За семь дней, закончившихся 28 июля, Ethereum-ETF привлекли 37 959 ETH (примерно $71,17 млн), тогда как Bitcoin-ETF потеряли 3 170 BTC на сумму $200,23 млн за тот же период.
Это расхождение, о котором сообщила Lookonchain на основе данных CoinGlass, знаменует третью подряд неделю чистого притока ETH и ставит прямой вопрос: тактическая это ротация или начало структурной перестройки институционального распределения криптоактивов?
Честный ответ — и то и другое, но движущие силы разные, и их смешение приводит к неверной торговой гипотезе. Bitcoin-ETF обладают гораздо большим объёмом активов, а последние три недели представляют собой значимый разворот по сравнению с началом года, когда продукты Ethereum-ETF сталкивались с устойчивым оттоком. Ротация реальна. Но это не тренд на весь год.
IBIT лидирует по оттоку BTC, а ETHA захватывает почти весь приток ETH
Детализация на уровне фондов существенно проясняет картину. IBIT от BlackRock, крупнейший спотовый Bitcoin-ETF по активам, на прошлой неделе потерял 3 511 BTC, что превысило общий чистый спад категории в 3 170 BTC.
Продукты Grayscale по Bitcoin потеряли ещё 10 BTC, а BITB от Bitwise — 27 BTC. FBTC от Fidelity добавил 109 BTC, а ARKB от ARK 21Shares — 77 BTC, что частично компенсировало потери, но недостаточно, чтобы изменить итоговую цифру.
Со стороны Ethereum концентрация столь же очевидна. ETHA от BlackRock обеспечила 37 424 из 37 959 ETH притока за неделю — фактически весь чистый прирост категории прошёл через один фонд.
Продукты Grayscale по ETH добавили 5 515 ETH, тогда как FETH от Fidelity показал отток в 4 980 ETH, почти полностью нивелировавший вклад Grayscale. Доминирование ETHA отражает её структурное положение: фонд контролирует примерно 68% активов американских спотовых ETH-ETF, а его структура комиссий значительно выгоднее устаревших продуктов Grayscale по Ethereum. Институциональный капитал направляется в самый дешёвый и ликвидный инструмент. Сейчас это ETHA.
Bitcoin торгуется около $63 900, что примерно на 4% выше за неделю, несмотря на отток BTC. Такое расхождение между ценой и потоками фондов не редкость; погашения спотовых ETF не всегда сигнализируют о направленной уверенности.
Давление на цену Bitcoin в районе уровня $64 000 сопровождалось крупными событиями ликвидации, и часть оттока из ETF, вероятно, отражает институциональную ребалансировку, а не откровенно медвежью позицию.
Разрыв в AUM велик, но свежий капитал выбирает Ethereum
Bitcoin-ETF держат $76,22 млрд в AUM, тогда как Ethereum — $9,72 млрд, соотношение более 7 к 1. Этот разрыв не закроется за квартал, и любой, кто представляет потоки этой недели как неизбежный захват ETH институционального распределения криптоактивов, преувеличивает.
Что данные действительно подтверждают, так это направленность: дополнительный капитал, поступающий в ландшафт крипто-ETF 2026 года, всё больше смещается в сторону Ether.
Bitcoin-ETF восстановили лишь 3,3% от $8,2 млрд, покинувших категорию к середине июля. Это частичное восстановление в сочетании с новым оттоком из IBIT указывает на то, что категория ещё не стабилизировалась.
Ethereum-ETF, напротив, показали чистый приток в $103,9 млн за неделю, закончившуюся 24 июля, что больше, чем у любого другого спотового крипто-ETF продукта за ту же неделю, по данным BeInCrypto. Три недели подряд положительного притока ETH после сложного периода — это не статистический шум.
Структурный аргумент в пользу Ethereum, выходящий за рамки чистых потоков ETF, подкрепляется активностью корпоративных казначейств. Акции BitMine на этой неделе подскочили на 13%, поскольку инвесторы оценили её стратегию казначейства на основе Ethereum, а SharpLink Gaming продолжила наращивать свои запасы ETH на фоне летней волатильности.
Эта комбинация — притоки в ETF плюс прямой спрос со стороны корпоративных балансов — указывает на нечто более устойчивое, чем однонедельная ротационная сделка.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
