Спотовые Биткоин-ETF в США привлекли 1,32 млрд долларов в марте 2026 года, завершив четыре месяца подряд чистых оттоков и зафиксировав первый месячный прирост с начала года. Этот разворот сигнализирует о возвращении институционального спроса конкретно на Биткоин, а не на криптовалюты в целом.
Это различие имеет значение. В то время как фонды BTC прервали свою негативную серию, Эфириум-ETF завершили март с оттоком в 46 миллионов долларов, продлив свою полосу убытков до пяти месяцев подряд. Фонды XRP также показали отрицательный результат, что усиливает тезис о ротации капитала, который все больше отдает предпочтение доминированию Биткоина над альткоинами.
Предыдущие четыре месяца были тяжелыми. Общий отток составил приблизительно 6,3 миллиарда долларов в период с ноября 2025 года по февраль 2026 года, причем только в ноябре отток достиг 3,5 миллиарда долларов после обвала Биткоина с его исторического максимума в 126 000 долларов 10 октября.
В декабре было зафиксировано погашение на 1,1 миллиарда долларов, в январе — еще на 1,6 миллиарда долларов, а февраль добавил еще 206 миллионов долларов, прежде чем настроения начали стабилизироваться.
Давление было вызвано макроэкономическими условиями. Устойчивая инфляция, осторожность Федеральной резервной системы и геополитический риск, связанный с конфликтом между США и Ираном, сдерживали аппетит институциональных инвесторов к риску. Биткоин отступил более чем на 50% от своего октябрьского пика, завершив I квартал 2026 года на отметке 66 619 долларов, что на 23,8% ниже уровня 1 января.
Инвесторы ETF имели среднюю цену покупки около 84 000 долларов при рыночной цене, которая была примерно на 18 000 долларов ниже этой отметки.
Несмотря на бумажные убытки, накопление со стороны китов дало противодействующий сигнал.
Данные в блокчейне показали, что кошельки, классифицируемые как киты, накопили 30 000 BTC — около 2,1 миллиарда долларов — в течение марта, поглощая давление продаж и стабилизируя цену около 65 000 долларов во время пика волатильности, связанной с Ираном.
Притоки в Биткоин-ETF: Устойчивый разворот или отскок на облегчении?
Показатель притока в 1,32 миллиарда долларов выглядит сильным, но он не отражает всей картины, поскольку не смог компенсировать отток в 1,81 миллиарда долларов, произошедший ранее в квартале, оставив Биткоин-ETF с чистым оттоком в целом, поэтому называть это чистым восстановлением было бы преувеличением.
То, что мы на самом деле наблюдаем, — это неравномерный спрос: всплески покупок, за которыми следуют резкие погашения, что объясняет, почему цена кажется застрявшей, а не трендовой.
Если притоки действительно стабилизируются и станут последовательными, особенно на фоне ослабления макроэкономического напряжения, тогда у Биткоина появится пространство для прорыва отметки в 74 тысячи долларов и движения выше, чему будет способствовать апрель, который обычно является сильным месяцем.
Однако на данный момент ситуация все еще выглядит как диапазон, где цена застряла между примерно 67 тысячами и 74 тысячами долларов, в то время как институциональные инвесторы поглощают предложение, но не действуют агрессивно, а розничное участие остается слабым на заднем плане.
Риск заключается в том, что недавние притоки были лишь краткосрочным позиционированием, поскольку мы уже видели резкий недельный отток в конце марта, и если такой уровень продаж вернется, а цена пробьет нижнюю границу диапазона, ситуация может быстро обернуться падением.
Нейт Герачи, соучредитель ETF Institute, ранее утверждал, что совокупный отток с момента октябрьского обвала статистически незначителен по сравнению с 56 миллиардами долларов общего чистого притока, который категория привлекла с момента запуска в январе 2024 года. Тезис о «крепких руках» сохраняется — но только если притоки возобновятся с убежденностью, а не изолированными всплесками.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Balaha
