объем торгов NFT упал на 45% поквартально до 867 млн долларов, хотя продажи выросли на 78% до 14,9 млн.
В третьем квартале 2025 года тот же трекер сообщил, что рынок зафиксировал объем торгов в 1,6 млрд долларов при 18,1 млн продаж. Торговая активность сохранялась, в то время как премия, связанная со многими коллекциями, рухнула.
Спад в сфере земли метавселенных лучше всего понимать как переоценку, поскольку покупатели относились к цифровой земле так, как если бы она стала долговечным активом, с брендами, трафиком и дефицитом при перепродаже. Теперь рынок оценивает большую ее часть как неликвидную опциональность.
Броские сделки с землей теперь выглядят как реликвии
Самые наглядные примеры — это сделки, которые когда-то олицетворяли весь бум. В декабре 2021 года поместье 3×3 в Snoopverse рядом с собственностью Снуп Догга в The Sandbox было продано примерно за 450 000 долларов, или около 71 000 SAND. Это поместье из девяти участков теперь оценивается примерно в 1025 долларов на основе эквивалента минимальной цены. Это падение примерно на 99,8% по сравнению с заявленной ценой продажи.
Сделка с Модным районом Decentraland указывает на то же самое. Meta*verse Group купила поместье из 116 участков в ноябре 2021 года примерно за 2,4 млн долларов. Сейчас это поместье не стоит существенно больше 8929 долларов на основе эквивалента минимальной цены, что на 99,6% ниже первоначальной цены покупки.
В июне 2021 года Republic Realm купила 259 участков примерно за 913 228 долларов. По той же текущей эквивалентной минимальной цене это поместье оценивается примерно в 19 935 долларов, что на 97,8% ниже.
Сделка с «городом» в The Sandbox — еще один четкий маркер из-за ее масштаба. Поместье Republic Realm 24×24 в The Sandbox, или 576 участков, было приобретено за 4,3 млн долларов в конце 2021 года. По текущей эквивалентной минимальной цене это поместье оценивается примерно в 65 583 доллара, что на 98,5% ниже.
Показательные продажи Otherside демонстрируют тот же базовый обвал. В отчете DappRadar за май 2022 года сообщалось, что Otherdeed #24 был продан за 333 ETH, или почти за 1 миллион долларов, в то время как минимальная цена сейчас составляет около 167 долларов.
Тем не менее, на фоне текущей минимальной цены Otherdeed, базовый уровень категории упал настолько, что эти громкие покупки теперь подразумевают снижение эквивалента минимальной цены, приближающееся к 100%.
| Сделка | Первоначальная цена продажи | Участки | Текущая эквивалентная минимальная стоимость | Подразумеваемое снижение |
|---|---|---|---|---|
| Поместье Snoopverse в The Sandbox | $450 000 | 9 | $1 025 | 99,8% |
| Поместье в Модном районе Decentraland | $2,4 млн | 116 | $8 929 | 99,6% |
| Покупка Republic Realm в Decentraland | $913 228 | 259 | $19 935 | 97,8% |
| Поместье Republic Realm в The Sandbox | $4,3 млн | 576 | $65 583 | 98,5% |
| Otherdeed #24 | Около $1 млн | 1 | Около $167 | Около 100% |
Ценообразование по эквиваленту минимальной цены — самый справедливый способ представить эти сравнения. Оно показывает, что произошло с базовым уровнем рынка. Рынок, который когда-то платил премию за близость к знаменитостям, брендированные районы и виртуальное расположение, теперь присваивает категории в целом лишь тонкую остаточную стоимость.
NFT продолжали торговаться, но ценовая модель сломалась
Крах земли произошел в рамках более широкой перезагрузки NFT. Первый квартал 2022 года был самым сильным в истории NFT с объемом торгов в 12,46 млрд долларов. К июню 2022 года ежемесячные торги впервые за год упали ниже 1 млрд долларов. Однако крах не стер рынок полностью.
В обзоре DappRadar за 2024 год сообщалось, что объем торгов NFT упал на 19% по сравнению с предыдущим годом в 2024 году, а продажи — на 18%, что сделало 2024 год одним из самых слабых с 2020 года. Затем 2025 год показал разделенный рынок: меньший объем в долларовом выражении, более высокая активность по количеству и больше торгов более дешевыми активами.
Это разделение видно в квартальных показателях. Во втором квартале 2025 года DappRadar сообщила, что объем упал до 867 млн долларов, в то время как продажи выросли до 14,9 млн. В третьем квартале 2025 года трекер DappRadar показал, что рынок зафиксировал объем в 1,6 млрд долларов при 18,1 млн продаж.
Октябрь 2025 года добавил еще один сигнал. DappRadar сообщила, что рынок достиг 546 млн долларов месячного объема и 10,1 млн продаж, что является самым высоким показателем продаж за месяц в этом году. Трейдеры все еще покупали NFT. Они тратили значительно меньше на один предмет.
