Европейский свод правил для криптовалют ужесточает условия для значительной части индустрии еще до того, как он вступил в полную силу. Binance и Tether являются наиболее яркими примерами более широкой борьбы за сохранение присутствия на регулируемом рынке блока.
Давление нарастает в преддверии 1 июля — крайнего срока, когда компании должны получить авторизацию в соответствии с Регламентом Европейского Союза о рынках криптоактивов, известным как MiCA.
Алекс Обчакевич из Obchakevich Research заявил, что только 194 из более чем 3000 криптокомпаний, работающих в Европе, получили лицензию, что ставит биржи, брокеров и поставщиков кошельков под угрозу потери доступа к пользователям ЕС после окончания переходного периода.
Обчакевич сообщил, что 60% европейских криптопользователей по-прежнему полагаются на нелицензированные платформы, а 7,6 миллиона из 18,5 миллиона недавних загрузок приложений в регионе пришлись на фирмы без авторизации.
Это поднимает вероятность того, что крайний срок может нарушить доступ к криптовалютам для миллионов пользователей до того, как соответствующие альтернативы полностью поглотят рынок.
Это ужесточение происходит на фоне того, как Европейский центральный банк (ЕЦБ) призывает законодателей продвигать правовую базу для цифрового евро.
Такой тайминг превращает MiCA в нечто большее, чем просто процедура лицензирования, поскольку регулирование начинает определять, какие компании могут распространять цифровые активы по Европе, какие стейблкоины могут циркулировать на регулируемых площадках и сколько пространства останется у частных криптофирм до выхода на рынок публичной альтернативы цифровым деньгам.
Европейский путь Binance в рамках MiCA сужается
Стратегия Binance в отношении MiCA была сосредоточена на Греции, где биржа подала заявку на получение лицензии ранее в этом году после создания местной холдинговой компании в Афинах.
Одобрение позволило бы компании использовать систему паспортизации блока для обслуживания клиентов во всех 27 странах-членах ЕС из единой регуляторной базы.
Однако этот путь теперь кажется под угрозой.
Агентство Reuters сообщило, что Комиссия по ценным бумагам и биржам Греции готовится отклонить заявку Binance, ссылаясь на источники, знакомые с ситуацией. Если это подтвердится, решение оставит Binance без четкой авторизации MiCA всего за несколько дней до крайнего срока 1 июля.
Сообщаемое препятствие привлекло более широкое внимание из-за утверждений о том, что решение могло выйти за рамки стандартного регуляторного обзора.
Гарет Дженкинсон, руководитель мультимедийного отдела The Block, заявил, что ему сообщили о вмешательстве президента ЕЦБ Кристин Лагард после того, как греческие регуляторы фактически завершили оценку заявки Binance. Ни ЕЦБ, ни греческие власти не подтвердили эту информацию.
Даже без официального подтверждения это утверждение добавило споров в отрасли о том, в какой степени процесс криптолицензирования в Европе формируется более широкими приоритетами монетарной политики и финансовой стабильности по мере вступления MiCA в полную силу.
Несмотря на ситуацию, Binance настаивает на том, что ее европейская стратегия остается неизменной. Сопредседатель правления Ричард Тенгзаявил, что компания по-прежнему привержена получению авторизации MiCA и продолжению деятельности в рамках того, что он назвал «четкой, справедливой и гармонизированной» нормативно-правовой базой.
По данным The Big Whale, фирма теперь изучает альтернативный путь через Францию. Биржа уже имеет регистрацию поставщика услуг цифровых активов у французского регулятора рынка, что позволяет ей осуществлять ограниченные виды деятельности, такие как хранение и спотовая торговля. Полная лицензия MiCA там восстановит ее возможность работать по всему блоку в рамках той же системы паспортизации.
USDT отступает с регулируемых площадок ЕС
С другой стороны, Tether, крупнейший эмитент стейблкоинов, сталкивается с отдельной, но связанной проблемой MiCA.
Рамки ЕС требуют, чтобы эмитенты стейблкоинов, обеспеченных фиатными деньгами, регистрировались в качестве учреждений электронных денег и соблюдали правила, касающиеся резервов, управления и раскрытия информации.
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино неоднократно критиковал эти требования, особенно правила, касающиеся хранения резервов, и заявил, что на данный момент компания не планирует получать одобрение в ЕС.
Это решение уже изменило структуру рынка для европейских пользователей.
