Британская компания по разработке полупроводников и программного обеспечения Arm просит акционеров одобрить масштабный пакет вознаграждения для генерального директора Рене Хааса, привязанный к результатам работы, стоимость которого может достичь 800 миллионов долларов, если компания достигнет оценки в 2 триллиона долларов. Этот шаг вызвал сопротивление со стороны консультантов по голосованию перед голосованием 9 сентября. Согласно отчетуTelegraph от 31 августа, компания сталкивается с потенциальным бунтом акционеров, поскольку такие консультационные фирмы, как Institutional Shareholder Services (ISS) и Glass Lewis, призвали инвесторов голосовать против плана компенсации, назвав его чрезмерным.
Компенсация организована в рамках разового Плана создания стоимости (VCP), состоящего из 425 000 единиц акций с ограничениями (PSU), причем вознаграждение разделено на три этапа в зависимости от рыночной капитализации, согласно нормативным документам Arm. Хаас получает 25%, если Arm достигнет 1 триллиона долларов к 31 марта 2029 года; 50% совокупно, если Arm достигнет 1,5 триллиона долларов к 31 марта 2030 года; и полное вознаграждение, если Arm достигнет 2 триллионов долларов к 31 марта 2031 года. Arm будет определять, достигнута ли каждая цель, используя свою среднюю скользящую цену закрытия акций за любой 60-дневный период до соответствующего крайнего срока.
Акции также имеют длительные периоды перехода права собственности. Вознаграждения, связанные с этапами в 1 триллион, 1,5 триллиона и 2 триллиона долларов, переходят в собственность 1 апреля 2031, 2032 и 2033 годов соответственно, при условии, что Хаас продолжит работать в Arm. Между тем, пропущенные промежуточные этапы могут быть перенесены на будущее. Например, акции, привязанные к более ранней цели, могут остаться доступными, если Arm впоследствии достигнет более высокого этапа. Максимальная выплата в размере примерно 800 миллионов долларов отражает подразумеваемую стоимость всех 425 000 акций, если Arm достигнет цели в 2 триллиона долларов, что соответствует цене акций примерно в 1 880 долларов.
ISS выразила обеспокоенность по поводу потенциального размера вознаграждения и использования компенсации в стиле VCP в Британии. Консультационная фирма заявила, что такие планы остаются редкостью на рынке Великобритании и могут создать перспективу чрезвычайно крупных доходов, в то время как их эффективность в улучшении корпоративной эффективности остается недоказанной. Glass Lewis аналогичным образом рекомендовала акционерам выступить против предложения, назвав потенциальное вознаграждение Хааса «чрезмерным». В настоящее время рыночная капитализация Arm составляет около 264 миллиардов долларов, согласно The Telegraph, что оставляет значительный путь до достижения первого этапа в 1 триллион долларов. Серверы компании в настоящее время занимают более 45% выручки центров обработки данных.
Arm утверждает, что ее структура компенсации должна быть конкурентоспособной по сравнению с технологической индустрией США. Компания, базирующаяся в Кембридже, котируется на Nasdaq, Хаас находится в Калифорнии, и многие компании, конкурирующие с Arm за руководителей и инженеров, являются американскими технологическими и полупроводниковыми фирмами. Arm заявила, что ее подход разработан в соответствии со стандартами компенсации в США, отражающими «местоположение наших ключевых конкурентов за руководящие кадры и другие таланты», ее листинг на Nasdaq и местоположение ее генерального директора. Пересмотренная политика вознаграждения также повышает максимальный уровень достижения для обычных наград PSU Хааса со 125% до 200%, в дополнение к отдельному VCP.
Консультанты акционеров также критикуют корпоративное управление Arm. ISS рекомендовала голосовать против переизбрания Хааса и председателя Arm Масаёси Сона, ссылаясь на недостаточную независимость совета директоров компании. Собственные документы Arm показывают, что японская SoftBank по состоянию на 21 мая владела около 86,4% акций Arm, что дает японскому конгломерату контроль над большинством вопросов, выносимых на голосование акционеров, и существенные права в отношении состава совета директоров. Arm подпадает под определение «контролируемой компании» по правилам Nasdaq и поэтому использует исключения из некоторых требований корпоративного управления, которые применяются к компаниям без контролирующего акционера.
Расширяющиеся отношения Хааса с SoftBank добавляют еще один уровень обеспокоенности по поводу управления. Он входит в совет директоров SoftBank с 2023 года и был назначен генеральным директором SoftBank Group International в апреле 2026 года на неполный рабочий день, курируя некоторые портфельные компании SoftBank. Сама Arm признает в своем годовом отчете, что пересекающиеся должности Хааса и Сона в двух компаниях могут создавать или создавать видимость конфликта интересов. Доля SoftBank в 86,4% также дает ей достаточную силу голоса, чтобы определять исход обычных резолюций акционеров Arm в большинстве случаев, что делает отклонение предложения о выплате маловероятным без поддержки SoftBank.
Амбициозная цель в 2 триллиона долларов — которая сделала бы Arm первой британской компанией с триллионной оценкой — ставится в то время, когда компания пытается значительно расширить свой бизнес. В марте 2026 года компания представила свой процессор Arm AGI, выйдя за рамки своей давней роли лицензирования процессорной IP и вычислительных подсистем в производство собственных кремниевых решений Arm, ориентированных в первую очередь на инфраструктуру ИИ. Arm конкретно сослалась на это расширение, представляя пересмотренную политику вознаграждения, обрамляя VCP тем, что ее комитет по вознаграждениям называет «исключительным, лидирующим на рынке ростом» в течение следующих пяти лет.
Огромные пакеты вознаграждения для генеральных директоров, привязанные к оценке, также становятся все более заметными в США. Наиболее известным примером является то, что акционеры Tesla одобрили пакет вознаграждения для Илона Маска в ноябре 2025 года, который в конечном итоге может стоить почти 1 триллион долларов, с вознаграждениями, привязанными к рыночной капитализации и операционным этапам, включая доведение Tesla до оценки в 8,5 триллиона долларов.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Etiido Uko
