Новые стратегии могут помочь CoreWeave более эффективно финансировать свой рост, одновременно извлекая больше прибыли из существующей инфраструктуры. Однако эти ставки оправдаются только в том случае, если спрос и ценовая политика сохранятся.
CoreWeave сообщила о выручке в размере 3,66 млрд долларов, что на 168% больше, чем в предыдущем году, но также зафиксировала чистый убыток в размере 709 млн долларов и квартальные процентные расходы в размере 846 млн долларов.
«Мы не будем использовать рынок необеспеченного долга для финансирования нашего бизнеса при текущих процентных ставках, да и необходимости в этом нет», — заявил генеральный директор CoreWeave Майкл Интратор во время отчета о прибылях и убытках во вторник.
Вместо этого план CoreWeave заключается в том, чтобы полагаться на кредиты, обеспеченные конкретными контрактами с клиентами, привлекая средства по мере необходимости для финансирования большей части инфраструктуры, которую еще предстоит построить для выполнения значительного портфеля заказов на сумму 132,5 млрд долларов.
CoreWeave также ожидает около 9 млрд долларов предоплаты и депозитов от клиентов в течение следующих трех месяцев, включая более 3 млрд долларов, связанных с подписанием новых контрактов с клиентами на уже построенные мощности, что не требует дополнительных затрат на оборудование.
Конкуренты Nebius и IREN также полагались на значительные предоплаты от Microsoft для оплаты вычислительных мощностей, сигнализируя о том, что отрасль движется к тому, чтобы просить крупные технологические компании оплачивать их строительство.
Авансовые платежи могут снизить непосредственные потребности CoreWeave в заимствованиях, но они также обязывают компанию предоставлять услуги по цене, которая может оказаться менее привлекательной в будущем, если спрос на вычисления продолжит расти.
CoreWeave также стремится использовать этот растущий спрос, заключая больше краткосрочных контрактов, которые могут обеспечить гораздо более высокие цены.
Компания повысила цены на все свои предложения примерно на 25% в июле и еще на 10% позднее в квартале. Цены продолжают расти в этом квартале, что «более чем компенсирует увеличение затрат», — сказал Интратор.
«Мы также выделяем больше мощностей для краткосрочных возможностей, где ценообразование это оправдывает, продавая мощности по цене более 40 миллионов долларов за мегаватт в год, в то время как цены на новую инфраструктуру по четырех- и пятилетним контрактам снижаются до 20-25 миллионов долларов за мегаватт», — сказал главный исполнительный директор.
Финансовая стратегия CoreWeave теперь вращается вокруг этих возможностей. В августе компания закрыла кредит на сумму 2,6 млрд долларов, первый из которых был специально разработан для краткосрочных контрактов с клиентами. Известный как DDTL 5.5, он позволяет CoreWeave занимать средства частями по мере необходимости.
Хотя краткосрочные сделки позволяют CoreWeave устанавливать более высокие цены и чаще их менять, это компромисс. Кредиторы придают больший вес долгосрочным контрактам, даже если они оценены ниже, поскольку они ценят предсказуемый денежный поток и стабильность для погашения кредита превыше всего.
Несмотря на то, что Уолл-стрит положительно отреагировала на отчетность CoreWeave, держатели облигаций настроены гораздо менее оптимистично. В прошлом месяце доходность некоторых облигаций компании превысила 15%, что подчеркивает обеспокоенность инвесторов долгом, необходимым для финансирования строительства центров обработки данных до того, как эти инвестиции принесут прибыль.
Короче говоря, CoreWeave находит новые способы расширения, не полагаясь на необеспеченный долг. Выбранная ею стратегия может увеличить прибыль, но она также несет в себе больший риск, связанный с продлением контрактов и ценообразованием — и это просто показывает, насколько бум инфраструктуры ИИ зависит от устойчивого, и пока еще недоказанного, спроса.
TechCrunch обратился к CoreWeave за дополнительной информацией о ее кредитной линии.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Rebecca Bellan
