Крипто-DEX по бессрочным контрактам Aster, поддерживаемый CZ, только что сократил ежемесячный темп эмиссии токенов на 97% — и механика предложения, стоящая за этой цифрой, заслуживает пристального изучения.
Ранее протокол ежемесячно выпускал 78,4 миллиона токенов ASTER по линейному графику, что эквивалентно примерно 1% от общего предложения в 8 миллиардов токенов в месяц.
Теперь этот показатель снижается до 1,8–2,25 миллиона токенов ежемесячно, распределяемых исключительно в качестве наград за стейкинг. Вопрос в том, приведет ли столь агрессивное сжатие предложения со стороны продавцов к устойчивому пересмотру цены, или же это просто сместит сроки размытия, не решив саму проблему.
- Ежемесячные разблокировки ASTER сокращаются с 78,4 млн токенов до примерно 1,8–2,25 млн — немедленное сокращение на 97%.
- Новые эмиссии предназначены только для стейкинга: 450 000 ASTER за каждую недельную эпоху, заменяющие прежний линейный график вестинга для распределения в категории «Экосистема и сообщество».
- Общее предложение составляет 7,922 млрд ASTER после сжигания, при этом 77,86 млн токенов уже сожжены; разблокировки для инсайдеров остаются замороженными до сентября 2026 года.
- Активная программа обратного выкупа направляет до 80% ежедневных комиссий платформы на покупку токенов, создавая структурный дефляционный уклон.
Механика, стоящая за цифрой 97% в криптопроекте Aster
Aster подтвердил изменения непосредственно в X: «Ранее ежемесячно по линейному графику разблокировывалось 78,4 млн $ASTER (~1% от максимального предложения).
Этот механизм теперь заменен: токены экосистемы будут выпускаться только в качестве наград за стейкинг, в настоящее время со скоростью 450 тыс. $ASTER за эпоху (еженедельно), что эквивалентно 1,8–2,25 млн $ASTER в месяц». 30% общего предложения, выделенные на категорию «Экосистема и сообщество», ранее вестировавшиеся линейно в течение 20 месяцев, теперь являются пулом, питающим эти эмиссии стейкинга.
Критически важно, что Aster отметил, что все токены экосистемы, разблокированные с момента TGE 17 сентября 2025 года, оставались нетронутыми, за исключением наград за стейкинг.
Этот неиспользованный запас, находящийся в казначействе, значительно сужает эффективный циркулирующий объем. Общее предложение после сжигания составляет 7 922 139 508 ASTER, при этом 77,86 миллиона токенов уже выведены из обращения благодаря программе обратного выкупа и сжигания протокола — это 3,28% циркулирующего предложения, устраненного с момента запуска.
Программа обратного выкупа, запущенная в декабре прошлого года, направляет до 80% ежедневных комиссий платформы на покупку токенов на открытом рынке. В сочетании с пересмотром эмиссии токеномика ASTER теперь структурно наклонена в сторону дефляции — при условии сохранения объемов торгов. Это отражает динамику предложения, наблюдаемую в экосистемах DEX, где покупки за счет комиссий все чаще конкурируют с давлением эмиссии в качестве основного драйвера цены.
Цена токена ASTER: Сможет ли шок предложения форсировать переоценку?
ASTER в настоящее время торгуется с ростом примерно на 0,80% за сессию. Токен консолидировался после распределения airdrop TGE, которое немедленно разблокировало 704 миллиона токенов — 8,8% от общего предложения — создав первоначальный избыток предложения, который давил на ценообразование.
Этот избыток теперь активно сжимается с двух сторон одновременно: меньше новых токенов поступает в обращение, и существующие токены выкупаются с рынка за счет комиссионных доходов.
Структура стейкинга добавляет еще один уровень. Aster использует модель двойного вознаграждения, предлагая базовую годовую процентную ставку (APY) в размере 150 000 ASTER наряду с программой лояльности на 300 000 ASTER, которая масштабирует выплаты в зависимости от продолжительности блокировки и торговой активности.
Токены, заблокированные в стейкинге, временно выводятся из ликвидного предложения — динамика, параллельная накоплению, обуславливающему ужесточение предложения, наблюдаемому в других токен-экосистемах, где стимулы стейкинга существенно снижают давление продаж.
Ключевой уровень для наблюдения: разблокировки для инсайдеров начнутся только в сентябре 2026 года, что означает, что 5% аллокация команды (вестинг в размере 10 миллионов токенов в месяц после клифа) не создает никакого краткосрочного давления на предложение. Это более чистая ситуация, чем у большинства новых токенов perp DEX на данном этапе.
Если управление одобрит выпуск токенов казначейства экосистемы сверх наград за стейкинг, нарратив сокращения эмиссии быстро разрушится.
Механика предложения существенно меняется, но цена еще не полностью учла структурное изменение.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Balaha
