Банки США разворачивают агрессивную лоббистскую кампанию с целью затормозить принятие Закона CLARITY, в то время как ключевые законодатели США сигнализируют об ускоренном графике внесения законопроекта на подпись президента до 4 июля.
Законодательное противостояние сосредоточено вокруг Закона о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act) — всеобъемлющей нормативной базы, которая прошла Палату представителей при двухпартийной поддержке в июле 2025 года.
На протяжении нескольких месяцев законопроект буксовал в Сенате из-за крайне спорного положения, касающегося стейблкоинов и вопроса о том, могут ли фирмы, работающие с цифровыми активами, предлагать клиентам доходность.
Хотя недавний двухпартийный компромисс был направлен на устранение этого препятствия, банковский сектор теперь публично отвергает предложенную формулировку, утверждая, что она угрожает основам местного кредитования и несет риск массового оттока капитала.
Несмотря на трения, сторонники законопроекта на Капитолийском холме демонстрируют уверенность. Подкрепляемые ожидаемой поддержкой администрации Трампа, сенаторы-переговорщики твердо противостоят банковскому лобби, готовя почву для критически важного заседания комитета по доработке на неделе, начинающейся 11 мая.
Лазейка по доходности стейблкоинов и опасения оттока депозитов
Суть спора заключается в том, как Закон CLARITY регулирует стейблкоины для платежей, приносящие доход.
Коалиция крупных отраслевых групп, включая Американскую банковскую ассоциацию (American Bankers Association), Институт банковской политики (Bank Policy Institute), Ассоциацию потребительских банкиров (Consumer Bankers Association), Форум финансовых услуг (Financial Services Forum) и Ассоциацию независимых общественных банкиров Америки (Independent Community Bankers of America), на этой неделе выступила единым фронтом, критикуя формулировки, разработанные сенаторами Томом Тиллсом и Анжелой Олсоброкс.
Хотя банковские группы признали общую политическую цель сенаторов — запретить прямую выплату доходности и процентов по стейблкоинам, — они утверждают, что действующий текст Раздела 404 изобилует лазейками.
Коалиция настаивает, что законодательство по-прежнему разрешает биржам цифровых активов и посредникам распределять вознаграждения, связанные с программами членства, при условии, что они не рассчитываются и не распределяются так же, как традиционные банковские проценты.
Для традиционного финансового сектора это различие не имеет значения.
Отраслевые группы утверждают, что разрешение криптофирмам рассчитывать допустимые вознаграждения на основе продолжительности работы клиента, остатков на счетах и срока обслуживания откровенно стимулирует бездействующее хранение стейблкоинов. Традиционные учреждения полагаются на то, что эти бездействующие средства остаются на депозитных счетах для финансирования роста сообществ.
Согласно внутренним исследованиям коалиции, распространение альтернатив стейблкоинам, приносящим доход, может оттянуть достаточно ликвидности, чтобы сократить доступный капитал для потребительских кредитов, кредитов малому бизнесу и сельскохозяйственных кредитов на целых 20%.
Тем временем рыночная аналитика указывает на растущий раскол в более широком финансовом секторе относительно этого противодействия.
В то время как мегабанки, ориентированные на розничных клиентов, и местные кредиторы остаются яростно против компромисса, учреждения без крупных подразделений по работе с потребительскими депозитами демонстрируют признаки осторожного удовлетворения рамочной программой Тиллса-Олсоброкс.
Сенаторы-переговорщики отказываются отступать
Столкнувшись с перспективой срыва их компромисса, законодатели противостоят требованиям банковского лобби.
Сенатор Тиллс, который возглавил работу над положением о стейблкоинах, отстаивал разработанную формулировку как с трудом достигнутый, сбалансированный продукт, который успешно нейтрализует специфическую угрозу оттока депозитов, не подавляя при этом отраслевые инновации.
Тиллс отметил, что банковская индустрия не была застигнута врасплох этим текстом, заявив, что традиционные финансовые заинтересованные стороны имели место за столом переговоров в течение нескольких месяцев, чтобы высказать прямые замечания.
По его словам, действующий текст прямо запрещает вознаграждения по стейблкоинам функционально имитировать банковские депозитные проценты.
