Акции разработчиков программного обеспечения за последний месяц резко подешевели, поскольку инвесторы все больше обеспокоены тем, что искусственный интеллект (ИИ) может привести к уходу с рынка поставщиков вертикального SaaS.
Этот спад вызывает удивление у аналитиков технологического сектора, которые наблюдали, как ведущие SaaS-компании ежегодно увеличивали выручку на 20% и более.
«Я думаю, инвесторы не уверены в акциях SaaS и в том, как они создают ценность, — рассказала «The Register» Лиза Лоусон, аналитик Omedia. — SaaS-компаниям очень повезло, что они так долго демонстрировали двузначный [процентный] рост выручки. Очень впечатляющий двузначный рост в течение длительного времени. Теперь этот рост основан не только на том, как они могут стать более эффективными. Дело в том, что у них появилась новая конкуренция в лице OpenAI и Anthropic. Так что да. Инвесторы обеспокоены тем, как SaaS может продолжать расти, доказывать свою ценность и оправдывать цены».
За последний месяц Adobe, Microsoft, Salesforce, SAP, ServiceNow и Oracle потеряли более 730 миллиардов долларов стоимости по состоянию на закрытие торгов во вторник.
ETF iShares Expanded Tech Software Sector, объединяющий 114 крупнейших компаний-разработчиков программного обеспечения, за месяц упал на 19%, нивелировав прирост с апреля прошлого года, и теперь он почти на 30% ниже своего пика в сентябре.
На прошлой неделе во время отчета о доходах ServiceNow генеральный директор Билл Макдермотт объяснил спад стратегией слияний и поглощений его компании, которая, по его словам,, вероятно, привела к потере 10 миллиардов долларов рыночной капитализации. Он сообщил аналитикам, что компания завершила этап приобретений.
«Теперь беспокойство ушло, вы можете вернуть нам рыночную капитализацию», — сказал он на звонке 28 января.
Увы, с тех пор инвесторы лишь сильнее наказали акции, направив цены вниз на 18% и сократив рыночную капитализацию еще на 20 миллиардов долларов. Суперзвезда ITSM, используемая предприятиями по всему миру и показавшая сильные финансовые результаты, потеряла 115 миллиардов долларов рыночной стоимости с 5 января.
Лоусон заявила, что есть причины опасаться, что это не просто временный спад.
«Только в январе OpenAI и Anthropic анонсировали инструмент для медико-биологической отрасли, соответствующий HIPAA, который напрямую конкурирует с Veeva и предложениями Salesforce для медико-биологической отрасли, — сказала Лоусон. — Это очень конкретные примеры того, как компании, ориентированные на ИИ, напрямую конкурируют с SaaS, а также с платформами и вертикальными решениями, и отдельными продуктами».
Эти шаги двух крупнейших фундаментальных моделей перекликаются с предупреждением, которое генеральный директор Microsoft Сатья Наделла сделал год назад, когда заявил, что ИИ-агенты представляют риск для SaaS-компаний. За последний месяц ни одна акция разработчика программного обеспечения не потеряла больше стоимости, чем Microsoft: более 450 миллиардов долларов по состоянию на закрытие торгов 3 февраля.
«Я думаю, что представление о том, что существуют бизнес-приложения, — вероятно, именно там они все и рухнут в эпоху агентов, потому что, если подумать, по сути, это CRUD-базы данных с кучей бизнес-логики. Вся бизнес-логика перейдет к этим агентам. Эти агенты будут многорепозиторными CRUD», — сказал Наделла в Bg2 Pod, имея в виду базы данных с возможностью создания, чтения, обновления и удаления (create, read, update, delete) из нескольких репозиториев. «Они не будут различать, что является бэкендом. Они будут обновлять несколько баз данных, и вся логика будет находиться, так сказать, на уровне ИИ. Как только уровень ИИ станет местом, где находится логика, люди начнут заменять бэкенды».
Позже Наделла сравнил это с изменениями, произошедшими при создании реляционной базы данных, которая отделила уровень данных от приложения, позволив разработчикам создавать бизнес-логику поверх базы данных.
«Таким образом, CRUD-база данных будет оркестрирована вне уровня бизнес-логики SaaS-приложения, вот что произойдет», — сказал он.
Однако вице-президент и главный аналитик Forrester Чарльз Бетц сказал «The Register», что сомневается, что это произойдет в больших масштабах.
«Я не разделяю его точку зрения по этой простой причине: в мире существует около 20 000 юрисдикций, и соблюдение применимых нормативных актов является основной причиной, по которой люди доверяют таким поставщикам, как SAP, — сказал он. — По крайней мере, пройдут многие годы, прежде чем агентные системы смогут обрабатывать нормативные акты и соблюдать их в системах, которые они будут генерировать на лету».
Бетц сказал, что ИИ формирует поведение клиентов, но он видит, что он используется для поддержки принятия решений о покупке, а не для полной замены SaaS-стеков. Кроме того, эксплуатация программного стека — это большая работа.
«Даже если вы используете ИИ для его обслуживания, поддержание программного обеспечения в актуальном состоянии — это хлопоты и расходы, — сказал он. — Экономика SaaS может измениться, я в этом не сомневаюсь. Но идея о том, что она испарится? Нет».
Эту же точку зрения высказал управляемый поставщик услуг Джейсон Слэйгл, генеральный директор CNWR Inc., которая устанавливает и эксплуатирует крупномасштабные аппаратные и программные решения, работая с десятками поставщиков для клиентов по всей территории США.
«Итак, кто-то на коленке пишет какой-то ИИ-мусор для выполнения бизнес-функций. Как они будут его поддерживать? Я вижу, как вещи интегрируются в Hubspot или Salesforce, а не заменяют их, — сказал он «The Register». — Это не значит, что не будет коррекций. Существует множество разочаровывающих SaaS-приложений, которые являются функциями, а не продуктами. Вот они и уйдут. Акции, которые терпят убытки, — это коррекция от огромной переоценки, которую мы видели в течение ряда лет. Эта переоценка просто переходит к ИИ». ®
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – O'Ryan Johnson
