Цена Биткоина всё ещё торгуется значительно выше минимумов прошлых медвежьих рынков, и это расстояние сейчас создаёт довольно дезориентирующее ощущение. Под поверхностью значительная часть рынка уже снова испытывает боль.
Данные в блокчейне показывают, что к началу апреля примерно 46% предложения Биткоина удерживалось с убытком, что означает, что почти половина монет в сети была куплена по ценам выше текущей рыночной цены.
Рынки склонны становиться эмоционально нестабильными, когда большое количество людей оказывается в проигрышных позициях, и разрыв между тем, что показывает график цены, и тем, что на самом деле чувствует база держателей, может быть весьма значительным.
Вот почему уровень в $60 000 выделяется. Сама цифра приятная, круглая и запоминающаяся, но её реальная важность заключается в том, как она влияет на поведение. Возврат к этому уровню погрузит под воду ещё большую часть рынка и превратит медленное снижение в вертикальное падение — прямую проверку того, будут ли держатели продолжать ждать или, наконец, начнут продавать.
Люди, которые покупали во время ралли, давно переключили своё внимание с нового исторического максимума на более насущные вопросы: правильно ли они оценили рынок, следует ли им сокращать риски и есть ли у текущего снижения потенциал для дальнейшего падения. Именно на этой территории формируются дна, и именно здесь паника, однажды укоренившись, имеет тенденцию распространяться.
Более глубокий пол всё ещё держится
Рынок страдает, но базовые уровни, определявшие вымывание позиций в старых циклах, всё ещё держатся.
Лучшим примером этого является реализованная цена — один из простейших долгосрочных якорей Биткоина. Она представляет собой среднюю цену, по которой монеты сети последний раз переходили из рук в руки, и в настоящее время она находится около $54 100. Биткоин остаётся выше этого уровня даже после падения, что означает, что средний держатель по всей сети всё ещё не несёт убытков.
Недельный график подтверждает это. Биткоин также держится выше своей 200-недельной скользящей средней, которая находится в районе высоких $50 000, оставляя рынок в очень необычном положении. Он выглядит достаточно слабым, чтобы напугать людей, испортить настроения и оставить очень большую долю держателей в минусе, в то время как фундаментальные уровни, достигнутые прошлыми медвежьими рынками, остаются нетронутыми.
Это различие может быть самым явным отличием этого цикла от предыдущих. Биткоин по-прежнему ведёт себя как волатильный актив, и просадки по-прежнему наносят реальный ущерб, но высота, на которой происходит этот ущерб, значительно возросла. Боль ощущается выше на графике, чем раньше.
Это повышение, вероятно, обусловлено более широкой и прочной базой владельцев. За последние несколько лет Биткоин привлёк больше долгосрочного капитала и больше институционального присутствия. Это придаёт рынку большую структурную поддержку, чем в предыдущих циклах, когда страх мог протащить цены прямо через каждый исторический пол с очень небольшим сопротивлением.
Настоящий вопрос, таким образом, заключается в том, сможет ли этот рынок поглотить больший дискомфорт, прежде чем он перерастёт в вынужденные продажи.
Если Биткоин упадёт к $60 000 и удержится, этот цикл продемонстрирует нечто значимое: почти половина рынка уже в минусе, а более глубокий фундамент всё ещё стоит. Если этот уровень будет пробит и начнутся массовые продажи, мы быстро увидим, как снова разыгрывается знакомая последовательность медвежьего рынка.
Видимые и структурные повреждения в настоящее время действуют на разных уровнях. Биткоин может выглядеть относительно нормально на долгосрочном графике, в то время как огромная доля держателей уже чувствует давление, и для любого, кто наблюдает со стороны, это напряжение является наиболее полезным способом понять текущий момент.
Рынок поглощает серьёзное давление, и вопрос о том, сколько ещё он сможет выдержать до сдвига фундамента, будет дан ответ в ближайшие несколько недель.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
