Eightco Holdings на 30 июня зафиксировала совокупный нереализованный убыток в размере $207,6 млн по своей позиции в токене WLD проекта Worldcoin, поскольку состояние клиента, обеспечивающего около 99% её операционной выручки, ухудшилось, создав два отдельных источника давления на казначейство WLD и операционную деятельность компании.
Согласно квартальному отчёту от 7 августа, компания владела 283,45 млн WLD с себестоимостью $322,7 млн и справедливой стоимостью $115,1 млн. WLD составлял 50,5% от цифрового портфеля Eightco в размере $228,0 млн. Компания сообщила, что за отчётный период не получила операционной выручки от этого портфеля.
Эти цифры представляют собой бухгалтерский снимок на 30 июня, а не текущую оценку казначейства WLD. Eightco в обновлении от 6 августа сообщила, что по состоянию на 5 августа её баланс WLD вырос до 301,97 млн токенов. При округлённой цене $0,31, отображаемой на странице рынка WLD на CryptoSlate по состоянию на 8 августа, количество токенов на 30 июня подразумевало стоимость около $87,9 млн, что примерно на $234,8 млн ниже отражённой себестоимости. Это иллюстративная рыночная арифметика, а не текущий отчётный бухгалтерский убыток. Компания не раскрыла стоимость или источник финансирования дополнительных 18,52 млн токенов, поэтому совокупную себестоимость текущей позиции определить невозможно.
Операционная проблема является более насущной, чем бухгалтерский убыток казначейства WLD. Дочерняя операционная компания Eightco, Forever 8, заявила, что финансовое состояние её основного клиента ухудшилось и что клиент без разрешения распорядился профинансированными компанией запасами. Eightco приостановила выполнение новых заказов и прекратила закупку запасов для этих отношений. Стресс клиента привёл к созданию резерва по кредитным убыткам в размере $7,8 млн, включая $2,6 млн по торговой дебиторской задолженности и полностью зарезервированную дебиторскую задолженность в $5,2 млн, связанную с выбытием запасов. Руководство предупредило, что выручка Forever 8 может быть существенно сокращена или полностью потеряна.
Отчёт не устанавливает немедленной необходимости продавать WLD или выпускать дополнительные акции. Eightco сообщила о $148,8 млн почти денежной ликвидности на конец квартала: $11,0 млн наличными, $50,9 млн в краткосрочных государственных ценных бумагах и фондах денежного рынка, а также $86,9 млн в стейблкоинах. Компания использовала $9,7 млн денежных средств в операционной деятельности за первое полугодие, и руководство заявило, что не существует существенных сомнений в её способности продолжать деятельность как минимум 12 месяцев.
Тем не менее, Eightco уже активно полагалась на эмиссию акций. Из примечания о программе ATM и отчёта о движении денежных средств следует, что за первое полугодие чистые поступления от выпуска 214 998 030 новых акций составили примерно $216,0 млн. Общее количество акций в обращении выросло на 109% — с 205,6 млн на конец года до 429,8 млн. Компания также получила уведомление Nasdaq о несоответствии минимальной цене предложения 5 августа и должна восстановить соответствие до 1 февраля 2027 года.
Отчёт не позволяет надёжно оценить, насколько дополнительное разводнение или продажа активов могут потребоваться Eightco. Бумажный убыток сам по себе не потребляет денежные средства, и компания сообщила о значительной подушке ликвидности. Риск возрастает, если проблемы с клиентом приведут к дальнейшим операционным убыткам, в то время как Eightco продолжает покупать токены, или если низкая цена акций ограничит дальнейшую эмиссию через ATM. Именно это напряжение в распределении капитала, а не сам по себе нереализованный убыток, является тем балансовым тестом, с которым сейчас сталкиваются инвесторы в отношении казначейства WLD компании Eightco.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
