Компания Capital B, владеющая казначейскими биткоинами, планирует привлечь €21 млн и направить эти средства вместе с операционным капиталом на покупку еще 270 биткоинов.
В результате этой сделки заявленный показатель обеспеченности биткоинами на разводненную акцию практически не изменится, однако четыре варранта, прилагаемые к каждой новой акции, создают дополнительный слой условного разводнения.
Компания объявила о частном размещении 36 219 070 акций с прилагаемыми варрантами по цене €0,58 за единицу. Это позволит получить валовую выручку в размере €21,01 млн и примерно €19,9 млн после вычета комиссий.
Закрытие сделки ожидалось не ранее 31 августа, то есть ни акции, ни планируемая покупка биткоинов на момент объявления сделки завершены не были. Capital B заявила, что полученные средства и операционный капитал могут увеличить ее казначейский запас с 3 145 BTC, подтвержденных 17 августа, до потенциальных 3 415 BTC.
Непосредственная математика биткоинов на акцию остается плоской
На основе разводненной базы акционеров, представленной в отчете Capital B от 28 августа, компания имела около 7,4725 BTC на миллион акций до размещения. При объединении предлагаемых 3 415 BTC с пост-размещенным разводненным количеством в 457 096 891 акцию получается около 7,4711 BTC на миллион акций.
Это снижение примерно на 0,02%, что делает непосредственную сделку практически нейтральной по отношению к заявленной цели компании по увеличению количества биткоинов на разводненную акцию с течением времени.
До корректировки на обратный сплит каждая новая акция несет два варранта, исполняемых по цене €0,75, €0,98 и €1,27. Полное исполнение создаст еще 144 876 280 акций и принесет дополнительные €135,82 млн.
Если бы каждый новый варрант был исполнен и никакие дополнительные биткоины не были бы отнесены на эти поступления, потенциальные 3 415 BTC Capital B были бы распределены среди 601 973 171 показанной разводненной акции. Это равняется примерно 5,6730 BTC на миллион акций, что на 24,1% ниже коэффициента до размещения.
Пятилетние варранты являются условными: инвесторы сами решают, исполнять их или нет, поэтому соответствующие акции и денежные средства еще не получены.
Инвестор, владевший 1% до размещения, после размещения на обычной основе будет владеть 0,9%, а на разводненной основе компании — 0,72%, если он не участвует. Полное исполнение новых варрантов снизит эти показатели до 0,65% и 0,55% соответственно.
Эмитент также заявляет, что его расчет разводненного показателя исключает более старые семейства BSA, определенные варранты, прилагаемые к конвертируемым облигациям, и неиспользованную мощность по программе TOBAM на €300 млн. Эти позиции находятся за пределами сценария с 24,1%.
В июне акционеры одобрили гораздо более широкие возможности финансирования, включая увеличение капитала до €5 млрд и кредитные инструменты на €100 млрд.
Размещение 28 августа — это пример с конкретной ценой, когда предлагаемые биткоины лишь компенсируют немедленное расширение акционерного капитала, а прилагаемые варранты определяют, улучшится или ухудшится долгосрочный коэффициент.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
