Фонд Ethereum сократил около 20% персонала и урезал бюджет примерно на 40% в рамках масштабной реорганизации, несмотря на то, что блокчейн, развитию которого он содействует, достиг рекордных уровней активности пользователей и привлекает более глубокое участие со стороны крупных финансовых учреждений.
23 июня некоммерческая организация объявила об увольнении 54 сотрудников после многомесячного анализа своей структуры, расходов и долгосрочных обязательств.
Комментируя этот шаг, соучредитель Ethereum Виталик Бутерин заявил:
Сокращение штата отражает растущий разрыв в экосистеме Ethereum. Данные Token Terminal показали, что трафик и пропускная способность сети достигли рекордных отметок в первом квартале 2026 года, в то время как токенизированные активы продолжали расти в блокчейне.
Однако доходы от комиссий блокчейна, общая заблокированная стоимость (TVL) и торговая активность ослабли, а ETH с начала года упал более чем на 44% и торгуется около 1670 долларов.
Хотя Фонд не связал увольнения со снижением курса ETH, он заявил, что изменения направлены на создание организации, способной выполнять свою миссию без постоянных сбоев из-за краткосрочных рыночных колебаний.
Рост Ethereum пока не поднял курс ETH
Ethereum вступил в 2026 год с большим количеством пользователей, транзакций и институциональной активностью, но этот рост пока не трансформировался в более сильные финансовые результаты для сети или устойчивый спрос на нативный токен.
Данные аналитической фирмы Token Terminal показали, что число активных пользователей в месяц достигло 13,2 млн в первом квартале, что на 53,5% больше по сравнению с тремя предыдущими месяцами и на 85,9% больше, чем годом ранее. Количество транзакций выросло на 38% поквартально до 200,4 млн, а пропускная способность достигла рекордных 25,78 транзакций в секунду.
Однако этот всплеск активности принес меньше дохода базовому уровню Ethereum.
Комиссии за транзакции на уровне L1 упали почти на 48% по сравнению с предыдущим кварталом до 39,9 млн долларов, что на 81,9% меньше, чем годом ранее. Общая заблокированная стоимость в экосистеме снизилась на 11% до 316,2 млрд долларов, в то время как полностью разводненная рыночная капитализация Ethereum сократилась на 30,3% до 290 млрд долларов на конец квартала.
Тем временем, этот же разрыв заметен в растущей роли Ethereum в традиционных финансах.
Общая стоимость токенизированных активов в сети составила 203,4 млрд долларов в первом квартале, включая 178,9 млрд долларов в стейблкоинах, по данным Token Terminal. Токенизированные фонды выросли на 4,9% по сравнению с предыдущим кварталом и на 73,1% по сравнению с годом ранее, достигнув 19,4 млрд долларов.
Токенизированные товары выросли на 60% поквартально до 4,7 млрд долларов, а токенизированные акции увеличились на 16,5% до 365,1 млн долларов.
Расширение поддерживается финансовыми учреждениями, включая BlackRock, JPMorgan, Franklin Templeton и Fidelity, которые разработали токенизированные фонды или расширили другие предложения на основе блокчейна с использованием Ethereum.
Джозеф Чалом, генеральный директор казначейской компании Ethereum SharpLink, заявил, что позиция сети основана на десятилетии накопленных разработчиков, инфраструктуры, стандартов, ликвидности и приложений.
Он отметил:
«Ethereum стал операционной системой по умолчанию для программируемых финансов и формирования капитала, нативного для интернета».
Тем не менее, готовность Уолл-стрит строить на Ethereum не привела к эквивалентному интересу к ETH.
Спотовые ETF на Ether, зарегистрированные в США, зафиксировали семь недель подряд оттока средств на общую сумму почти 1 миллиард долларов, что свидетельствует о слабом спросе инвесторов на прямое владение активом.
Финансовые компании могут выпускать токенизированные фонды, перемещать стейблкоины и использовать Ethereum в качестве расчетной сети, не накапливая ETH пропорционально этой активности. Однако им может потребоваться лишь достаточное количество токена для оплаты транзакционных издержек, которые снижаются по мере повышения эффективности сети.
