Комиссии Cardano покрыли всего 0,7% наград за стейкинг на фоне падения транзакций на 72%

Согласно данным Bitquery, за 73 эпохи, завершившиеся 1 сентября 2026 года, Cardano собрала 3,3 миллиона ADA в виде комиссий за транзакции, при этом вознаграждения за стейкинг составили 493,7 миллиона ADA. Комиссии покрыли около 0,668% вознаграждений, оставив общую сумму вознаграждений примерно в 149,6 раза больше выручки от комиссий.

Эти цифры превращают вопрос о замене комиссий Cardano в измеримый экономический разрыв. Планируемые обновления могут обеспечить сети достаточную пропускную способность для обработки гораздо большего объема операций, в то время как устойчивые вознаграждения за стейкинг по-прежнему зависят от приложений и пользователей, генерирующих существенно больше доходов от комиссий.

Разрыв между комиссиями и вознаграждениями Cardano охватывает два окна измерения

Анализ Bitquery подсчитал транзакции Cardano с первого блока сети и сгруппировал последнее сравнение вознаграждений в 73 пятидневных эпохи с 1 сентября 2025 года по 1 сентября 2026 года.

Общая сумма комиссий в 3,3 миллиона ADA составила примерно 1 ADA на каждые 150 ADA в виде вознаграждений за стейкинг. Резервные эмиссии обеспечили доминирующую долю экономики вознаграждений в течение этого периода.

Страница предложения эпохи 655 Cardano предлагает более короткий официальный снимок. В ней за завершенную эпоху 654 было зафиксировано 108 500 транзакций и 33 855 ADA в виде комиссий. Распределенные на пять дней, это составило около 21 700 транзакций в день, или 0,251 транзакции в секунду. Комиссии составили около 0,339% от примерно 9,998 миллиона ADA в виде распределенных вознаграждений за эпоху.

Одноэпоховый снимок использует другой знаменатель вознаграждений, чем 12-месячный общий показатель стейкеров Bitquery, поэтому проценты не являются напрямую сопоставимыми. Тем не менее, каждое окно помещает комиссии за транзакции значительно ниже 1% от соответствующей меры вознаграждения.

Подсчет транзакций за длительный период также указывает на более слабый спрос. В среднем Cardano обрабатывала 90 294 транзакции в день в 2022 году. С января по август 2026 года этот показатель составлял в среднем 24 869, что на 72,46% меньше.

В то же время изменился состав активности. Bitquery классифицировал кошельки, отправляющие не менее 3000 транзакций в месяц, как ботов, если их поведение не напоминало биржу. При таком методе доля ботов в транзакциях выросла с 11,5% в 2022 году до 32,8% в 2026 году, причем пакетные обработчики составляли самую большую идентифицированную подгруппу ботов.

Эти подсчеты описывают действия в блокчейне, а не уникальных людей. Один бот может отправлять тысячи транзакций, в то время как пакетный обработчик децентрализованной биржи может обрабатывать ордера для многих клиентов. Современный кошелек Cardano может использовать несколько адресов, связанных с одним ключом стейкинга, а держатель, который стейкает ADA, не перемещая ее, остается невидимым в подсчете отправляющих кошельков.

Снижение количества транзакций по-прежнему имеет значение для доходов от комиссий, поскольку каждое действие создает возможность уплаты комиссии. Это не может показать, сколько людей ушло, осталось активным или делегировало свои монеты.

Bitquery также зафиксировал снижение доли стейкинга циркулирующего ADA с 75,6% на конец 2022 года до 58,3% в последнюю эпоху исследуемого периода. Это показатель участия. Представленные доказательства не содержат прямой метрики безопасности, поэтому они не могут подтвердить утверждение о том, что безопасность сети уже ухудшилась.

Резерв обеспечивает запас хода, поскольку его вклад снижается

Данные эпохи 655 Cardano показали, что в резервах осталось 6 126 859 027 ADA, что составляет 13,62% от максимального предложения сети в 45 миллиардов ADA.

