Согласно новому исследованию CryptoQuant, Биткойн может входить в новую фазу медвежьего рынка, поскольку сетевые индикаторы, ослабление институциональных потоков и ужесточение условий ликвидности указывают на широкий структурный риск снижения.
В своем последнем отчете Crypto Weekly Report CryptoQuant заявила, что несколько сетевых метрик теперь подтверждают режим медвежьего рынка. Фирма отметила, что Биткойн достиг пика около 126 000 долларов в начале октября, когда его индекс Bull Score Index составлял 80, сигнализируя о сильной бычьей среде.
Однако после ликвидации 10 октября индекс стал медвежьим и с тех пор упал до нуля, в то время как BTC торгуется ближе к 75 000 долларов. «Это сигнализирует о широкой структурной слабости», — написали в CryptoQuant.
Потоки ETF из попутного ветра превратились во встречный
CryptoQuant подчеркнула существенное изменение институционального спроса, особенно через спотовые Биткойн-ETF в США. В тот же период прошлого года ETF купили примерно 46 000 BTC, но в 2026 году они стали чистыми продавцами, реализовав около 10 600 BTC.
Этот сдвиг представляет собой разрыв спроса в 56 000 BTC по сравнению с 2025 годом, что способствует постоянному давлению продаж на рынке.
Спрос на спотовом рынке США остается низким
Несмотря на снижение цен, CryptoQuant заявила, что участие американских инвесторов остается слабым. Coinbase Premium — часто используемый как показатель спроса на спотовом рынке в США — остается отрицательным с середины октября.
Исторически сложилось так, что устойчивые бычьи рынки совпадали с положительным Coinbase Premium, обусловленным сильными покупками в США. CryptoQuant отметила, что эта закономерность не вернулась, предполагая, что розничные и институциональные покупки на спаде остаются ограниченными.
Ликвидность стейблкоинов демонстрирует первое сокращение с 2023 года
Согласно отчету, условия ликвидности также ужесточаются. CryptoQuant указала, что рост рыночной капитализации USDT за 60 дней стал отрицательным на 133 миллиона долларов, что является первым сокращением с октября 2023 года.
Пик расширения стейблкоинов составил 15,9 миллиарда долларов в конце октября 2025 года, и этот разворот соответствует снижению ликвидности, обычно наблюдаемому на медвежьих рынках.
Фирма добавила, что рост фактического спроса на спотовом рынке за год рухнул на 93%, снизившись с 1,1 миллиона BTC до всего лишь 77 000 BTC, что усиливает замедление притока нового капитала на рынок.
Технический анализ указывает на риск снижения
CryptoQuant также предупредила, что Биткойн впервые с марта 2022 года пробил свою 365-дневную скользящую среднюю. BTC уже снизился на 23% за 83 дня с момента этого прорыва — более резкое движение, чем на ранних этапах медвежьего рынка 2022 года.
Поскольку ключевые уровни поддержки на цепочке теперь потеряны, CryptoQuant предполагает, что Биткойн может столкнуться с дальнейшим снижением в диапазоне 70 000–60 000 долларов, если новый катализатор не восстановит спрос и ликвидность.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Tanzeel akhtar
