Банковские группы США призывают регуляторов замедлить некоторые аспекты федерального внедрения Закона GENIUS, открывая новый фронт в их более широкой борьбе за то, насколько далеко стейблкоинам будет позволено вторгаться на территорию, долгое время доминируемую банковскими депозитами.
22 апреля Американская банковская ассоциация (ABA) и еще три банковские отраслевые группы обратились в Министерство финансов и Федеральную корпорацию по страхованию вкладов (FDIC) с просьбой отложить сроки общественного обсуждения трех предложенных правил по внедрению Закона GENIUS.
Ассоциации запросили, чтобы ведомства подождали 60 дней после того, как Управление контролера денежного обращения (OCC) утвердит собственную нормативно-правовую базу.
Этот процедурный запрос может отложить вступление в силу федерального закона о стейблкоинах на несколько месяцев.
Примечательно, что этот шаг предпринят как раз в тот момент, когда традиционные банки активно настаивают на ужесточении сенаторами лимитов на вознаграждения по стейблкоинам в рамках более широкого Закона о ясности рынка цифровых активов, или CLARITY, что сигнализирует о скоординированных усилиях по сдерживанию сектора цифровых активов по двум направлениям.
В основе обоих конфликтов лежит фундаментальный экономический интерес: коммерческие кредиторы хотят, чтобы стейблкоины были строго ограничены ролью платежных рельсов.
Они рассматривают возможность функционирования стейблкоинов в качестве альтернативы наличным деньгам, приносящей доход, как структурную угрозу, которая может оттянуть капитал от традиционных депозитов, серьезно нарушив модели кредитования, финансируемые за счет депозитов, которые лежат в основе кредитной системы США.
Почему банки добиваются больше времени на правила GENIUS
Закон GENIUS, подписанный в прошлом году, установил базовый уровень для выпуска стейблкоинов, но для вступления в силу требует утверждения административных правил.
OCC выступает в качестве основного регулятора эмитентов стейблкоинов, не являющихся банками, в соответствии с законом и предложил основополагающую структуру, которая все еще находится на рассмотрении.
Банковские ассоциации утверждают, что три пересекающихся федеральных предложения «сущностно привязаны» к основному правилу OCC.
К ним относятся правило Министерства финансов, оценивающее, эквивалентен ли нормативный режим штата федеральному стандарту; правило FDIC, определяющее требования к эмитентам, регулируемым ведомствами, и банкам; а также совместная директива Сети по борьбе с финансовыми преступлениями (FINCEN) и Управления по контролю за иностранными активами (OFAC), касающаяся соблюдения мер по борьбе с отмыванием денег и санкциями.
В своем обращении к ведомствам банковские группы заявили, что фрагментированный процесс комментариев с поэтапными сроками по взаимозависимым предложениям подорвет цель регуляторной последовательности.
Они утверждали, что общественная обратная связь будет более полной, если заинтересованные стороны смогут оценить все предложенные правила на фоне утвержденной структуры OCC.
Однако практический эффект предоставления этой отсрочки будет заключаться в существенной задержке. Согласно законодательству, Закон GENIUS вступает в силу через 120 дней после выпуска окончательных правил или через 18 месяцев после его принятия.
Привязывая сроки Министерства финансов и FDIC к отложенному графику OCC, банковский сектор фактически пытается замедлить развертывание регулируемой инфраструктуры стейблкоинов, не являющихся банками.
Борьба за вознаграждения по стейблкоинам тормозит другой криптозакон
В то время как сектор коммерческого кредитования стремится замедлить регуляторное внедрение Закона GENIUS, он также участвует в ожесточенной лоббистской кампании по изменению Закона CLARITY.
Банковская отрасль активно оспаривает положения, которые позволят сторонним платформам предлагать доходность по стейблкоинам. По сути, это переводит то, что может показаться техническим спором, в битву за будущее процентных заменителей наличных.
Закон GENIUS прямо запретил эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты непосредственно держателям.
Однако он оставил возможность для вторичных соглашений, по которым торговые платформы и другие сторонние платформы могли бы выплачивать вознаграждения за хранение стейблкоинов на своих площадках. Банковская отрасль выступает за полный запрет таких стимулов.
В результате ABA развернула интенсивную кампанию по связям с общественностью, включая премиальную рекламу в вашингтонских изданиях, чтобы устранить эту предполагаемую лазейку.
