Большинство институциональных инвесторов сохраняют оптимистичный настрой в отношении Биткоина, несмотря на жестокую волатильность в четвертом квартале, которая стерла почти треть стоимости актива от недавних пиков.
Новый опрос, проведенный Coinbase Institutional и Glassnode, показал, что 70% учреждений считают BTC недооцененным, даже после того, как токен упал с отметки выше $125 000 в начале октября 2025 года до торгов около $90 000 к концу года, в то время как 60% неинституциональных инвесторов разделяют это убеждение.
Результаты основаны на ежеквартальном опросе 148 мировых инвесторов, разделенных на 75 учреждений и 73 неинституциональных участника, проведенном в период с 10 декабря 2025 года по 12 января 2026 года.
Несмотря на ликвидационное событие в октябре, которое потрясло рынки альткоинов и сжало кредитное плечо на деривативных платформах, большинство респондентов сохранили или увеличили свои криптоактивы, а не вышли из них.
Около 62% учреждений и 70% неинституциональных участников либо сохранили существующее распределение активов, либо увеличили чистую длинную позицию с октября.
Настроения в сторону «медвежьего» рынка растут, но не доминируют в позиционировании
Восприятие рыночного цикла заметно сместилось в течение квартала.
Около 26% учреждений и 21% неинституциональных участников теперь считают, что криптоиндустрия вступила в фазу снижения на «медвежьем» рынке, что резко возросло с 2% и 7% соответственно в предыдущем опросе.
Этот сдвиг выявил влияние события деконсолидации в октябре, когда Индекс сезона альткоинов резко упал, а токены средней капитализации с трудом восстанавливали прибыль третьего квартала, несмотря на запуск нескольких спотовых ETF на альткоины в США.
Тем не менее, рост пессимистичных взглядов не привел к массовым продажам. Большинство инвесторов придерживались своих позиций, а настроения в отношении Биткоина в частности оставались конструктивными.
«У нас конструктивный взгляд на 1 квартал 2026 года», — написал Дэвид Дуонг, глава отдела исследований Coinbase, в отчете. «Мы считаем, что криптовалютные рынки вступают в 2026 год в более здоровом состоянии, поскольку избыточное кредитное плечо было вымыто из системы в 4 квартале».
Доминирование Биткоина оставалось относительно стабильным на фоне турбулентности, незначительно выросши с 58% до 59% за квартал, что свидетельствует о том, что институциональный капитал продолжал отдавать предпочтение крупнейшему цифровому активу, даже когда более мелкие токены столкнулись с устойчивым давлением продаж.
Интерес открытых позиций по опционам BTC превзошел интерес по бессрочным фьючерсам, поскольку участники рынка искали защиту от падения, при этом 25-дневное соотношение пут-колл оставалось положительным для сроков экспирации через 30, 90 и 180 дней.
Опрос Coinbase указывает на макроэкономическую поддержку и прогресс в политике
Оптимистичный прогноз подкреплялся несколькими факторами. Инфляция стабилизировалась на уровне 2,7% согласно данным Индекса потребительских цен за декабрь, а модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты прогнозировала уверенный рост реального ВВП на 5,3% в четвертом квартале по состоянию на 14 января.
Хотя будущее направление монетарной политики оставалось неопределенным, Дуонг отметил, что фирма по-прежнему ожидает, что Федеральная резервная система проведет два снижения ставки на общую сумму 50 базисных пунктов, что в настоящее время заложено в фьючерсы на ставку по федеральным фондам, «что должно обеспечить попутный ветер для рисковых активов в целом и криптоактивов в частности».
Вопросы о всеобъемлющем законодательстве о структуре крипторынка сохраняются, но уверенность в конечном регуляторном прояснении оставалась твердой.
«Мы уверены, что в конечном итоге увидим свод правил, который позволит отрасли полностью реализовать свой потенциал», — говорится в отчете, отмечая, что значительный прогресс в политике США, особенно в отношении предложенного Закона CLARITY, может еще больше поднять настроения инвесторов.
Помимо опроса, отдельные данные свидетельствуют об углублении институционального участия по различным каналам.
Недавний опрос Bitwise и VettaFi показал, что 32% финансовых консультантов выделили криптоактивы на счета клиентов в течение 2025 года, по сравнению с 22% в 2024 году, при этом зарегистрированные инвестиционные консультанты лидировали с показателем 42%.
Аналогично, отдельный опрос Coinbase показал, что молодые инвесторы в США теперь выделяют 25% своих портфелей на нетрадиционные активы, по сравнению с 8% среди старших когорт.
Риски сохраняются, но долгосрочная траектория остается
В отчете Coinbase признаются сдерживающие факторы. Хотя экономика выглядит устойчивой, рынок труда в 2025 году замедлился: в США было создано всего 584 000 рабочих мест, по сравнению с 2 миллионами в 2024 году, отчасти из-за возросшего внедрения ИИ.
Геополитическая напряженность вспыхнула в нескольких регионах, и любая эскалация, нарушающая энергетические рынки, может ослабить аппетит инвесторов.
«Значительный рост инфляции, скачок цен на энергоносители или серьезное обострение геополитической напряженности могут потребовать более осторожного подхода к рисковым активам», — предупреждает отчет.
Тем не менее, ончейн-метрики улучшились после потрясений в октябре. Предложение Биткоина, перемещенное в течение трех месяцев, подскочило на 37% в четвертом квартале, в то время как монеты, не двигавшиеся более года, упали на 2%, что указывает на краткосрочное распределение, которое, вероятно, очистило более слабые руки.
Коэффициент чистой нереализованной прибыли/убытка Эфириума резко колебался на протяжении 2025 года, достигнув капитуляции в первом квартале, затем поднявшись до оптимизма в третьем квартале и стабилизировавшись на уровне страха к концу года.
Несмотря на недавние оттоки из ETF на общую сумму $1,62 млрд за четыре торговых дня и падение Биткоина ниже $90 000, убежденность институциональных инвесторов остается прочной. Как выразился Дуонг: «криптовалютные рынки вступают в 2026 год в более здоровом состоянии».
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Anas hassan
