Ethereum-трейдеры восстанавливают бычьи позиции по второй по величине криптовалюте: рынки деривативов демонстрируют возобновление спроса на ставки на рост.
По данным CryptoSlate, ETH прибавил около 11% в этом месяце после четырехнедельного периода роста, самого продолжительного почти за год.
Этот восходящий тренд вывел ETH к отметке около $2330, самому высокому уровню с февраля, и ставит его на путь первого последовательного месячного роста с июля и августа 2025 года.
В результате ценовые показатели ETH вновь привлекли внимание рынка к уровню $3000 после нескольких месяцев более слабых относительных результатов по сравнению с Bitcoin.
Позиционирование трейдеров опционов Ethereum на $3200
Deribit, крупнейшая площадка для опционов на криптовалюты, стала наиболее явным выражением возобновления торговли на повышение.
Данные торговой платформы показывают, что открытый интерес к колл-опционам ETH сформировался вокруг страйка $3200, с более чем $322 млн в непогашенных контрактах. Опционы со страйком $2500 следуют за ними с открытым интересом около $320 млн.
Колл-опционы дают трейдерам право купить актив по фиксированной цене. Они, как правило, растут в цене по мере приближения базового токена к страйку.
В случае с ETH концентрация вокруг $2500 и $3200 показывает, что трейдеры снова позиционируются на движение за пределы текущего диапазона восстановления.
Между тем, большой открытый интерес не означает, что каждая позиция является прямой бычьей ставкой. Активность по опционам может включать хеджирование, спредовые сделки, стратегии волатильности и подверженность маркет-мейкеров.
Потоки ETF на ETH регистрируют самую длинную полосу притоков в этом году
Спотовые биржевые фонды Ethereum (ETF) в США недавно продемонстрировали один из самых сильных сигналов спроса перед ралли, которое затем приостановилось.
Данные SoSo Value показали, что 10 фондов привлекли более $633 млн за 10-дневную полосу притоков, начавшуюся 9 апреля и закончившуюся 22 апреля. Это самая длинная полоса притоков в этом году и самая длинная с июня 2025 года.
Однако текущая полоса притоков завершилась 23 апреля, когда фонды зафиксировали чистый отток в размере $75,94 млн, что стало их первой отрицательной сессией с начала апреля.
Тем не менее, полоса притоков помогает подтвердить точку зрения о том, что регулируемые инвесторы возвращаются к позициям по Ethereum после месяцев, когда Bitcoin привлекал больший институциональный спрос. Потоки ETF внимательно отслеживаются, поскольку они показывают спрос через спотовые продукты, а не через позиции с кредитным плечом на площадках деривативов.
Данные Alphractal подтвердили эту тенденцию и отметили, что их Индекс потоков «умных денег» Ethereum, собственный показатель институциональной активности в ETH, также демонстрировал положительную дивергенцию по отношению к цене в течение нескольких недель.
Это говорит о том, что спрос со стороны фондов улучшался до того, как восстановление стало более заметным в спотовых ценах.
Однако последний отток смягчает эту оценку, поскольку показывает, что Ethereum еще не продемонстрировал той же последовательности, обусловленной ETF, которая поддерживала Bitcoin во время более сильных ралли.
Для потоков фондов ETH картина улучшается, но ее пока недостаточно, чтобы самостоятельно поддерживать рынок.
Покупатели постепенно возвращаются на рынок
Помимо устойчивых притоков от ETF, данные по потоку ордеров Binance также указывают на постепенное улучшение спроса, а не на агрессивное накопление.
Данные CryptoQuant показывают, что кумулятивная дельта объема (CVD) биржи недавно зафиксировала положительное значение около 48 400. CVD отслеживает чистую разницу между объемом покупок и продаж. Положительное значение означает, что ордера на покупку превышают ордера на продажу.
Это говорит о том, что ETH растет не только за счет возросшего спекулятивного плеча, но и потому, что покупатели вернулись на рынок, что помогло токену стабилизироваться после предыдущих падений.
Между тем, взаимосвязь между ценой ETH и потоком ордеров также укрепилась. Коэффициент корреляции составил 0,66, что указывает на умеренно сильную связь между покупательской активностью и движением цены.
Однако сигнал остается сдержанным, поскольку ETH все еще торгуется ниже предыдущих максимумов, а показания CVD не демонстрируют того напористого спотового накопления, которое обычно ассоциируется с подтвержденным прорывом. Вместо этого это указывает на фазу перебалансировки после более слабого периода.
Таким образом, устойчивый восходящий тренд ETH зависит от того, продолжится ли улучшение потока ордеров.
Более сильное показание CVD подтвердило бы, что спотовые покупатели подтверждают движение, показанное в опционах и ETF. Остановка оставит ралли более уязвимым для спекулятивного позиционирования.
Кредитное плечо ETH растет
Несмотря на эти бычьи метрики, данные CryptoQuant по Binance показывают основной источник риска, стоящий за ралли ETH.
Коэффициент кредитного плеча на бирже впервые за несколько месяцев поднялся выше цены. Когда кредитное плечо растет быстрее, чем рост спотовой цены, это указывает на то, что трейдеры добавляют заемные позиции быстрее, чем инвесторы покупают токен напрямую.
Такая картина может наблюдаться во время раннего восстановления, когда трейдеры пытаются занять позиции перед прорывом до того, как спотовые потоки полностью подтвердят движение.
Примечательно, что это может поддерживать быстрый рост, пока рыночные условия остаются благоприятными. Это также может увеличить риск принудительных продаж, если цена развернется.
Однако позиции с кредитным плечом более чувствительны к неблагоприятным движениям. Если ETH не сможет удержать недавний рост, длинные позиции могут быть ликвидированы, что усилит давление продаж при падении.
Этот сигнал по кредитному плечу контрастирует с более конструктивным набором индикаторов. Ethereum показал четыре последовательных недельных роста, трейдеры Deribit нацелены на более высокие страйки, ETF недавно зафиксировали 10-дневную полосу притоков, а CVD показывает, что ордера на покупку превышают ордера на продажу.
Риск, однако, заключается в том, что эти сигналы движутся с разной скоростью.
Это связано с тем, что для движения ETH к $3200 необходимо, чтобы эти разрывы сократились. Спотовым покупателям необходимо продолжать поглощать предложение, потоки ETF должны стабилизироваться, а рост кредитного плеча должен прекратиться, опережая рост цены.
Без такого подтверждения то же самое подверженность деривативам, поддерживающая отскок, может усилить потери при неудачном прорыве.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
