Биткоин начал сегодняшний день (29 июля) с тремя каналами спроса, теряющими импульс вблизи отметки $64 000. Четыре последовательные торговые сессии спотовых биткоин-ETF в США показали совокупный чистый отток в размере $526,5 млн, в то время как Glassnode сообщила об ослаблении покупок в бессрочных фьючерсах и застое в более широких ончейн-притоках капитала.
Биткоин торговался около $64 200, что делает $64 000 скорее текущим рыночным тестом, чем гарантированным уровнем поддержки.
Данные Farside Investors показывают отток из ETF в размере $225,1 млн 23 июля, $240,1 млн 24 июля, $11,6 млн 27 июля и $49,7 млн 28 июля. По состоянию на 08:50 UTC среды, 28 июля была последней зарегистрированной сессией.
Эти оттоки свидетельствуют о слабости в крупном регулируемом канале спроса, но не во всем институциональном рынке. Они также не устанавливают причину движения цены биткоина. Как CryptoSlate отметил после первого разворота, окончательные потоки могут отражать позиционирование, установленное в разные моменты торговой сессии.
Рыночный импульс Glassnode за 31-ю неделю описал отступление биткоина с отметки примерно $66 700 к $64 000 и восстановление до около $65 100. Ниже этого диапазона агрессия покупателей в бессрочных фьючерсах снизилась, а выплаты по длинным позициям резко охладились, даже несмотря на незначительное увеличение совокупного открытого интереса. Такое сочетание указывает на более осторожное использование кредитного плеча, а не на исчезновение интереса к деривативам.
Ончейн-показатели предоставили мало доказательств того, что свежий капитал заменяет этот спрос. Glassnode обнаружила, что количество активных адресов было стабильным, но экономическое урегулирование и давление транзакций оставались сдержанными, а более широкие притоки капитала находились в застое. Фирма также заявила, что регулируемые инвестиционные продукты перешли к чистому оттоку на фоне снижения еженедельного объема торгов.
Сигнал от деривативов не является однонаправленным. Отдельный анализ опционов от CryptoSlate показал около 52 открытых контрактов пут на каждые 100 коллов, что ниже 76 в конце июня. Премия за недельную защиту от снижения также снизилась, хотя путы по-прежнему торговались выше сопоставимых коллов. Трейдеры опционов несли меньшую немедленную защиту, даже несмотря на ослабление спроса на бессрочные фьючерсы.
Когда буфер держателей начинает разрушаться
Долгосрочные держатели остаются наиболее очевидным противовесом. Glassnode заявила, что они продолжали демонстрировать убежденность, в то время как совокупные нереализованные убытки умеренно снизились, а реализованные убытки уменьшились. Это помогает объяснить, почему более слабый спрос со стороны ETF, бессрочных фьючерсов и ончейна сам по себе не показал, что поддержка провалилась.
Тезис о буфере держателей ослабнет, если устойчивый пробой ниже локального диапазона произойдет вместе с возобновлением распределения долгосрочных держателей, ростом реализованных убытков или ускорением давления продаж. Эти изменения устранили бы стабилизирующие силы, выявленные Glassnode. Кратковременное движение ниже $64 000 без такого ухудшения показало бы более глубокий ценовой тест, но само по себе не установило бы, что поддержка со стороны держателей была пробита.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