Крупные биржи, включая Binance, Coinbase, Kraken, OKX, Bitstamp и Crypto.com, удалили или ограничили USDT для клиентов из ЕС. Стейблкоин USDC от Circle, напротив, обеспечил соответствие MiCA, став единственным крупным стейблкоином, номинированным в долларах США, широко доступным на лицензированных платформах ЕС до крайнего срока.
Однако Tether не отказалась от Европы полностью.
Компания инвестировала в нидерландскую финтех-компанию Quantoz для поддержки запуска EURQ и USDQ — стейблкоинов, разработанных в соответствии с европейскими правилами. Quantoz работает под надзором центрального банка Нидерландов, а токены структурированы как продукты электронных денег.
Этот шаг дает Tether регулируемую опору в Европе, даже несмотря на то, что доступ к USDT, ее основному продукту, через регулируемые площадки усложняется.
Этот сдвиг также усиливает более широкий тезис для политиков. Европа не просто требует от эмитентов стейблкоинов соблюдения новых правил. Она вынуждает рынок решать, должна ли ликвидность оставаться сконцентрированной в офшорных долларовых токенах или переходить к регулируемым эмитентам, работающим внутри блока.
Цифровой евро придает спору более широкий контекст
Давление со стороны Binance и Tether совпадает с тем, что ЕЦБ продолжает выступать за цифровой евро — цифровую валюту, выпускаемую центральным банком, предназначенную для дополнения наличных денег и укрепления платежного суверенитета Европы.
Лагард неоднократно призывала законодателей ускорить реализацию проекта, называя его важным для монетарной автономии Европы.
Член Исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне недавно заявил Европейскому парламенту, что цифровой евро может способствовать инновациям, уменьшить фрагментацию платежей и повысить устойчивость в неопределенной глобальной обстановке.
ЕЦБ заявляет, что пилотный проект может начаться в 2027 году, если законодательство будет принято в 2026 году. Евросистема может быть готова к возможному первому выпуску в 2029 году.
Этот график ставит Европу в переходный период. Цифровой евро появится через несколько лет, но рынок частных цифровых денег перестраивается уже сейчас.
В «Макропруденциальном бюллетене» ЕЦБ за апрель 2026 года показано, что стейблкоины, номинированные в евро, выросли примерно до 450 миллионов евро в январе с 50 миллионов евро двумя годами ранее. Стейблкоины, номинированные в долларах, по сравнению с этим, составляли около 300 миллиардов долларов.
Этот разрыв объясняет, почему европейские чиновники чувствительны к росту стейблкоинов. Большая часть криптоликвидности по-прежнему проходит через привязанные к доллару токены, выпущенные за пределами еврозоны.
Для ЕЦБ это поднимает вопросы о монетарном контроле, финансовой стабильности и зависимости от неевропейских платежных рельсов.
Binance находится в центре этой системы, поскольку крупные биржи распространяют стейблкоины, устанавливают условия ликвидности и определяют, к каким активам могут получить доступ европейские пользователи. Tether находится на другом конце как доминирующий частный долларовый инструмент, используемый на крипторынках.
Это сочетание делает крайний срок MiCA проверкой предпочитаемого Европой порядка цифровых денег до того, как цифровой евро будет готов.
Криптовалютный рынок Европы входит в более узкую фазу
Крайний срок 1 июля может оставить европейских пользователей с меньшим количеством глобальных платформ, меньшим выбором стейблкоинов и более четким разделением между регулируемыми и нерегулируемыми криптоуслугами.
Для Binance немедленный вопрос заключается в том, сможет ли Франция предложить жизнеспособный путь, если Греция отклонит ее заявку. Для Tether вопрос в том, сможет ли USDT оставаться актуальным для европейских пользователей после исчезновения с регулируемых площадок региона.
Для ЕЦБ этот момент укрепляет аргументы в пользу суверенной альтернативы цифровым деньгам.
Более широкий результат может потребовать лет для оценки. MiCA предоставляет Европе свод правил до появления цифрового евро. Этот свод правил уже определяет, какие частные компании могут работать в масштабе.
К тому времени, когда ЕЦБ будет готов выпустить цифровой евро, криптовалютный сектор Европы может уже сформироваться вокруг меньшей группы лицензированных бирж, соответствующих требованиям эмитентов стейблкоинов и платежных фирм, работающих ближе к традиционной финансовой системе.
Это ознаменует серьезный отход от офшорной рыночной структуры, которая определила первое десятилетие криптовалют, и даст Европе больший контроль над рельсами, по которым движутся цифровые деньги.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
