После того как южнокорейский индекс KOSPI стал лучшим по доходности среди крупных фондовых рынков в 2026 году на фоне бума чипов для искусственного интеллекта (ИИ), он пережил одно из самых резких падений за всю историю, а затем почти так же быстро восстановился.
Эти 48-часовые колебания демонстрируют, насколько сконцентрирована мировая торговля ИИ и почему инвесторы, вкладывающие средства во все — от акций чипов до Биткоина, — подвержены внезапным изменениям в политике Федеральной резервной системы (ФРС).
Цифры, которые мы видели за последние пару дней, обычно свойственны волатильным криптовалютам. KOSPI упал на 8,29% в понедельник, 8 июня, закрывшись на отметке 7 484,41 после того, как автоматическая 20-минутная приостановка торгов заморозила рынок, а затем взлетел на 8,18% на следующий день, закрывшись на отметке 8 096,93. За две сессии рынок стоимостью в триллионы долларов качнулся почти на 17%.
KOSPI — это основной фондовый индекс Южной Кореи, примерный эквивалент S&P 500. Он отслеживает около 950 компаний на Корейской бирже, взвешенных по размеру, что и является его главной проблемой: доминируют в нем несколько производителей чипов во главе с Samsung Electronics и SK Hynix.
Общая стоимость индекса превысила 7 000 триллионов вон, что составляет примерно 4,6 триллиона долларов, на пике в начале июня, что сделало корейский рынок прямой ставкой на глобальный цикл аппаратного обеспечения для ИИ. Падение в понедельник уничтожило более 554 триллионов вон, около 360 миллиардов долларов, за один день.
Как самый горячий рынок ИИ в мире начал колебаться, как криптовалюта
Рост был построен почти полностью на ИИ. KOSPI вырос примерно на 92% в 2026 году на фоне спроса на оборудование для ИИ, роста цен на чипы и гонки по созданию центров обработки данных, при этом Samsung и SK Hynix обеспечили примерно 72% прироста. Когда рынок настолько сильно зависит от двух акций, те же самые имена, как правило, тянут все вниз, как только настроение меняется.
Триггером послужил Вашингтон, где сильный отчет о занятости за май 5 июня показал, что США создали 172 000 рабочих мест при прогнозах около 85 000 — самый уверенный найм за 18 месяцев. Сильный рост занятости дает ФРС меньше оснований для снижения процентных ставок, а более высокие ставки сильнее всего бьют по дорогим, быстрорастущим технологическим компаниям, поскольку большая часть их стоимости зависит от прибыли, ожидаемой через годы.
Затем производитель чипов Broadcom спрогнозировал более слабые продажи ИИ, чем ожидалось на Уолл-стрит, и упал примерно на 13%, утянув основной американский индекс чипов более чем на 10% в пятницу. К моменту открытия торгов в Сеуле в понедельник акции Samsung и SK Hynix упали примерно на 10%.
Заемные средства превратили и без того плохой день в день с остановкой торгов. Розничные трейдеры Кореи делали крупные ставки с использованием кредитного плеча на гигантов чипов, а маржинальный долг достиг рекордных 37,74 триллиона вон, около 25 миллиардов долларов.
Когда цены падают на фоне заемных средств, брокеры требуют больше наличности, вынуждая к дополнительным продажам, что еще больше снижает цены. Индикатор страха на рынке взлетел до рекордного уровня, превысив пик финансового кризиса, поскольку эти принудительные продажи ускорили падение.
Продажи не ограничились Сеулом. Во вторник в США индекс Nasdaq упал более чем на 4% к полудню, а затем закрылся снижением около 1%, поскольку инвесторы сбрасывали наиболее рискованные технологические акции и переключались на защитные активы, такие как товары первой необходимости и розничная торговля.
Среди них оказалась Strategy, которую трейдеры TradFi теперь рассматривают как, по сути, ставку с кредитным плечом на Биткоин, что свидетельствует о том, насколько тесно связаны сейчас торговля ИИ и криптовалютами.
Рост Кореи отразил скорее сдвиг в глобальных настроениях, чем какое-либо изменение в спросе на ИИ. Прекращение огня между Израилем и Ираном успокоило нервы; Дженсен Хуанг из Nvidia назвал распродажу возможностью для покупки; а американские чипы отскочили за ночь. Восстановление отыграло почти все, что было потеряно в понедельник, оставив вопрос оценки открытым.
Почему инвесторы в криптовалюту должны следить за KOSPI
Отчет о занятости от 5 июня обрушил Биткоин до минимума 2026 года около 59 100 долларов, уничтожил более 1,7 миллиарда долларов в виде криптовалютных ставок с плечом за день и продлил рекордную серию изъятий средств из американских фондов, владеющих Биткоином. Но как одно число о занятости в США смогло одновременно обрушить самый горячий фондовый рынок в мире и самый наблюдаемый цифровой актив?
Причина в ликвидности, потоке дешевых денег. Акции ИИ и криптовалюты росли на дешевых деньгах и аппетите к рискованным, быстрорастущим активам, поэтому, когда инвесторы готовятся к повышению ставок, они одновременно отступают из каждого спекулятивного угла, вот почему Сеул и Биткоин падают вместе без какой-либо прямой связи.
Само по себе развертывание ИИ становится инфляционным риском для ФРС, поскольку расходы на ИИ приближаются к 800 миллиардам долларов в 2026 году и толкают вверх затраты на электроэнергию, чипы и рабочую силу. Тот же бум, который поднимает акции технологических компаний, может помешать ФРС снизить ставки, что противоположно тому, на что трейдеры криптовалют надеялись месяцами.
Является ли это пузырем ИИ или обычной волатильностью, все еще обсуждается. Бычий сценарий крепок: расходы на ИИ остаются высокими, а прибыль от чипов держится. Но медвежий сценарий не менее убедителен: оценки завышены, прирост сосредоточен в нескольких именах, а заемные средства усугубляют каждое падение.
Рынок, который почти удвоился в этом году, потерял месячный прирост в понедельник и отыграл большую его часть ко вторнику — это напоминание о том, насколько сильно торговля ИИ теперь зависит от уверенности и следующего шага ФРС.
Заседание ФРС 16–17 июня, первое под руководством нового председателя Кевина Уорша, и отчет США по инфляции на этой неделе помогут определить, было ли дикое ралли Сеула кратковременным испугом или ранним предупреждением для всего, что построено на той же основе.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
