Стейблкоин RLUSD от Ripple только что получил серьезное институциональное подтверждение надежности, заработав долгосрочный депозитный рейтинг A2 от Moody’s и наивысший краткосрочный рейтинг P-1. Оценка охватывает RLUSD, выпущенный на XRP Ledger и Ethereum, предоставляя учреждениям еще один ориентир для оценки стейблкоина, привязанного к доллару США.
Этот рейтинг появился одновременно с окончательным одобрением Ripple на создание национального трастового банка под надзором Управления контролера денежного обращения (OCC). Ripple заявляет, что банк будет управлять резервами RLUSD и предоставлять институциональные кастодиальные услуги, в то время как Bank of New York Mellon остается основным кастодианом резервов стейблкоина.
Однако более важный вопрос касается XRP и его держателей. Если RLUSD станет основным институциональным расчетным активом, сможет ли XRP извлечь выгоду из этого роста? Историческая экосистема BUSD и BNB от Binance предлагает интересное сравнение, хотя модель Ripple работает иначе.
Рейтинг Moody’s для RLUSD и институциональный импульс расширяют экосистему XRP
Рейтинг Moody’s предоставляет RLUSD формальную кредитную оценку, которую институциональные риск-команды могут включить в свои анализы. RLUSD по-прежнему будет выпускаться компанией Standard Custody & Trust Company, ее дочерней структурой, регулируемой в Нью-Йорке. Трастовый банк будет управлять сегрегированными резервами, выступать в качестве доверительного управляющего по обеспечению и предоставлять фидуциарные услуги по хранению цифровых активов. Ripple изложила одобренные виды деятельности 26 октября.
Эти события могут помочь Ripple конкурировать за институциональные платежи, операции с казначейскими активами и приложения для обеспечения. Но для XRP возможность зависит от того, что учреждения будут делать после внедрения RLUSD.
Каждая транзакция в XRP Ledger требует XRP для оплаты сетевых комиссий. Аккаунтам также нужен XRP для выполнения резервных требований реестра. Более высокая активность RLUSD может привести к дополнительной полезности XRP, хотя одних этих требований может быть недостаточно для создания значительного спроса.
Более существенная возможность связана с кросс-валютными платежами. Учреждения могли бы использовать XRP в качестве мостового актива при конвертации между валютами, а не проводить каждую транзакцию через стейблкоины, привязанные к доллару, или традиционных посредников.
Таким образом, RLUSD может проводить расчеты напрямую, не требуя от учреждения покупки XRP на всю сумму платежа. Переводы в Ethereum также не требуют XRP для газа.
Следовательно, рыночная капитализация RLUSD может значительно вырасти, не создавая пропорционального спроса на XRP. Бычий сценарий усиливается, когда внедрение стейблкоина также приводит к более глубокой ликвидности XRP, дополнительным мостовым транзакциям и новой институциональной торговой активности.
Стоит ли Ripple копировать модель извлечения ценности BUSD–BNB от Binance?
Историческая экосистема Binance демонстрирует, как стейблкоин может поддерживать более широкий криптобизнес. BUSD обеспечивал ликвидность, номинированную в долларах, в то время как BNB выполнял множество функций в инфраструктуре биржи и блокчейна Binance.
BNB обеспечивает полезность за счет сетевых комиссий и скидок на торговые комиссии, а также механизма сжигания токенов, который со временем сокращает предложение. Эти механизмы дают BNB несколько прямых связей с активностью в его экосистеме.
У Ripple другая отправная точка. RLUSD обеспечивает стабильность доллара, в то время как XRP работает как нативный актив XRP Ledger и потенциальный кросс-валютный мост. Ripple могла бы создать сопоставимый цикл извлечения ценности, если институциональное внедрение RLUSD увеличит потребность в ликвидности XRP.
Представьте, что рыночная капитализация RLUSD вырастет с $2,5 млрд до $25 млрд. Это будет десятикратное расширение, потенциально дающее Ripple гораздо более крупный бизнес стейблкоинов.
Однако это не будет означать десятикратного роста цены XRP. Результат будет зависеть от объемов транзакций, сетевой активности, институциональных интеграций и доли платежей, которые фактически используют XRP.
Ripple могла бы применить аналогичную экосистемную стратегию, но ей нужно было бы сделать XRP более неотъемлемой частью финансовой активности, связанной с RLUSD. Сам по себе рост стейблкоина не воспроизведет биржевую полезность BNB или сжигание его предложения.
Ripple, возможно, строит значительный регулируемый долларовый бизнес. Но сможет ли XRP извлечь значимую ценность из этого расширения?
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