Это оставляет институциональное принятие Ethereum и рыночные показатели ETH движущимися по разным траекториям.
Управляющие активами расширяют использование инфраструктуры сети, но соответствующее покупательское давление оказалось недостаточным для роста токена, оставляя его уязвимым для более широкой рыночной слабости и конкуренции со стороны других цифровых активов.
Фонд Ethereum реорганизуется вокруг основных защитных мер
Чтобы ориентироваться в этом ландшафте, Фонд Ethereum завершил внутреннюю реорганизацию, смещая свою структурную основу от общего продвижения экосистемы к высокоспециализированной кластерной модели.
Оставшийся персонал организации разделен на пять функциональных подразделений, охватывающих протокольный, доступный, пользовательский, общественный и институциональный уровни.
Реструктурированный кластер Протокола удвоит усилия по основным инженерным приоритетам, в частности, по масштабированию, улучшению пользовательского опыта и укреплению криптографических гарантий уровня L1.
Кроме того, изменения в политике указывают на то, что Фонд планирует перевести внутренние компенсации и финансовые соглашения непосредственно в ETH и нативные стейблкоины.
Исполняющий обязанности со-исполнительного директора Фонда Ethereum Бастиан Ауэ заявил, что это решение заставит сотрудников работать полностью в рамках практических параметров и технических ограничений экосистемы. Он добавил:
«Если работа EF состоит в том, чтобы сделать Ethereum пригодным для использования в качестве инфраструктуры для самоуправляемости, каждый сотрудник EF будет все больше жить в рамках ограничений системы, которую EF призван улучшать: UX кошельков, волатильность, бухгалтерский учет, пробелы в конфиденциальности, трение при оплате, предположения о доверии к стейблкоинам, восстановление, риск зависимости и т. д. Если мы не можем использовать эти инструменты сами, нереалистично ожидать, что это будут делать другие».
Эта институциональная перестройка также сигнализирует об идеологическом ужесточении.
Ауэ заявил, что Фонд будет отклонять запросы на изменение параметров протокола для удовлетворения краткосрочных спекулятивных интересов или корпоративной привлекательности. Вместо этого приоритеты в разработке будут склоняться к оборонительному программному обеспечению, предназначенному для защиты реестра от институционального захвата или централизации.
Он заявил:
«Мы здесь для того, чтобы оборонительно укреплять те места, где Ethereum является или еще может стать экстрактивным, тотализирующим или уязвимым для захвата картелями или государствами, или авторитарными инструментами слежки или принуждения».
MEV и конфиденциальность выходят на первый план в повестке дня Фонда
Одним из основных технических приоритетов Фонда будет снижение рисков, создаваемых максимально извлекаемой стоимостью, или MEV.
MEV относится к прибыли, которую валидаторы, сборщики блоков и другие участники рынка могут извлечь, контролируя порядок, включение или исключение транзакций. Некоторые формы возникают естественным путем за счет арбитража, но непрозрачная маршрутизация и концентрированный поток транзакций могут дать небольшому числу операторов непропорциональное влияние на сеть.
Ауэ утверждает, что Ethereum теоретически может оставаться без разрешений, но при этом стать сильно опосредованным в точке, где пользователи перемещают ценность.
Предлагаемые ответные меры включают более строгие гарантии включения транзакций, снижение барьеров для сборки блоков и валидации, а также большую прозрачность в отношении предположений, которые пользователи делают при маршрутизации транзакций.
Списки прямой включенности (Forward Inclusion Lists, FOCIL) призваны затруднить цензуру транзакций сборщиками, позволяя валидаторам требовать включения выбранных транзакций в будущие блоки.
Закрепление разделения между инициатором и сборщиком (enshrined proposer-builder separation, ePBS) закрепило бы отношения между валидаторами и специализированными сборщиками блоков в протоколе, снижая зависимость от внешних ретрансляторов. Такая конструкция не устранит риски концентрации, но может убрать некоторые доверенные компоненты из текущей цепочки поставок.
