Гонконг интегрирует свой долговой рынок в эпоху блокчейна и криптовалют, анонсировав запуск новой платформы цифровых активов во второй половине года, которая будет поддерживать выпуск и расчеты по токенизированным облигациям.
Финансовый секретарь Пол Чан в среду в ходе своего бюджетного послания на 2026/2027 годы подтвердил, что инфраструктуру построит CMU OmniClear Holdings, принадлежащая Валютному управлению Гонконга (HKMA), с четкими планами по ее интеграции с региональными хабами токенизации.
Этот шаг выводит Гонконг из стадии пилотных проектов к созданию постоянной рыночной архитектуры, консолидируя ликвидность на азиатских рынках.
За счет подключения к внешним платформам инициатива призвана предотвратить эффект «цифрового острова», который преследовал ранние попытки токенизации.
Ключевые моменты
- Запуск платформы: CMU OmniClear разработает центральную инфраструктуру для расчетов по токенизированным облигациям и, в конечном итоге, по другим цифровым активам.
- Региональная связность: Система спроектирована для подключения к другим платформам токенизации в Азиатско-Тихоокеанском регионе с целью повышения трансграничной ликвидности.
- Интеграция стейблкоинов: В марте будут выданы новые лицензии на стейблкоины, привязанные к фиатным деньгам, для поддержки расчетов и изучения коммерческих сценариев использования.
Почему Валютное управление Гонконга (HKMA) переходит от пилотов к основной инфраструктуре
Платформа знаменует переход HKMA от экспериментальных «песочниц» проекта «Ensemble» (которые помогли гиганту по управлению активами Franklin Templeton выпустить токенизированные активы) к реальной производственной среде.
После успешного выпуска зеленых облигаций на общую сумму 10 миллиардов долларов США в конце 2025 года на вторичном рынке регулятор теперь решает проблему пост-трейдингового трения.
Размещая расчеты в Центральном подразделении денежных рынков (CMU), Гонконг обеспечивает правовую определенность, необходимую учреждениям.
Система будет поддерживать расчеты по различным цифровым активам, выходя за рамки третьей партии токенизированных облигаций на сумму 1,28 миллиарда долларов США, выпущенной в прошлом квартале.
Критически важно, что правительство обязалось продолжать регулярные выпуски токенизированных активов для стимулирования ликвидности.
Институциональный спрос и трансграничная ликвидность
Эта инфраструктурная игра соответствует растущему институциональному спросу на доходность в блокчейне и эффективность расчетов.
Аналитики Standard Chartered недавно подчеркнули, как стейблкоины стимулируют спрос на токенизированные казначейские векселя США в размере триллиона долларов. Связывая региональные хабы, Гонконг пытается привлечь аналогичные потоки для азиатских долговых рынков.
Прирост эффективности измерим, но потенциал выручки для поставщиков инфраструктуры — это более важная история. Bloomberg Intelligence прогнозирует, что институциональная выручка от стейблкоинов может значительно возрасти по мере созревания этих расчетных уровней.
Секретарь Чан отметил в своем выступлении, что лицензирование стейблкоинов, привязанных к фиатным деньгам, которое является ключом к расчетной части этих сделок, начнет выдаваться в марте, подтвердив предыдущие сообщения главы HKMA Эдди Юэ, который заявлял то же самое.
Эти лицензии изначально будут ограничены, с акцентом на эмитентов с надежным обеспечением активами и контролем по борьбе с отмыванием денег.
Юэ подтвердил, что при рассмотрении приоритет отдается сценариям использования, демонстрирующим реальную коммерческую полезность, а не спекулятивной торговле, и ожидает, что в марте будет выдано лишь «очень небольшое число» лицензий.
Гонконг и криптоиндустрия сталкиваются с проблемой совместимости
Технологическим препятствием остается интероперабельность. Хотя HKMA планирует подключиться к «региональным платформам», различия в нормативных стандартах в Сингапуре и Японии создают трения.
Однако без единых стандартов ликвидность остается запертой во внутренних силосах, что снижает полезность токенизированных активов.
Наблюдатели рынка также следят за внедрением Рамок ОЭСР по отчетности о криптоактивах, которые Гонконг продвигает параллельно с созданием платформы. Эти меры по обеспечению налоговой прозрачности являются необходимым условием для институционального капитала, требующего полного соответствия.
Если платформа CMU OmniClear успешно интегрируется с расчетными системами материкового Китая и Project Guardian Сингапура, Гонконг закрепит за собой статус криптофинансовых ворот в Азию.
Если же она будет работать изолированно, объемы торгов будут с трудом соответствовать ажиотажу пилотного проекта на 10 миллиардов долларов. Рынок будет ожидать первого соответствующего коммерческого выпуска на новой платформе во втором полугодии 2026 года для подтверждения.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Tim Hakki
