Регуляторный отчет UBS Group от 13 августа показал, что количество базовых акций, лежащих в основе заявленных колл-опционов на ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, во втором квартале выросло до 1,95 миллиона, а заявленная позиция по акциям без опционов увеличилась на 11,94%.
Отчет по форме 13F, принятый Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) 13 августа, охватывал позиции, заявленные по состоянию на 30 июня. В пяти строках IBIT без опционов UBS указал 407 890 акций, что больше 364 371 акции по сопоставимым строкам на 31 марта. Увеличение составило 43 519 акций.
Однако строка колл-опционов изменилась гораздо сильнее. UBS сообщил о колл-опционах, покрывающих 80 000 базовых акций на 31 марта, а затем 1,95 миллиона на 30 июня. Это увеличение на 1,87 миллиона эквивалентов базовых акций, или на 2 337,5%, в результате чего сумма на конец квартала более чем в 24 раза превысила мартовский уровень.
Форма 13F представляет количество опционов как акции, лежащие в основе контрактов. Эти количества отличаются от строк без опционов, и форма не сообщает статус исполнения.
Напротив, строка пут-опционов двигалась в другом направлении. Количество базовых акций по заявленным пут-опционам на IBIT снизилось с 303 300 на 31 марта до 143 300 на 30 июня, что составляет уменьшение на 52,75%.
Что означают указанные значения
В таблице за второй квартал строка колл-опционов получила 64,9 миллиона долларов базовой рыночной стоимости, а строка пут-опционов — 4,8 миллиона долларов, по сравнению с 13,6 миллиона долларов по пяти строкам акций без опционов.
Согласно инструкциям SEC по форме 13F, опционы указываются с использованием количества акций базового актива и стоимости на конец квартала. Форма не сообщает премию, страйк, срок истечения или прибыль и убыток. Таким образом, цифра в 64,9 миллиона долларов по колл-опционам описывает базовую рыночную стоимость, а не сумму, уплаченную за опционы, или скорректированную на дельту меру экономического риска.
Тем не менее, раскрытие информации оставляет бенефициаров счетов и цель позиций невыясненными. Руководство SEC гласит, что форма 13F охватывает ценные бумаги, находящиеся под инвестиционным усмотрением институционального управляющего, и может агрегировать позиции по связанным управляющим и типам счетов.
Любой выбор среди мандатов клиентов, хеджирования, маркет-мейкинга или направленной торговли был бы спекулятивным. То же ограничение применимо к классификации позиций как части корпоративного казначейства UBS.
Позиции были датированы 30 июня, более чем за шесть недель до того, как отчет стал публичным. Последующие изменения выходят за рамки раскрытия.
Заявленные акции IBIT без опционов UBS выросли незначительно, в то время как строка колл-опционов расширилась более чем в 24 раза. Отчет устанавливает, что состав раскрытых инструментов резко изменился. Бенефициары счетов и цель сделок остаются невыясненными.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