Исследователи также изучают зашифрованные мемпулы, которые могут скрывать детали ожидающих транзакций до их исполнения, что затрудняет опережающую торговлю (front-running).
Такие системы могут создавать новые технические и конкурентные риски, включая преимущества для специализированных операторов, что заставляет Фонд взвешивать конфиденциальность и справедливость против дополнительной сложности.
Конфиденциальность станет параллельным приоритетом. Фонд хочет, чтобы пользователи имели доступ к надежным мерам защиты конфиденциальности до того, как информация будет выборочно раскрыта для целей идентификации, аудита или соблюдения нормативных требований.
Такой подход может противоречить предпочтениям учреждений и регуляторов, стремящихся к большей прозрачности блокчейн-транзакций. Позиция Фонда заключается в том, что Ethereum должен поддерживать программируемое раскрытие информации, не делая постоянное наблюдение стандартом сети по умолчанию.
Увольнения знаменуют период более жестких расходов
Сокращение штата также знаменует начало более строгого подхода к финансам Фонда и внешнему финансированию.
Соучредитель Ethereum Виталик Бутеринзаявил, что в этом году Фонд сокращает бюджет примерно на 40%, начиная многолетний переход к меньшей организации по типу эндаумента.
Это сокращение следует казначейской политике, принятой в прошлом году, которая направлена на то, чтобы отойти от ежегодных расходов около 15% оставшихся активов (средний показатель до 2026 года) к темпам около 5% в год после 2030 года.
Цель состоит в том, чтобы сохранить достаточный капитал для поддержки разработки Ethereum в долгосрочной перспективе и снизить подверженность организации циклам крипторынка.
По словам Бутерина, Фонд проводит эти сокращения, одновременно работая над третьей крупной итерацией Ethereum. Эта программа, известная как Ethereum Strawmap, призвана изменить основные части блокчейна, включая консенсус, доказательства транзакций, конфиденциальность, учетные записи пользователей и способ управления состоянием сети.
Для реализации этой третьей итерации Ethereum в условиях ограниченного бюджета Фонд сворачивает несколько устаревших инициатив.
Давно существующая многоклиентская модель сети, которая исторически полагалась на избыточные программные клиенты для обеспечения стабильности цепочки во время сбоев, увидит, что часть разработок станет более специализированной, при этом разработчики также обратятся к формальной верификации с помощью ИИ. Разработчики все чаще полагаются на искусственный интеллект для обеспечения безопасности обновлений протокола, что может значительно сократить инженерные ресурсы, необходимые для выпуска новых программных предложений.
Одновременно Фонд прекращает деятельность своего подразделения Privacy and Scaling Explorations в качестве независимого исследовательского отдела, переводя своих криптографических экспертов на прямую реализацию в рамках протокола.
Флагманская конференция разработчиков организации, Devcon, будет сокращена до более аскетичного формата, а работа с учреждениями сузит фокус до узкоспециализированных, воспроизводимых тестовых примеров развертывания.
Бутерин также отметил, что лично профинансирует некоторые более широкие мегапроекты, которые выходят за рамки вновь ограниченной сферы деятельности Фонда.
В более долгосрочной перспективе Бутерин отдает предпочтение модели, которую он назвал «мягким уклоном и завершением» (soft lean-and-done) для Ethereum. После завершения Strawmap разработка протокола будет сосредоточена в первую очередь на исправлении безопасности и ограниченном числе улучшений с высокой ценностью, при этом порог для добавления новых функций будет значительно выше.
Такой подход может снизить постоянные затраты на поддержку Ethereum и ограничить количество возможностей, через которые компании, правительства или сконцентрированные группы интересов могут влиять на его развитие.
В конечном счете, Бутерин заявил, что Ethereum должен учиться меньше у разветвленных программных проектов и больше у более узкого подхода Биткойна к изменениям протокола.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