Сообщения предупреждают законодателей о том, что разрешение стейблкоинам приносить доход представляет прямую угрозу жизнеспособности местных рынков кредитования сообществ.
Эти аргументы недавно столкнулись с противодействием со стороны федеральных экономистов. В 21-страничном анализе, опубликованном Советом экономических консультантов Белого дома, сделан вывод, что введение всеобъемлющего запрета на вознаграждения по стейблкоинам увеличит кредитование традиционными банками всего на 2,1 миллиарда долларов, что составляет ничтожные 0,02% от непогашенных кредитов.
В отчете CEA также подсчитано, что полный запрет доходности обойдется потребителям примерно в 800 миллионов долларов.
Эти данные значительно ослабили центральный аргумент банковской отрасли о том, что неограниченная доходность стейблкоинов представляет собой структурную уязвимость для традиционной банковской системы.
Однако ABA ответила, что Белый дом измеряет не ту проблему. По их мнению, анализ был сосредоточен на сегодняшнем рынке стейблкоинов объемом около 300 миллиардов долларов, а не на моделировании будущего, в котором стейблкоины, приносящие вознаграждение, масштабируются и более прямо конкурируют с гораздо большей депозитной базой страны.
Это различие в формулировках является центральным для политической борьбы. Криптофирмы спорят о текущей полезности, в то время как банки спорят о будущем вытеснении.
Что задерживает Закон CLARITY?
Спор о доходности стал основным узким местом, задерживающим продвижение Закона CLARITY через Комитет Сената по банковским делам.
Законопроект направлен на установление всеобъемлющих юрисдикционных границ между федеральными рыночными регуляторами и создание пути для того, чтобы цифровые активы рассматривались как неценные бумаги после того, как их сети станут достаточно децентрализованными.
Переговоры по урегулированию спора о стейблкоинах остаются динамичными. Сообщается, что сенаторы Том Тиллс и Анджела Олсобрукс достигли принципиального соглашения, которое запретит доходность, выплачиваемую исключительно за хранение стейблкоина, но разрешит узко определенные вознаграждения, основанные на деятельности, связанные с платежами и использованием платформы.
Однако окончательный текст этого компромисса еще не был обнародован, что фактически заморозило законодательный процесс. Тиллс недавно указал, что комитету следует отложить назначение любых сессий по разметке до мая, что вводит серьезные временные ограничения для законопроекта.
Хотя вопрос о вознаграждениях по стейблкоинам является наиболее заметным препятствием, законодатели также тихо решают ряд других нерешенных споров, включая исключения для нехранительных разработчиков и ограничения полномочий SEC по предоставлению облегчения.
Поскольку календарь Сената все больше перегружен в предвыборный год, отсрочка разметки до мая значительно повышает риск того, что Закон CLARITY исчерпает законодательное время до конца сессии.
Примечательно, что американский законодатель, сенатор Синтия ЛУММИС, предупредила, что закон может быть отложен до 2030 года, если он не будет принят в этом году. Тем временем крипто-игроки на Polymarket считают, что вероятность принятия законопроекта в этом году составляет менее 50%.
Почему банки борются на двух фронтах
Скоординированные действия банковской отрасли по обоим законодательным актам освещают четкую коммерческую стратегию. Традиционные финансовые учреждения используют быстро закрывающееся окно для формирования рыночной структуры цифровых активов до того, как они полностью укоренятся в более широкой экономике.
Если Закон GENIUS установит основополагающую операционную структуру для эмитентов стейблкоинов, не являющихся банками, а Закон CLARITY сохранит экономические стимулы для потребителей посредством вознаграждений, выплачиваемых биржами, традиционные банки столкнутся с совершенно иным конкурентным ландшафтом.
В этом сценарии токенизированные доллары превратятся из простых механизмов для торговли цифровыми активами в высокополезные инструменты, приносящие доход, которые напрямую конкурируют с банковскими депозитами.
Стремясь замедлить процесс нормотворчества Закона GENIUS, банковский сектор получает ценное время.
Одновременно лоббируя исключение положений о доходности из Закона CLARITY, они пытаются нейтрализовать основной экономический стимул, который оттолкнет потребителей от традиционных сберегательных счетов.
По сути, их цель состоит в том, чтобы стейблкоины были строго ограничены ролью платежных рельсов.
Поступая таким образом, коммерческие банки пытаются возвести регуляторный ров вокруг своих моделей кредитования, финансируемых за счет депозитов, защищая основной механизм традиционных финансов от децентрализованной конкуренции.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
