Спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали самый большой дневной приток средств с мая после того, как более слабые, чем ожидалось, данные по рынку труда ослабили опасения по поводу повышения ставок и помогли цифровому активу восстановиться после недавнего минимума медвежьего рынка, достигнутого ранее на неделе.
По данным SoSoValue, в четверг фонды зафиксировали чистый приток в размере 223 миллионов долларов, завершив 10-дневный период оттока, который вывел из продуктов 2,73 миллиарда долларов.
Разворот произошел на фоне того, что Биткоин ненадолго поднялся выше 62 000 долларов после падения ниже 58 000 долларов ранее на неделе, что стало самым низким уровнем за 21 месяц.
Возвращение спроса на ETF дало Биткоину некоторую передышку после недель давления со стороны погашения паев фондов, роста реальной доходности и опасений, что Федеральная резервная система может дольше сохранять жесткую денежно-кредитную политику.
Тем не менее, однодневный приток лишь частично компенсирует масштабы недавних продаж. По данным Santiment, с начала мая биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в размере почти 8,5 миллиарда долларов.
Это оставляет рынок в попытках определить, знаменует ли недавний приток начало возобновления спроса или краткосрочный отскок после массовых распродаж.
Некоторые аналитики рассматривают затяжной отток как признак того, что слабые держатели уже сократили свои позиции, но рынку еще предстоит показать, что покупатели готовы вернуться более чем на одну сессию.
Замедление роста числа рабочих мест снижает давление ставок
Отчет по рынку труда дал инвесторам повод переоценить сроки следующего шага ФРС.
В июне работодатели США создали 57 000 рабочих мест, что составляет примерно половину от ожиданий экономистов. Бюро статистики труда также пересмотрело данные по занятости за апрель и май в сторону понижения на 74 000 рабочих мест в совокупности, что ослабило картину, которая ранее выглядела как более устойчивая тенденция найма.
Уровень безработицы снизился до 4,2%, но это снижение произошло на фоне сокращения рабочей силы. Около 720 000 человек покинули рабочую силу в июне, снизив уровень участия до 61,5% с 61,8%.
Опрос домохозяйств также показал падение занятости на 507 000 человек, что усилило признаки того, что общий уровень безработицы недооценивает степень замедления.
Наем был сосредоточен в узкой группе секторов. В сфере образования, здравоохранения и социального обеспечения было создано 69 000 рабочих мест, что превышает общий рост числа занятых. Число рабочих мест в сфере досуга и гостеприимства сократилось, не оправдав ожиданий сезонного найма, связанного с мировыми спортивными событиями, в то время как государственные рабочие места выросли всего на 8 000.
Хотя отчет не указывал на широкомасштабное уничтожение рабочих мест, он показал, что рынок труда теряет темп.
Рик Ридер, главный инвестиционный директор по глобальным фиксированным доходам в BlackRock, охарактеризовал отчет по рынку труда США как «больше шипения, чем фейерверка», заявив, что общая картина по-прежнему предполагает постепенное охлаждение, а не резкий обвал занятости.
По его словам:
«Отчет по занятости за один месяц редко определяет тенденцию. Анализируя более широкий рынок труда, мы по-прежнему видим экономику, которая постепенно охлаждается, а не переживает широкомасштабное уничтожение рабочих мест. Стабильность, а не сила или слабость, остается определяющей характеристикой сегодняшнего рынка труда».
Для Биткоина этих деталей оказалось достаточно, чтобы ослабить немедленное макроэкономическое давление. Актив испытывал трудности, поскольку рынки закладывали в цены более высокие затраты на финансирование, более сильный доллар и более жесткие финансовые условия. Более слабый отчет по рынку труда снизил срочность этой торговли, позволив рисковым активам восстановиться.
Рынки отодвигают ставки ФРС на более поздний срок
Отчет по рынку труда появился в то время, когда инвесторы уже переоценивали политический курс ФРС после того, как председатель Кевин Уорш уклонился от четкого сигнала о сроках следующего повышения ставки.
Уорш продолжал подчеркивать цель ФРС по возвращению инфляции к целевому показателю в 2%, при этом ценовое давление остается повышенным после многих лет инфляции выше целевого уровня. Тарифы и недавняя война между США и Ираном добавили аргументов в дебаты об инфляции, сохраняя осторожность политиков, даже несмотря на смягчение некоторых показателей роста.
