Цена Биткоина столкнется с очередным серьезным испытанием 30 октября, когда истекут опционные контракты на сумму 11 миллиардов долларов. Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) уже принял решение по процентным ставкам, оставив трейдерам возможность оценить, сможет ли Биткоин удержать свои позиции по мере пересмотра позиций по деривативам. Если рынок воспримет сообщение ФРС без нового давления продаж, может начаться ралли восстановления.
Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на уровне 3,75–4% 28 октября, что соответствует ожиданиям. Однако два чиновника проголосовали против, предпочтя повышение ставки на четверть пункта. Решение устранило один непосредственный источник неопределенности, но позиция ФРС в отношении будущей политики остается важной для рисковых активов.
Теперь у Биткоина есть возможность вернуть внимание к рыночным позициям и спросу, поскольку приближающееся истечение срока действия опционов может вызвать очередной скачок цены.
Цена Биткоина столкнется с истечением опционов на $11 млрд, так как колл-опционов больше, чем пут-опционов
Около 11 миллиардов долларов в опционах на Биткоин должны истечь в пятницу, 30 октября. Контракты представляют собой значительную концентрацию открытого интереса, что делает расчеты важным событием для краткосрочной волатильности.
Данные по деривативам, полученные перед истечением срока действия, показали больше колл-опционов, чем пут-опционов. По одной оценке, соотношение пут- к колл-опционам составило около 0,53, что указывает на то, что непогашенные колл-опционы значительно превосходили пут-опционы. Колл-опционы, как правило, выигрывают от роста цен, в то время как пут-опционы могут обеспечить защиту от снижения.
Такое позиционирование предлагает потенциально бычий аргумент, а открытый интерес по опционам отражает существующие контракты. Некоторые колл-опционы могут быть частью хеджированных стратегий, но пут-опционы могут служить целям, выходящим за рамки прямых ставок на снижение.
Область около $78 000 также стала ключевым ориентиром в оценках истечения срока действия. Часто описываемый как уровень максимальной боли, он представляет собой теоретическую цену расчета, при которой совокупные выплаты держателям опционов будут минимизированы.
Но Биткоин может быть рассчитан значительно выше или ниже ценового уровня в $78 000, в зависимости от рыночного спроса, ликвидности и торговой активности. Для нас более конструктивным сценарием было бы удержание Биткоином поддержки по мере приближения расчетов по контрактам. Если дилеры скорректируют свое хеджирование, а истекающие позиции исчезнут, не вызывая существенных продаж, рынок может найти пространство для восстановления направления.
Неопределенность FOMC устранена, но декабрь остается непредсказуемым
Решение FOMC осталось позади, но его последствия выходят за рамки октября. ФРС оставила ставки без изменений, охарактеризовав экономическую активность как сильную, а инфляцию — как повышенную.
Два голоса против, выступавших за повышение ставки, также осложняют бычью интерпретацию. Они сигнализируют о том, что политики по-прежнему обеспокоены инфляцией, даже несмотря на то, что комитет сохраняет текущий целевой диапазон.
Для цены Биткоина непосредственный вопрос заключается в том, учли ли рынки уже ожидаемое сохранение ставки. Когда ожидаемое решение принимается без серьезных сюрпризов, трейдеры могут перенаправить свое внимание на позиционирование, ликвидность и поступающие экономические данные.
Это создает пространство для ралли восстановления, если инвесторы придут к выводу, что объявление было менее разрушительным, чем опасались. И наоборот, опасения по поводу ужесточения политики в конце года могут продолжать оказывать давление на аппетит к риску.
Следующее заседание FOMC запланировано на 8–9 декабря. До тех пор отчеты по инфляции, данные о занятости и комментарии политиков могут изменить ожидания относительно следующего решения по ставкам.
FOMC устранил один непосредственный риск события, но неопределенность денежно-кредитной политики не исчезла. Расчет опционов — следующее испытание, и стабильная реакция может помочь быкам набрать обороты.
Возможен бычий прорыв. Цена Биткоина нуждается в подтверждении от покупателей, прежде чем трейдеры смогут уверенно рассматривать истечение срока действия как поворотный момент.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