Хотя он разрешает компаниям, работающим с цифровыми активами, использовать другие операционные структуры вознаграждений, Тиллс предостерег от того, чтобы погоня за идеальным законопроектом сорвала достижение общей нормативной определенности, в которой отрасль отчаянно нуждается.
Замечания сенатора подчеркнули растущее разочарование на Капитолийском холме по поводу смены ориентиров в банковском секторе.
Он предположил, что определенные фракции в традиционных финансах могут просто выступать против принятия Закона CLARITY в целом, рассматривая спор о доходности стейблкоинов не как недостаток политики, а как удобный механизм для бесконечной отсрочки принятия законодательства.
Аналитики криптоиндустрии вторят этому мнению. Алекс Торн, руководитель отдела исследований в Galaxy Digital, отметил, что Тиллс принял на себя значительную критику со стороны сектора цифровых активов за то, что вообще допустил банки к переговорному процессу.
Поскольку банковская коалиция теперь отвергает достигнутые уступки, Торн утверждал, что этот шаг обнажает лежащую в основе стратегию обструкции.
Преобладающее мнение среди аналитиков крипторынка заключается в том, что главная цель банковского лобби — отложить и отвергнуть нормативную базу полностью, а не конструктивно ее изменить.
Тикающие часы для действий Сената
В то время как лоббистская битва обостряется за пределами зала заседаний, график продвижения законодательства стремительно ускоряется.
Сенатор Синтия Лэммис, председатель Подкомитета Сената по банковскому делу по цифровым активам, недавно выступила с резким призывом к действию, потребовав положить конец годам нормативной неопределенности, которая вынудила отечественные фирмы, работающие с цифровыми активами, действовать в тени.
Лэммис подчеркнула, что общие положения о структуре рынка, наряду со спорными положениями о стейблкоинах, уже финализированы. Она заявила:
«Индустрия цифровых активов ждала достаточно долго. Компании принимают решения о том, где строить, ПРЯМО СЕЙЧАС, и без четких правил слишком многие уйдут за границу. Мы должны принять Закон о ясности сейчас. От этого зависит финансовое будущее Америки».
Примечательно, что председатель Комитета Сената по банковскому делу Тим Скотт публично подтвердил, что законодатели «работают над двухпартийным заседанием по доработке в мае для продвижения структуры рынка цифровых активов».
Эта срочность была подкреплена сенатором Берни Морено во время недавнего выступления на конференции Solana Accelerate USA.
Указывая на законодательную инерцию, вызванную успешным принятием Закона GENIUS, Морено спрогнозировал, что Сенат примет Закон CLARITY через комитет в ближайшие недели.
Его конечная цель — скоординировать необходимые межкомитетские юрисдикции и доставить окончательный законодательный пакет на стол президента Дональда Трампа до конца июня.
Морено охарактеризовал предстоящее заседание комитета как решающий момент для экономики США, отметив, что объединение различных положений надзора в единый пакет, готовый к вынесению на голосование, остается последним крупным процедурным препятствием.
Рыночный оптимизм и структурные ставки
Ставки для экосистемы цифровых активов США огромны.
Закон CLARITY призван фундаментально реструктурировать взаимодействие правительства с цифровыми рынками, проводя долгожданные юрисдикционные границы между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Помимо регулирования стейблкоинов, законопроект пытается установить четкие операционные стандарты для кастодианов активов, участников децентрализованных финансов (DeFi) и биржевых платформ, предлагая критически важные безопасные гавани для валидаторов сетей и операторов узлов.
Сторонники законодательства утверждают, что непрохождение законопроекта до августовских каникул может привести к необратимому оттоку капитала, фактически уступив доминирование США в сфере цифровых активов зарубежным юрисдикциям.
Несмотря на трения со стороны банковского лобби, настроения на рынке демонстрируют подавляющий позитив. Известные руководители отрасли, включая генерального директора Ripple Брэда Гарлингхауса и генерального директора Coinbase Брайана Армстронга, недавно отметили массовый структурный сдвиг в законодательном оптимизме.
Это настроение отражается в цифровых прогностических рынках, которые в настоящее время оценивают вероятность того, что Закон CLARITY станет законом в 2026 году, более чем в 60%.
По мере приближения заседания по доработке 11 мая, ближайшие недели покажут, сможет ли двухпартийный импульс наконец преодолеть сопротивление традиционных финансов.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
