Компании, держащие биткоин в своих казначействах, Strategy и Strive, на прошлой неделе купили биткоинов примерно на 183 миллиона долларов, поскольку восстановление криптовалюты помогло корпоративным балансам компенсировать убытки.
Strategy Inc., крупнейший корпоративный держатель биткоина, приобрела 950 BTC за 75,7 миллиона долларов в период с 14 по 20 сентября по средней цене 79 670 долларов, согласно регуляторной отчетности в понедельник. Покупка вернула их владения до 846 000 BTC, приобретенных в общей сложности за 63,8 миллиарда долларов по средней стоимости 75 416 долларов.
Strive Inc. отдельно купила 1 355 BTC за 107,7 миллиона долларов по средней цене 79 475 долларов в период с 14 по 18 сентября, доведя свое казначейство до 26 355 BTC. Денежные средства и их эквиваленты за тот же период выросли до 229,6 миллиона долларов.
Обе покупки были совершены ниже текущей рыночной цены биткоина. Токен вырос выше 85 000 долларов в понедельник, достигнув самого высокого уровня с января, продлив восстановление почти на 30% от августовских минимумов.
Покупки выделяются на фоне резкого замедления общего тренда корпоративных казначейств. По данным отчета Glassnode на прошлой неделе, зарегистрированные компании добавили около 5 900 BTC за последние три месяца. Это значительно меньше, чем примерно 89 000 BTC, накопленных только в июле 2025 года.
Glassnode оценил среднюю цену приобретения в секторе примерно в 80 500 долларов. Биткоин все еще находился ниже этого порога, когда фирма опубликовала свой отчет, оставляя совокупную когорту корпоративных казначейств в убытке. Движение выше 85 000 долларов в понедельник изменило эту ситуацию и вернуло группу выше их предполагаемой себестоимости.
Восстановление биткоина у Strategy совпадает с переориентацией управления капиталом
Для Strategy ралли имеет особенно большие бухгалтерские последствия.
Биткоин завершил второй квартал на отметке 58 714 долларов, когда Strategy владела теми же 846 000 BTC, что и сегодня. Снижение привело к убытку в размере 8,32 миллиарда долларов по цифровым активам за три месяца до июня, включая 8,31 миллиарда долларов нереализованных убытков.
При цене 85 000 долларов текущие запасы биткоина у Strategy стоили бы около 71,9 миллиарда долларов, что примерно на 8,1 миллиарда долларов выше их совокупной стоимости приобретения. Их валовая рыночная стоимость также превысила бы на более чем 22 миллиарда долларов стоимость 846 000 BTC по цене закрытия 30 июня.
Это сравнение не транслируется напрямую в итоговую бухгалтерскую прибыль Strategy за третий квартал, поскольку компания покупала и продавала биткоин в течение квартала, а изменения справедливой стоимости признаются по мере их возникновения. Тем не менее, это иллюстрирует масштаб колебаний баланса, вызванных восстановлением биткоина.
Strategy также периодически направляла капитал из биткоина для управления ценными бумагами, используемыми для финансирования своего казначейства.
На прошлой неделе компания выкупила 1,77 миллиона акций своих привилегированных акций STRC с переменной ставкой на сумму 174 миллиона долларов. Она использовала еще 57,4 миллиона долларов из своего долларового резерва для дивидендов по привилегированным акциям и процентных платежей по долгу, оставив 5,04 миллиарда долларов в своем резерве и 1,05 миллиарда долларов отдельно обозначенных денежных средств по состоянию на 20 сентября.
Strategy месяцами пыталась удерживать STRC около номинальной стоимости в 100 долларов посредством обратного выкупа и изменений в своей структуре капитала. Главный исполнительный директор Фонг Ле заявил в июле, что выкуп ценной бумаги ниже номинала может снизить будущие дивидендные обязательства, одновременно поддерживая то, что компания считает устойчивым рынком для привилегированных акций.
С тех пор фирма потратила примерно 1,1 миллиарда долларов на обратный выкуп STRC.
Последняя покупка биткоина, таким образом, знаменует собой возвращение к накоплению наряду с управлением балансом, а не вместо него. Strategy не сообщала о покупках биткоина в двух предыдущих еженедельных отчетах и владела 845 050 BTC по состоянию на 13 сентября.
Strive использует привилегированные акции для продолжения накопления
Тем временем Strive продолжала более последовательно покупать BTC, полагаясь на свои привилегированные акции.
Ее последняя покупка последовала за приобретением 469 BTC на предыдущей неделе и покупкой 1 375 BTC ранее в сентябре, продолжая стратегию, которая все больше полагается на свои привилегированные акции SATA для привлечения капитала.
Strive заявила, что на прошлой неделе также начались поступления капитала от исполнения варрантов, принеся около 21,2 миллиона долларов валовой выручки. Включая эти средства, компания заявила, что SATA составили около 57,7% от общего привлеченного ею капитала, отражая, насколько привилегированный капитал стал центральным для финансирования ее накопления биткоинов.
Последний отчет показал, что количество находящихся в обращении акций SATA за неделю увеличилось на 786 194 до 11,18 миллиона, в то время как количество обыкновенных акций класса A Strive увеличилось примерно на 2,07 миллиона.
Эта модель финансирования становится более устойчивой, когда биткоин растет быстрее, чем стоимость ценных бумаг, используемых для его приобретения. Последние BTC Strive были куплены почти на 5 500 долларов ниже цены около 85 000 долларов в понедельник, хотя ее общее казначейство остается ближе к исторической стоимости приобретения, чем у Strategy.
Более широкий вопрос заключается в том, вернутся ли другие корпоративные покупатели теперь, когда биткоин преодолел отраслевую себестоимость в 80 500 долларов.
Данные Glassnode предполагают, что тренд казначейств, который поглощал десятки тысяч биткоинов каждый месяц в течение 2025 года, стал все более сконцентрированным среди меньшей группы агрессивных покупателей. Strategy и Strive снова наращивают объемы по мере восстановления цен, но для соответствия прошлогоднему корпоративному спросу потребуется, чтобы компании, в настоящее время находящиеся в стороне, последовали их примеру.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
