Доходность в криптосфере всегда имела проблему с доверием. Тот же рынок, который научился требовать доказательств после краха протоколов, ориентированных на стимулы, по-прежнему склонен сводить риск к единой годовой процентной ставке (APY). Это напряжение лежит в основе предложения Solstice: могут ли стратегии, основанные на стейблкоинах и нейтральные по дельте, стать пригодной инфраструктурой для получения дохода, не воссоздавая ту же непрозрачность, рефлексивные стимулы и риски заражения, которые нанесли ущерб DeFi в предыдущих циклах.
Solstice, как представлено в этом интервью, находится на пересечении стейкинга, стейблкоинов и инфраструктуры доходности. Проект утверждает, что построил свой бизнес до запуска SLX, указывая на работающую стратегию, токенизацию в блокчейне, операционную выручку и более 500 миллионов долларов депозитов как на доказательство того, что токен был представлен вокруг уже существующего продукта, а не будущего плана развития. Его модель сосредоточена на доступе к источникам доходности, включая eUSX, который компания описывает как стратегию, нейтральную по дельте, приносящую доход от ставок финансирования, спредов базиса и хеджированной ликвидности.
Такое позиционирование имеет значение, поскольку следующий этап DeFi в меньшей степени связан с тем, существует ли доходность, а в большей — где находится риск, как он раскрывается и кто может получить к нему доступ. Ответы Solstice затрагивают несколько текущих болевых точек сектора: дизайн токенов после краха роста, обусловленного эмиссией, устойчивость институционального спроса, роль внесетевого исполнения в сетевых продуктах и регуляторную траекторию долларовых цифровых активов.
Обсуждение также отражает более широкий спор о том, чем должен стать институциональный DeFi. Дэй утверждает, что модели открытого и разрешенного доступа могут сосуществовать, при этом один и тот же базовый актив движется по разным каналам в зависимости от пользователя. Но такое сосуществование поднимает более сложные вопросы, касающиеся ликвидности в больших объемах, инструментов комплаенса, кастодиального хранения, отчетности и того, может ли нативная крипто-компонуемость созреть, не просто воссоздавая традиционные финансы на более быстрых рельсах.
В этом Q&A для CryptoSlate Райан Дэй, директор по маркетингу Solstice, обсуждает, почему общая заблокированная стоимость (TVL) сама по себе является неполной мерой качества протокола, как Solstice подходит к управлению рисками в ончейн-финансах, что институты все еще спрашивают при проведении комплексной проверки экспозиции Solana и почему доверие может зависеть не столько от нарратива, сколько от последовательной, проверяемой операционной дисциплины.
Читайте далее, чтобы ознакомиться с полной беседой.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – CryptoSlate Interviews
