Вчера вечером по лондонскому времени VanEck Digital Assets попросила Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) отозвать регистрацию своего предлагаемого ETF на стейкинг Ethereum от Lido, почти через год после подачи заявления. Запрос касается запланированного способа получения брокерскими инвесторами доступа к стейкингу Ether через биржевой продукт.
В своем заявлении VanEck попросила SEC отозвать регистрационное заявление, его поправки и сопроводительные документы в соответствии с Правилом 477 Закона о ценных бумагах 1933 года. Запрос касается регистрационного номера 333-290918 и следует за первоначальной подачей формы S-1 16 октября 2025 года.
VanEck заявила, что больше не намерена продолжать распространение акций. Подача заявления подтверждает, что регистрационное заявление не вступило в силу, никаких ценных бумаг не было выпущено или продано по нему, и предварительный проспект не распространялся.
Эти детали важны для структуры рынка: нет держателей ETF, которым нужно было бы погашать паи, и нет активов фонда, которые пришлось бы продавать для удовлетворения запросов на погашение. Запрос в SEC касается получения согласия на вступление отзыва в силу с 14 октября или с самой ранней возможной даты после этого.
Предлагаемый ETF от VanEck должен был бы держать stETH, токен ликвидного стейкинга от Lido, а не LDO, токен управления протокола. Его целью было отслеживание цены stETH после вычета расходов, одновременно накапливая вознаграждения за стейкинг, используя эталонный индекс MarketVector в пассивной структуре.
Что бы держал ETF Lido от VanEck?
Пользователи Lido вносят ETH через протокол и получают stETH, который представляет их базовую позицию и связанные с ней вознаграждения за стейкинг. Механизм перебалансировки может увеличить количество stETH, удерживаемое по мере получения вознаграждений по базовой позиции.
Эта структура отличается от владения спотовым ETH: предлагаемый фонд предоставил бы инвесторам доступ к stETH и его рыночной механике, а не напрямую воспроизводил бы обычный фонд Ether. Проспект указывал на риски, включая штрафы валидаторов, уязвимости смарт-контрактов, ограничения ликвидности и изменения рыночной стоимости Ethereum.
Заявление сотрудников SEC в августе 2025 года касалось определенных механизмов ликвидного стейкинга, различая квалифицируемые виды деятельности от соглашений, связанных с управленческими или предпринимательскими усилиями. Руководство было условным и не давало автоматического одобрения ETF, держащим токены стейкинга.
Базовая сеть Ethereum продолжает развиваться, в том числе благодаря тестированию, связанному с лимитом газа Ethereum, но само по себе развитие сети не устраняет регуляторные или продуктовые риски, указанные в проспекте.
Поддержка Lido первоначальной заявки была исторической
Фонд Lido Ecosystem Foundation приветствовал заявку VanEck в октябре 2025 года, представляя ее как потенциальный мост между ликвидным стейкингом и традиционными инвестиционными рынками. Киан Гилберт, тогда занимавший должность руководителя отдела по институциональным отношениям фонда, подчеркнул важность институциональных продуктов для стейкинга.
В объявлении от октября 2025 года Lido сообщил, что пользователи заработали более 2 миллиардов долларов в виде вознаграждений за стейкинг с момента запуска, а общая заблокированная стоимость протокола приблизилась к 40 миллиардам долларов. VanEck не уточнила, может ли она вернуться с новым предложением по ETF Lido или связанному со стейкингом ETF.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
