Обновленная заявка LandSpace Technology на первичное публичное размещение акций (IPO) раскрывает суровую финансовую картину: китайская частная ракетостроительная компания получила выручку всего в 52 миллиона юаней (7,2 млн долларов США) в 2025 году, зафиксировав при этом чистый убыток в размере 1,711 миллиарда юаней (240 млн долларов США). Эти цифры подчеркивают критический переходный период, поскольку компания переключается со своей жидкостной метановой ракеты «Чжуцюй-2» на гораздо более крупную и многоразовую «Чжуцюй-3».
Выручка в 52 миллиона юаней в 2025 году представляет собой примерно 11-кратный рост по сравнению с предыдущим годом, обусловленный коммерческими услугами по запуску серии «Чжуцюй-2». Однако убытки резко возросли: чистый убыток почти в 600 миллионов юаней только за первое полугодие раздулся до 1,711 миллиарда юаней к концу года. Авария при запуске усовершенствованной версии «Чжуцюй-2» в августе 2025 года привела к убыткам в десятки миллионов, отраженным в затратах, запасах и оценочных обязательствах.
Однако настоящая история — это «Чжуцюй-3». Обновленная заявка LandSpace показывает, что каждый запуск «Чжуцюй-3» приносит доход от услуг по запуску в размере около 150 миллионов юаней (21 млн долларов США) — это почти в три раза больше годовой выручки компании за весь 2025 год. Компания уже подписала контракт на услуги по запуску на сумму 300 миллионов юаней с Shanghai Yuanxin Satellite (Юаньсинь Вэйсин), что эквивалентно примерно двум запускам «Чжуцюй-3».
«Чжуцюй-3» — это многоразовая ракета на кислородно-метановом топливе из нержавеющей стали, которая является ответом LandSpace на Falcon 9 компании SpaceX. Ракета совершила свой первый полет (Yao-1), успешно выйдя на орбиту, но попытка возвращения первой ступени оказалась неудачной. Второй летный образец (Yao-2) недавно завершил огневое стендовое испытание, приблизившись к запуску. Огневое стендовое испытание — это важнейший предстартовый этап, подтверждающий совместную работу ракеты, стартовой площадки и наземных систем, но само по себе оно не является успешным запуском.
Для повествования IPO LandSpace миссия Yao-2 «Чжуцюй-3» является решающей. Успешный вывод на орбиту в сочетании с успешным возвращением первой ступени резко укрепит рыночное восприятие компании. Если вывод на орбиту будет успешным, но возврат снова потерпит неудачу, у компании останется как минимум три запланированные попытки проверки возврата. Однако отказ миссии повлияет на доверие клиентов, выполнение заказов, ожидания от регуляторной проверки и последующий ритм финансирования.
Заявка на IPO, которая вернулась в статус «запроса» на STAR Market, представляет собой ставку LandSpace на то, что технология многоразовых ракет — в частности, возможность снижения затрат на запуск за счет возврата ускорителей — является ключом к трансформации коммерческой космической отрасли Китая. Как отметил один из наблюдателей отрасли: «Настоящий запрос поступает не от биржи — он поступает со стартовой площадки».
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Pandaily
