Сеть теперь контролирует более 53%, или $159 миллиардов, от $300-миллиардного рынка стейблкоинов, закрепляя за собой статус расчетного уровня для институциональных криптоактивов.
Таким образом, хотя график цены ETH в последнее время выглядит довольно плоским, инфраструктурный ров, возможно, глубже, чем когда-либо.
Ключевые выводы
- Статистика: Ethereum удерживает $153,41 миллиарда в стейблкоинах, контролируя почти 60% мирового предложения.
- Аргумент:Джефф Хоузенболд рассматривает ETH как вертикальную инфраструктуру для финтеха, отличную от ценообразования активов в повседневной торговле.
- Напряжение: Цена отстает от полезности инфраструктуры, что создает разрыв между расчетной стоимостью и оценкой токена.
Стейблкоин-ров на $159 млрд: Почему институционалы остаются с Ethereum
Джефф Хоузенболд делает ставку на инфраструктуру. Президент и генеральный директор Beast Industries (компании, стоящей за вирусным брендом MrBeast) недавно назвал Ethereum «хребтом» индустрии стейблкоинов в интервью CNBC.
Эта оценка совпадает с фактическими данными. На сегодняшний день на Ethereum приходится $159 миллиардов от общего предложения стейблкоинов на рынке в $300 миллиардов.
Это доминирование сохраняется, поскольку, по общему мнению, институциональные сценарии использования криптовалют ценят окончательность расчетов выше скорости.
По мере того как Beast Industries расширяет свое присутствие в финтехе после приобретения Step, приложения для финансовой грамотности с 1,45 миллиона пользователей, основной фокус остается на том, где находится самая глубокая ликвидность.
Фирма Хоузенболда, которая также управляет инвестициями Bitmine на сумму $200 миллионов, не гонится за механизмами pump and dump. Они смотрят на каналы, через которые проходят $10,3 триллиона в ежемесячном объеме переводов.
Этот объем имеет значение. В то время как цена продолжает торговаться в боковом диапазоне, институциональные игроки Уолл-стрит присматриваются к Ethereum. Закон GENIUS Act 2024 года обеспечил регуляторную ясность для эмитентов стейблкоинов, но именно существующая ликвидность Ethereum привлекла институциональную долю.
Огромная доля рынка USDT ($183 миллиарда) и USDC ($75 миллиардов) в сети создает самоподдерживающийся цикл. Институционалы выпускают активы там, где ликвидность наиболее глубока. Этот эффект блокировки означает, что преимущество предложения Ethereum в секторе стейблкоинов станет серьезной проблемой для таких конкурентов, как Ripple.
Solana и Base: Сдвиг розничного объема
В то время как Ethereum удерживает обеспечение, розничные пользователи совершают транзакции в других местах. Это явный сигнал из недавних данных о потоках стейблкоинов.
По данным аналитика BitWise Дэнни Нельсона, предложение стейблкоинов на Solana подскочило на 40% в конце 2025 года, опередив процентный рост Ethereum. Трейдеры, гонящиеся за скоростью и низкими комиссиями, мигрировали, что привело Solana к 2,3 миллионам активных пользователей в день по сравнению с 709 000 у Ethereum.
Base, решение второго уровня (Layer 2) Coinbase на базе Ethereum, обработало $5,3 триллиона в переводах Circle (USDC) в январе 2026 года, несмотря на то, что владеет лишь малой долей предложения, находящегося в основной сети.
Это указывает на высокую скорость обращения денег на Layer 2, то есть токены быстро перемещаются небольшими суммами, в отличие от застоявшегося, высокоценного обеспечения, находящегося на Ethereum.
Circle является основным бенефициаром этого мультичейн-расширения. Эмитент недавно зафиксировал рост выручки по мере распространения USDC по высокоскоростным сетям.
Однако для Ethereum потеря доминирования в розничных транзакциях не подорвала его статус резерва. Он просто специализировался: Ethereum — это сберегательный счет; Solana и Base — это текущие (расчетные) счета.
Помимо преимущества стейблкоинов, является ли $2000 нижней границей для Ethereum?
Ethereum торгуется по цене $1960. Цена сжалась в узком диапазоне, отставая от общего ралли рынка. Уровень в $2000 теперь является критической психологической и технической точкой опоры, которая поможет ETH закрепить текущие позиции и перейти к следующему этапу роста.
Потеря этого уровня поддержки может привести Ethereum к свободному падению, которое может не прекратиться до $1500, фактически аннулируя весь рост с момента краха после FTX в 2021/2022 годах.
Динамика предложения благоприятствовала росту. 31% от общего предложения ETH сейчас находится в стейкинге, что вывело из обращения более 10 миллионов монет с 2024 года.
Этот шок предложения — латентная энергия. Standard Chartered прогнозирует рост до $7500 к концу года, но рынку нужен катализатор, чтобы это зажечь.
На данный момент индикаторы импульса нейтральны. RSI находится на уровне 41, что указывает на нерешительность. Рынок ждет, когда институциональный капитал задействует сухой порох стейблкоинов, находящийся в сети Ethereum. Пока этот капитал не перетечет из стейблкоинов в рисковые активы, ETH остается в фазе консолидации.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Tim Hakki