Эталонный «голубой фишкой» показывает, насколько суровой была переоценка за пределами земли. Страница CoinGecko по BAYC показывает Bored Ape Yacht Club по цене около 5,22 ETH, или около 11 410 долларов, по сравнению с историческим пиком минимальной цены в 153,7 ETH, или около 420 430 долларов. Это означает, что BAYC упал примерно на 96,6% в ETH и на 97,3% в долларовом выражении. Даже одна из самых узнаваемых коллекций в категории и близко не подошла к восстановлению своего прежнего уровня клиринга.
Финансовый уровень также сломался. Данные DappRadar по кредитованию NFT показали, что объем кредитования упал на 97% с пика в почти 1 млрд долларов в январе 2024 года до чуть более 50 млн долларов в мае 2025 года. Число заемщиков сократилось на 90%, кредиторов — на 78%, а средний размер кредита уменьшился с 22 000 долларов на пике 2022 года до примерно 4000 долларов.
Кредитование NFT помогало поддерживать высокие цены во время бума. Как только трейдеры больше не могли в больших масштабах брать кредиты под залог дорогих JPEG и земельных сертификатов, премиальные оценки потеряли еще одну ключевую опору.
| Рыночный маркер | Пиковое или предыдущее значение | Более позднее значение | Что изменилось |
|---|---|---|---|
| Общий объем торгов NFT в 2021 г. | $25,8 млрд | Н/Д | Базовый уровень года бума |
| Объем NFT в Q1 2022 г. | $12,46 млрд | Объем ниже $1 млрд в месяц в июне 2022 г. | Резкое падение после пика |
| Объем NFT в Q2 2025 г. | – | $867 млн | Объем упал, продажи выросли |
| Продажи NFT в Q2 2025 г. | – | 14,9 млн | Активность обусловлена дешевыми активами |
| Объем NFT в Q3 2025 г. | – | $1,6 млрд | Активность сохранялась по более низким ценам |
| Продажи NFT в Q3 2025 г. | – | 18,1 млн | Более высокий оборот единиц |
| Кредитование NFT | Почти $1 млрд в январе 2024 г. | Чуть более $50 млн в мае 2025 г. | Кредитная поддержка исчезла |
Широкий рынок NFT продолжал функционировать, хотя его ценовая лестница резко пошла вниз. Земля была одной из самых чистых нарративных сделок бума. Она зависела от веры в то, что цифровая локация сама по себе станет долговечным классом активов.
Другие части рынка NFT нашли более дешевые карманы спроса. Земля редко это делала.
Рыночные перспективы более узкие, дешевые и менее снисходительные
На текущем рынке действительно видны признаки жизни. Страницы коллекций CoinGecko для Sandbox, Decentraland, Otherside и Voxels показывают 60-дневный рост на 153,9%, 95,5%, 12,8% и 41,8% соответственно.
Тем не менее, эти отскоки начинаются с глубоко подавленных уровней и не меняют общую картину. Примеры по-прежнему находятся на 98% — почти 100% ниже их оценок эпохи бума на основе эквивалента минимальной цены. Это происходит, когда рынок теряет и кредитное плечо, и веру.
Категория также конкурирует на ином рынке NFT, чем тот, что существовал в конце 2021 года. В 2025 году объем NFT, связанных с RWA (реальными активами), вырос на 29% и стал второй по величине категорией NFT по объему за квартал. Активы, связанные с играми, также набрали обороты.
Тем не менее, этот сдвиг не доказывает, что земля метавселенных может скоро восстановиться. Трейдеры переключились на RWA, когда старая предпосылка перестала работать. Они двинулись к категориям, которые выглядели более транзакционными, более привязанными к утилитарности или просто более дешевыми во владении.
Корпоративные сигналы двигались в том же направлении. Meta* сменила название в 2021 году, чтобы подчеркнуть метавселенную, а объявление компании теперь выглядит как документ из другого рыночного цикла.
В отчете Meta* о прибылях за 2025 год указывалось, что Reality Labs потеряла 19,2 млрд долларов в 2025 году после многомиллиардных убытков в течение нескольких лет. Виртуальные миры остаются активными, хотя и при совершенно ином расчете затрат и роста, чем тот, который стимулировал бум земли.
Рынок теперь торгует цифровыми активами с гораздо меньшими размерами сделок, более слабой финансовой поддержкой и предпочтением более узких вариантов использования. Земля метавселенных все еще может расти короткими всплесками, особенно когда настроения в отношении криптовалют становятся более рисковыми.
Последние 60 дней это показывают. Рынок все еще находится далеко ниже предположений, заложенных в показательных продажах 2021 и 2022 годов.
Чтобы стоимость земли снова вела себя как недвижимость, платформам потребуется больше, чем просто точечные отскоки. Пользователи, которые появляются регулярно, бренды, которые остаются, и причина, по которой виртуальное расположение генерирует долговечную экономическую ценность, а не нарративную премию, — вот единственные пути к восстановлению.
Facebook*, Instagram* и WhatsApp* принадлежат компании Meta* Platforms Inc., деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории Российской Федерации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