Резерв предназначен для сокращения. Согласно денежно-кредитной политике Cardano, комиссии за транзакции и 0,3% от оставшегося резерва поступают в виртуальный котел каждую эпоху. Казначейство получает 20% от этого котла, а остаток доступен для вознаграждений за стейкинг, в зависимости от производительности пула. Невостребованные вознаграждения остаются в резерве.

Применение фиксированного процента к оставшемуся балансу приводит к экспоненциальному затуханию. Документация Cardano описывает период полураспада резерва примерно в четыре-пять лет, не устанавливая точную дату его исчерпания.

Этот снижающийся вклад резерва меняет сторону уравнения, связанную с вознаграждениями. Номинальные выплаты вознаграждений могут снизиться по мере уменьшения эмиссий, что уменьшит объем комиссий, необходимый для их покрытия. Более низкая цель по-прежнему оставит сеть зависимой от реальной экономической активности, если комиссии должны заменить большую долю вознаграждений.

Структура комиссий Cardano является еще одной переменной. Текущие минимальные комиссии сочетают фиксированный компонент с платой, основанной на размере транзакции, и управление протоколом может изменять эти параметры. Более высокий доход на транзакцию сузит разрыв при меньшем трафике, хотя цена блочного пространства также может влиять на спрос.

Сохранение средних комиссий постоянными смещает расчет в сторону активности. Масштабирование среднего количества ежедневных транзакций в 2026 году (24 869) с текущим соотношением вознаграждений к комиссиям 149,6 дает около 3,72 миллиона транзакций в день, или примерно 43,1 транзакции в секунду.

Это упрощенный валовой сценарий, рассчитанный до распределения 20% казначейству. Это перевод измеренного разрыва, а не прогноз или точная точка безубыточности.

Иллюстрация в 43,1 TPS в целом соответствует модели CryptoSlate от 8 сентября, которая оценила, что для замены вознаграждений, финансируемых из резерва, может потребоваться примерно от 36 до 50 транзакций в секунду. Эта модель поместила центральную оценку около 45 TPS после сокращения казначейства.

Линейный Leios разработан для пропускной способности выше этого диапазона. Предлагаемая спецификация CIP-164 моделирует устойчивую мощность выше упрощенного сценария в 43 TPS, предоставляя Cardano правдоподобный технический путь для обработки необходимого объема.

Результаты тестирования Leios оставляют вопрос спроса открытым

Результаты тестирования касаются только стороны мощности. Cardano сообщила об увеличении производительности Leios примерно в шесть раз в обновлении публичной тестовой сети в августе, используя синтетический трафик. Результат показал, что дизайн может обрабатывать большую нагрузку в тестовых условиях. Он не предоставил доказательств того, что пользователи основной сети будут генерировать достаточно активности, чтобы увеличить доходы от комиссий примерно в 150 раз.

Развертывание также еще впереди. Документ планирования Dijkstra от Intersect нацелен на завершение кода в четвертом квартале 2026 года, исключая из этого графика тестирование в режиме предварительного просмотра и предпроизводственное тестирование, а также время на управление. Дата хардфорка основной сети остается неопределенной.

Экономическое уравнение имеет несколько движущихся частей. Большее количество транзакций и более высокие средние комиссии увеличивают сторону доходов. Снижение эмиссий из резерва и меньшие выплаты вознаграждений уменьшают сумму, которую комиссии должны будут заменить. Leios увеличивает пропускную способность Cardano, но принятие решений определяет, какая часть этой мощности генерирует доход.

На данный момент измеренное расстояние огромно: 3,3 миллиона ADA в виде комиссий против 493,7 миллиона ADA в виде вознаграждений. Leios может устранить технический потолок, в то время как более крупный тест Cardano заключается в привлечении достаточного количества платных операций, чтобы превратить мощность в устойчивый сетевой доход.

Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.