Два ведущих китайских производителя микросхем памяти, CXMT (Changxin Memory Technologies) и YMTC (Yangtze Memory Technologies), приближаются к публичному размещению акций, что аналитики называют поворотным моментом в стремлении страны к самообеспечению полупроводниками.
CXMT получила одобрение листингового комитета Шанхайской фондовой биржи на первичное публичное размещение (IPO) на площадке STAR Market 27 мая, а YMTC завершила регистрацию для IPO-консультирования 19 мая. Вместе эта «парочка производителей памяти» готова привлечь значительный капитал для расширения мощностей.
Сроки совпадают с историческим бумом в мировой индустрии микросхем памяти. Samsung Electronics, SK Hynix и Micron уже превысили рыночную капитализацию в 1 триллион долларов, что обусловлено ненасытным спросом со стороны ИИ на высокоскоростную память и хранилища данных. Китайские производители памяти нацелены на то, чтобы занять долю на этом стремительно растущем рынке.
Подача заявки на IPO от CXMT демонстрирует амбициозный рост: компания ожидает выручку во втором полугодии 2026 года в размере 110–120 миллиардов юаней, что означает рост на 612–677% по сравнению с предыдущим годом, и чистую прибыль в 50–57 миллиардов юаней. Компания стремится привлечь 29,5 миллиарда юаней для модернизации производства DRAM и развития технологий.
Обе компании имеют отличительную структуру собственности, в которой доминируют местные государственные инвестиционные платформы, национальный «Большой фонд», дочерние структуры банков по страхованию вкладов (AIC) и страховые учреждения. Эта модель, поддерживаемая государством, обеспечивает долгосрочный капитал, необходимый для колоссальных капитальных затрат в полупроводниковом производстве.
Однако проблемы остаются. CXMT сообщила о накопленных убытках в размере 36,6 миллиарда юаней и долгосрочных заимствованиях в 118,8 миллиарда юаней, что отражает годы сложных рыночных условий до всплеска спроса, вызванного ИИ. Портфель продуктов компании по-прежнему уступает мировым лидерам, а запущенные в ноябре прошлого года продукты DDR5 используют увеличение площади кристалла вместо уменьшения технологического узла, что вызывает опасения по поводу стоимости и выхода годных изделий.
Успешное размещение акций CXMT и YMTC станет подтверждением государственного подхода Китая к стратегическим отраслям, при этом Хэфэй и Ухань послужат образцом для других регионов, стремящихся к самообеспечению полупроводниками.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Pandaily
