Евросистема в понедельник запустила Pontes, предоставив банкам реальный механизм для расчетов по токенизированным активам в деньгах центрального банка.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) одновременно начал подготовку к инвестированию небольшой части собственных средств в токенизированные ценные бумаги, расчеты по которым будут осуществляться через Pontes. Этот шаг ставит ЕЦБ по обе стороны формирующейся инфраструктуры европейского токенизированного рынка, предоставляя расчетный механизм и одновременно готовясь инвестировать через него.
Pontes связывает рыночные платформы на основе распределенного реестра с существующими расчетными сервисами Евросистемы TARGET, позволяя завершать транзакции с токенизированными ценными бумагами с использованием денег центрального банка. Первоначальная группа, включающая Deutsche Bank, Santander, Société Générale и Европейский инвестиционный банк, завершила подключение вместе с операторами DLT, такими как Clearstream, Axiology, Cashlink и SWIAT. Ожидается, что в ближайшие месяцы к системе подключатся новые учреждения.
Андре Драгош, руководитель отдела исследований Bitwise Europe, охарактеризовал систему как фактически «цифровой евро, доступный для банков», позволяющий финансовым учреждениям проводить расчеты по токенизированным транзакциям друг с другом, сохраняя деньги центрального банка в качестве расчетного актива.
Эта характеристика отражает роль, которую Pontes может сыграть на оптовых рынках, где доступ к безрисковым расчетным деньгам был одним из препятствий для переноса ценных бумаг на распределенные реестры. Испытания DLT Евросистемы в 2024 году показали, что участники государственного и частного секторов считают такой доступ критически важным для более широкого внедрения.
Система запускается с ограниченным набором услуг и со временем будет расширять функциональность и время работы, а полная реализация запланирована на 2028 год. ЕЦБ пока не зафиксировал ни одного завершенного расчета в реальном времени с момента запуска в понедельник, и активность транзакций станет следующим показателем того, получит ли инфраструктура поддержку за пределами уже подключенных учреждений.
ЕЦБ готовится стать покупателем на своей новой расчетной линии
Планируемая инвестиционная программа ЕЦБ выводит проект за рамки предоставления инфраструктуры, давая центральному банку прямой доступ к жизненному циклу транзакций, который он предлагает финансовым учреждениям.
Первоначальные покупки будут сосредоточены на токенизированных ценных бумагах в евро, выпущенных правительствами стран еврозоны, региональными правительствами, агентствами и европейскими наднациональными институтами. ЕЦБ заявил, что использование Pontes даст ему опыт в области исполнения сделок, расчетов, технологических систем и управления портфелем.
Первоначальное распределение может быть небольшим по сравнению с портфелем центрального банка. По состоянию на конец 2025 года собственные средства ЕЦБ составляли 23,1 млрд евро, при этом государственные долги составляли 73% портфеля. Центральный банк не раскрыл размер распределения токенизированных активов или дату начала покупок, оставив эти решения на усмотрение своего Исполнительного совета после завершения подготовительных работ.
Эти собственные средства управляются отдельно от портфелей денежно-кредитной политики и приносят доход, который помогает финансировать операционные расходы ЕЦБ. Их использование дает центральному банку возможность тестировать токенизированные рынки, не превращая покупки в инструмент процентной ставки или количественного смягчения.
Pontes также появляется задолго до запуска цифрового евро для потребителей в Европе. ЕЦБ планирует 12-месячный розничный пилотный проект, который начнется во второй половине 2027 года и охватит 36 поставщиков платежных услуг, торговцев и сотрудников центрального банка. ЕЦБ нацелен на возможное первое размещение в 2029 году при условии принятия необходимого законодательства.
Тем не менее, два проекта демонстрируют, как Европа углубляет использование денег центрального банка в цифровой инфраструктуре по отдельным направлениям.
Драгош указал на предыдущие дискуссии о том, могут ли публичные блокчейны в конечном итоге сыграть роль в цифровом евро. Financial Times в 2025 году сообщала, что европейские чиновники рассматривали сети, включая Ethereum и Solana, среди возможных технологических вариантов на фоне растущей обеспокоенности по поводу расширения стейблкоинов, обеспеченных долларом. ЕЦБ тогда заявил, что изучает централизованные и децентрализованные технологии и не принял окончательного решения.
Для оптовых рынков Pontes сегодня предоставляет путь без необходимости ждать решения по розничной архитектуре. Банки и платформы ценных бумаг могут начать подключать инфраструктуру токенизированного выпуска и торговли к расчетным системам центрального банка, в то время как Евросистема расширяет Pontes и разрабатывает Appia — более широкую инициативу, призванную создать план интегрированной европейской финансовой экосистемы DLT к 2028 году.
Коммерческое тестирование теперь переходит к объему транзакций. Уже подключенные учреждения должны решить, какие токенизированные ценные бумаги и рабочие процессы будут направляться через Pontes, в то время как дополнительные банки и операторы рынка будут взвешивать подключения в ближайшие месяцы.
Окончательное распределение средств ЕЦБ станет еще одним сигналом: размер, время и тип его первых покупок покажут, насколько быстро новая расчетная линия Европы перейдет от доступной инфраструктуры к регулярно используемому рынку.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
