Биткоин протестировал внутридневной минимум на уровне $61 349, спровоцировав ликвидации на сумму около $1,76 млрд, из которых более $1,5 млрд пришлось на длинные позиции, после чего цена восстановилась до середины $63 000.
Ставки финансирования резко ушли в отрицательную зону, открытый интерес резко скорректировался, а Индекс страха и жадности криптовалют упал до 12 — уровня крайней паники.
Это значительный объем технической работы, сжатый в короткий промежуток времени, и покупатели, которым предстоит абсорбировать оставшееся предложение, еще не подтвердили свое возвращение.
| Фаза рынка | Что это означает | Текущие свидетельства по BTC |
|---|---|---|
| Дно ликвидации | Форсированные продавцы выбиты | Ликвидации на $1,76 млрд; более $1,5 млрд от лонгов; ставки финансирования глубоко отрицательные; открытый интерес скорректирован |
| Дно спроса | Новые покупатели поглощают оставшееся предложение | Пока не подтверждено; оттоки из ETF сохраняются; притоки на биржи выросли; спотовые продавцы все еще активны |
Что обнулила коррекция
Ласи Чжан, аналитик-исследователь из Bitget Wallet, утверждает, что техническая работа, проведенная этой «промывкой», была реальной. В своей заметке она отметила, что волна ликвидаций на $1,76 млрд, сконцентрированная в длинных позициях, очистила наиболее перегруженный бычий леверидж из книги ордеров.
Глубоко отрицательные ставки финансирования указывают на то, что перекос в сторону левериджа сместился от перегретых лонгов к защитным позициям, а резкая коррекция открытого интереса означает, что спекуляционное позиционирование стало значительно чище, чем на прошлой неделе.
Чжан также приводит сравнение с фондовым рынком, отмечая, что за тот же период Dow Jones упал на 1,2%, S&P 500 — на 0,7%, а Nasdaq — на 0,9%, и нигде не наблюдалось сопоставимого события по дефлексии левериджа.
Круглосуточная структура Биткоина, более высокий леверидж и более реактивная база участников означают, что он имеет тенденцию быстрее отражать макроэкономический стресс, чем фондовые рынки, сжимая то, что акции могут поглощать неделями, в течение нескольких сессий.
Исходя из этого, крипторынок, возможно, уже ближе к завершению этой макро-эпизода, чем традиционные рынки, при этом повторный тест уровней $55 000–$57 000 все еще вероятен, если оттоки из ETF сохранятся, но вероятность этого диапазона сужается по мере того, как технические условия обнуляются.
В отчете Glassnode от 3 июня отмечается, что Биткоин упал на 13% за семь дней, базисная стоимость краткосрочных держателей снизилась примерно до $76 400, а 7-дневная дельта спотового объема решительно ушла в отрицательную зону, достигнув самого слабого уровня с февраля.
Спотовые продавцы доминировали в книгах ордеров, даже когда цены восстанавливались, и Glassnode пришел к выводу, что рынку все еще не хватает доказательств устойчивого ответа спроса.
Джеффри Кендрик из Standard Chartered сохранил целевой показатель по Биткоину в $100 000 к концу 2026 года и заявил, что большая часть продаж уже могла закончиться, но также отметил, что движение ниже $60 000 может спровоцировать новую волну продаж без видимого естественного дна ниже этого уровня.
Почему отскок все еще под сомнением
Николай Сондергаард, аналитик-исследователь из Nansen, интерпретирует данные о потоках с бирж как прямое оспаривание нарратива восстановления.
BTC и ETH зафиксировали чистый приток на биржи в течение 24 часов после отскока от $61 000, что стало первым подобным разворотом с минимумов 1 июня. Трейдеры, перемещающие монеты на биржи, позиционируются для продажи или сокращения экспозиции, и время после отскока указывает на то, что участники используют восстановление в качестве ликвидности для выхода.
Данные по ETF подкрепляют осторожность Сондергаарда, поскольку спотовые биткоин-ETF, торгуемые в США, продлили серию оттоков до 13 сессий подряд, накопив около $4,4 млрд в виде изъятий.
Сондергаард рассматривает эту серию оттоков как в основном подтверждающую ухудшение настроений, и проводит более жесткую черту, заявляя, что пенсионные аллокаторы и RIA, работающие в рамках мандатов соответствия, не восстанавливают быстро экспозицию после ее сокращения.
Институциональный спрос, который помог поднять Биткоин с $50 000 до $126 000 в течение 2024 и 2025 годов в виде структурного слоя спроса от аллокаторов, которые могли получить доступ к BTC только через обертку ETF, отступает с мая, и его возвращение будет происходить со скоростью циклов проверки соответствия.
Сондергаард также отмечает, что леверидж длинных позиций еще не нормализовался, а это значит, что рынку, возможно, предстоит еще некоторая «чистка» даже после волны ликвидаций.
Контрольный список для подтвержденного дна
Низкие $60 000 представляют собой зону немедленного выживания, где рынок поглотил последнюю «промывку», при этом сама отметка $60 000 выступает в качестве психологического порога, который Кендрик определил как разделительную линию между сдерживанием и ускорением.
Повторный тест уровней $55 000–$57 000 представляет собой медвежий сценарий, если притоки на биржи и оттоки из ETF сохранятся в течение недели.
Восстановление до середины-верха $60 000 будет означать раннее закрепление отскока, в то время как базисная стоимость краткосрочных держателей около $76 400 является более сильной зоной подтверждения — уровнем, на котором покупатели, вошедшие во время последнего ралли, возвращаются к безубыточности.
Оттоки из ETF должны замедлиться или обратить вспять, что укажет на то, что класс институциональных покупателей прекратил выводить ликвидность, в то время как притоки BTC и ETH на биржи должны ослабнуть, уменьшая краткосрочный навес продаж.
Накопление китами должно усилиться, чтобы показать, что крупные субъекты активно поглощают предложение. Ставки финансирования должны нормализоваться без немедленного повторного наращивания открытого интереса, поскольку чистая коррекция, которая снова перегружается в течение нескольких дней, создает ту же хрупкость, которую рынок только что устранил.
И спотовые покупки должны стимулировать восстановление, активно заполняя книгу ордеров: ликвидированные лонги ушли, и на их место встали новые заявки.
Пока эти условия не проявятся в данных, Биткоин завершил фазу принудительных продаж этой коррекции, в то время как добровольные продавцы, такие как погашения ETF, депозиторы на биржах и участники, снижающие риски из-за комплаенса, все еще активны, а отскок от $61 500 остается событием позиционирования до тех пор, пока покупатели не подтвердят его как пол.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
