Инвестиционный банк UBS прогнозирует, что рост цен на память окажет свое влияние на рынки ПК и серверов во второй половине текущего года и в первом квартале 2027 года. Банк проанализировал деятельность компании Dell, занимающейся компьютерным оборудованием, в инвестиционной записке, в которой повысил целевую цену акций с $243 до $440 и увеличил прогнозы прибыли компании на 2027 и 2028 финансовые годы. Анализ UBS последовал за отчетом Dell о финансовых результатах первого квартала, который показал рост выручки на 88% в годовом исчислении благодаря увеличению выручки от серверов с поддержкой ИИ на 757%.
UBS: Давление цен на память на рынки серверов и ПК Dell, как ожидается, возрастет в ближайшие кварталы
Высокий спрос на память HBM и DRAM для ИИ-ускорителей привел к дефициту на рынке, из-за чего цены в некоторых регионах подскочили на целых 414%. Производителям ПК пришлось столкнуться со 110%-ным ростом цен на память, поскольку они стремятся обеспечить поставки на дефицитном рынке в первом квартале 2026 года. Данные Counterpoint Research показывают, что панические закупки также привели к скачку поставок ПК в 2026 году.
После объявления финансовых результатов Dell за первый квартал инвестиционный банк UBS в новой аналитической записке обсудил дефицит на рынке памяти и его влияние на компанию. Результаты Dell показали выручку в размере $43,84 млрд и прибыль на акцию в $4,86. Наряду с ростом выручки на 88%, чистая прибыль Dell в первом квартале подскочила до $3,44 млрд по сравнению с $965 млн годом ранее.
Банк: Снижение цен на память вряд ли повлияет на маржу
В своей записке UBS отмечает, что до сих пор цепочке поставок Dell удавалось «искусно» справляться со значительным ростом цен на память DRAM и NAND. Однако банк добавляет, что «влияние растущих затрат, как ожидается, станет более серьезным во второй половине 2026 календарного года и в первом календарном квартале 2027 года».
Ключевым фактором для Dell, который UBS обсудил в своем анализе, стала маржа компании. Банк прокомментировал, что на мультипликатор прибыли компании, занимающейся компьютерным оборудованием, может повлиять более низкая валовая маржа из-за структуры выручки и роста затрат на компоненты. В этом отношении UBS полагает, что, хотя рост цен на память может замедлиться после первого квартала 2027 года, он «не ожидает снижения цен, которое могло бы дольше влиять на маржу ПК, серверов и систем хранения данных».
Во время конференц-звонка по итогам квартала главный операционный директор Джефф Кларк обсудил темпы изменения цен на такие компоненты, как NAND и DRAM. Кларк отметил, что резкий рост затрат на компоненты вынудил его компанию оперативно пересмотреть цены на продукцию. «К сожалению, я не вижу, чтобы это менялось, учитывая мир, в котором мы живем сегодня, где существует инфляционная среда, будь то топливо, сырье, будь то DRAM, будь то NAND, ЦП — мы живем в инфляционной среде, которая меняется со скоростью, которую мы, очевидно, никогда раньше не видели. И все, что мы видим, говорит о том, что это продолжится», — добавил он.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ramish Zafar