Данные по рынку труда за июнь дали рынкам пространство для отодвигания ожиданий дальнейшего ужесточения. Трейдеры больше не закладывают в цены повышение ставки на 25 базисных пунктов в октябре, хотя ожидания еще одного повышения к концу года сохраняются.
Туан Нгуен, экономист RSM US LLP, заявил, что данные дают ФРС возможность оставить ставки без изменений на июльском заседании. Он добавил:
«Мы считаем, что этого отчета по занятости достаточно, чтобы ФРС сохранила паузу на июльском заседании. Взгляд в будущее показывает больше пространства для роста экономики по мере ослабления препятствий».
Эта переоценка помогла снизить давление на активы, чувствительные к ставкам. Доллар ослаб, доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась примерно до 4,11%, а золото продолжило восстановление после предыдущих снижений.
Оле Хансен, руководитель отдела товарных стратегий в Saxo Bank, заявил, что более низкие цены на энергоносители, снижение инфляционных ожиданий, более низкая доходность и более слабый доллар помогли стабилизировать драгоценные металлы.
Биткоин выиграл от того же сдвига. Более высокие процентные ставки, как правило, снижают спрос на спекулятивные активы, повышая привлекательность наличных денег и краткосрочных государственных облигаций.
Задержка ожидаемых повышений ставок дает Биткоину больше пространства для восстановления, особенно после распродажи, которая вытеснила с рынка трейдеров с кредитным плечом.
Однако макроэкономическое облегчение не устраняет риск, связанный с ФРС. Рост заработной платы остается выше целевого показателя инфляции центробанка, и политики могут по-прежнему отдавать приоритет ценовой стабильности, если инфляция окажется устойчивой.
Но отчет по рынку труда ослабил немедленное давление на рынки и предоставил Биткоину катализатор после недель оборонительного позиционирования.
Восстановление Биткоина по-прежнему сталкивается с техническим давлением
Восстановление цены BTC теперь зависит от того, продолжится ли спрос на ETF и сможет ли Биткоин удержать ключевые уровни около 60 000 и 62 000 долларов.
Bitwise Europe сообщила, что стресс инвесторов остается повышенным: только 47% предложения Биткоина находится в прибыли, а совокупные бумажные убытки составляют около 281 миллиарда долларов. Фирма также отметила, что реализованные убытки снижались с каждым последующим падением, что свидетельствует о возможном ослаблении давления продаж вблизи текущих уровней.
Однако фирма отметила, что позиционирование по опционам все еще может усилить волатильность. Концентрация отрицательной гаммы вокруг 60 000 и 55 000 долларов может усилить движения вниз, если Биткоин потеряет импульс, в то время как положительная гамма около 62 000 долларов может помочь сгладить колебания и удержать актив вблизи этого уровня, если покупатели останутся активными.
Помимо этого, технические сигналы BTC также неоднозначны. Фирма по исследованию криптовалют 10x Research заявила, что Биткоин поднялся выше своей семидневной скользящей средней, что является краткосрочным положительным сигналом, но остается ниже 30-дневной скользящей средней, оставляя более широкий тренд под давлением.
Данные о движении средств с бирж добавляют еще один повод для осторожности. Ранее на этой неделе падение Биткоина ниже 58 000 долларов совпало с более активными переводами на торговые платформы, включая перемещения со стороны крупных держателей.
Хотя такие переводы не всегда приводят к немедленным продажам, они увеличивают доступное предложение на биржах в условиях хрупкой рыночной ситуации.
На данный момент рынок перешел от стресса к стабилизации. Отчет по рынку труда ослабил дискуссии о повышении ставок, инвесторы ETF вернулись после почти двухнедельного оттока, а Биткоин восстановил уровень 60 000 долларов.
Следующее испытание — продолжатся ли притоки. Вторая волна спроса на ETF укрепит аргумент о том, что инвесторы рассматривают падение как точку входа. Однако быстрое возвращение к оттоку заставит недавний приток выглядеть скорее как ралли облегчения, вызванное ставками, а не как начало устойчивого восстановления.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
