Деловая активность в США замедлилась в марте, а новые данные PMI стали предупреждением, которое рынки начинают закладывать в цены: рост теряет темп как раз в тот момент, когда ценовое давление снова усиливается.
Это создает довольно сложный фон для торгов Биткоином. Когда экономика охлаждается, а инфляция остается высокой, трейдеры ожидают, что Федеральная резервная система будет удерживать процентные ставки на более высоком уровне дольше, что обычно негативно сказывается на рисковых активах.
Предварительный композитный индекс PMI от S&P Global снизился до 51,4 в марте с 51,9 в феврале.
Сектор услуг, составляющий бо́льшую долю экономики США, замедлился до 51,1 с 51,7. Производство показало обратную динамику, поднявшись до 52,4 с 51,6. В то же время компании сообщили о самом быстром росте стоимости сырья за 10 месяцев, а занятость снизилась впервые более чем за год.
Хотя общая цифра свидетельствует о замедлении роста, самое важное сообщение этого релиза гораздо глубже и тревожнее.
Части экономики, связанные с потребительским спросом, начинают ослабевать, в то время как производители наращивают темпы, поскольку компании пытаются обеспечить поставки и защитить себя от растущих затрат и более высоких цен на энергоносители из-за войны.
Такое расхождение помогает объяснить, почему инвесторы отреагировали с беспокойством. Отчет показал экономику, которая пытается подготовиться к сбоям.
Биткоин немного подешевел после выхода данных, потеряв отметку в 70 000 долларов, пока трейдеры осмысливали новости.
Реакция более широкого рынка была почти такой же. Нефть оставалась на высоком уровне, доходность казначейских облигаций выросла, а индекс DXY практически не изменился, поскольку инвесторы приспосабливались к возможности того, что инфляция может оставаться устойчивой, даже несмотря на замедление роста. Тот факт, что мы до сих пор не увидели агрессивной реакции рынка, не означает, что сейчас для Биткоина наступила легкая ситуация.
Предупреждение в отчете PMI
Самая важная информация в отчете — это растущий разрыв между обрабатывающей промышленностью и сектором услуг.
Теоретически, более сильная активность на заводах звучит обнадеживающе. Но здесь это очевидный признак напряжения, поскольку это показывает, что компании увеличили закупки и нарастили запасы, пытаясь опередить проблемы с поставками и растущие затраты. Сроки поставок от поставщиков также увеличились, что усилило ощущение того, что предприятия реагируют на стресс, а не на новый всплеск спроса.
Затем сектор услуг представил более слабую картину. Рост нового бизнеса замедлился, экспорт снизился, а уверенность среди поставщиков услуг упала. Компании назвали более высокие расходы на проживание, повышенные затраты на заимствования и неопределенность, связанную с войной, в качестве факторов, сдерживающих активность.
S&P Global заявила, что опрос соответствует росту экономики США примерно на 1% в годовом исчислении в марте, в то время как ценовые тенденции в отчете предполагали, что инфляция может вернуться к отметке 4%. Именно это сочетание возвращает страхи стагфляции в центр внимания: более слабый рост в сочетании с более устойчивой инфляцией.
И это то, что повлияет на криптоактивы.
Биткоин исторически выигрывал, когда трейдеры ожидали более мягкой денежно-кредитной политики и более сильных условий ликвидности.
Но этот отчет указывает в противоположном направлении. Он предполагает, что у ФРС может быть меньше возможностей снизить ставки, чем надеялись многие инвесторы, поскольку инфляционное давление не ослабевает достаточно быстро, даже несмотря на то, что экономика начинает терять скорость.
Отчет также вышел в довольно напряженный момент для мировых рынков. Цены на энергоносители резко выросли из-за войны в Иране, что усложнило игнорирование инфляционной составляющей. Когда дорожает нефть, а компании начинают предупреждать о росте затрат и задержках поставок, рынки становятся более чувствительными к любым признакам того, что ФРС может сохранить ограничительную политику, какими бы незначительными или расплывчатыми они ни были.
Это ставит Биткоин в более сложное макроэкономическое положение. Нравится это или нет, но большинство по-прежнему считает его рискованным активом, а это значит, что он может испытывать трудности, когда растут доходности и укрепляется доллар.
Некоторые криптобыки по-прежнему утверждают, что Биткоин в конечном итоге может выиграть, если начнет ослабевать доверие к общей политической стратегии, но данные PMI во вторник мало подтвердили эту точку зрения. Непосредственное сообщение заключалось в том, что рынки по-прежнему сосредоточены на том, что ставки останутся высокими дольше.
Следующее испытание ждет впереди с выходом данных по инфляции и рынку труда. Если эти отчеты подтвердят то, что начинает показывать PMI, — что экономика охлаждается, а ценовое давление остается упрямым, — Биткоин может продолжать находиться под давлением макроэкономического фона, который невозможно игнорировать.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
