Биткоин торгуется около отметки $76 600, отступив после внутридневного рывка к $78 000, в то время как нефть торгуется около $103, а S&P 500 снизился с открытием фондового рынка США.
До начала основной сессии в США Биткоин рос, несмотря на продолжающийся рост цен на нефть, что свидетельствовало о достаточной силе крипто-специфичных позиций, чтобы противостоять влиянию нефтяной инфляции в течение части дня.
После открытия ситуация вновь сместилась в сторону акций. График ниже показывает, как Биткоин развернулся вниз, в то время как S&P 500 снижался, а цены на нефть оставались высокими.
Это оставляет два противоречивых сигнала: Биткоин может торговаться независимо от акций, пока основные фондовые рынки закрыты, но аппетит к риску на фондовом рынке США все еще может потянуть его вниз, как только начнется основная сессия.
Общие рыночные данные показывают капитализацию криптовалютного рынка около $2,6 трлн, объем торгов за 24 часа — около $122 млрд, а доминирование Биткоина — около 60%.
На странице Биткоина на CryptoSlate ранее сегодня Биткоин находился в верхней части диапазона $77 000, прибавив около 1,6% за 24 часа, а рыночная капитализация составляла около $1,56 трлн. Последний график показывает причину падения внутридневной силы: открытие рынков США превратило движение из простого расхождения с нефтяным шоком в проверку следования за акциями.
Открытие сделало акции триггером
Первая фаза сессии ослабила простой апрельский шаблон, согласно которому рост цен на нефть автоматически означает падение Биткоина. Нефть поднялась выше отметки $100, однако Биткоин все еще двигался к $78 000 до открытия фондового рынка США.
Вторая фаза восстановила связь с акциями. Как только S&P 500 упал на открытии, Биткоин откатился к середине $76 000, даже несмотря на то, что нефть продолжила расти.
Биткоин показал, что может сопротивляться нефтяному шоку в течение части сессии. Та же сессия показала, что открытие фондового рынка может вернуть актив в общую категорию рисковых активов.
Это также согласуется с предыдущими материалами CryptoSlate. 23 апреля падение Биткоина ниже $78 000 выглядело скорее как импульс, связанный с акциями и аппетитом к риску, а не прямое движение, вызванное нефтью, поскольку цены на сырую нефть были относительно стабильны, в то время как S&P 500 смягчился.
Сегодняшний график добавляет более резкий вариант этой картины. Нефть растет, Биткоин изначально сопротивлялся давлению, а затем открытие S&P 500 стало событием, которое потянуло Биткоин вниз.
Нефть по-прежнему контролирует внешнюю границу
Нефтяной канал уже заложен в апрельскую структуру Биткоина. 24 апреля Биткоин удерживался около $78 000, когда нефть поднялась выше $100, превратив актив в тест на то, сможет ли спрос на дефицитный актив выжить в условиях более сильного доллара, более высокого давления реальной доходности и более слабых условий ликвидности.
В отдельном анализе глобального нефтяного шока и ФРС говорилось, что затраты на топливо, фрахт и сырье могут перейти от товарных экранов к реализованной инфляции.
Этот канал может продолжать определять ставки и условия ликвидности, даже когда Биткоин находит краткосрочный спрос.
Официальные данные по инфляции сохраняют этот риск реальным. Бюро статистики труда сообщило, что мартовский индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,9% по сравнению с февралем и на 3,3% по сравнению с прошлым годом.
Энергетика выросла на 10,9% за месяц, что было обусловлено ростом цен на бензин на 21,2%. Затем мартовский опрос ФРБ Нью-Йорка показал ожидания цен на газ на год вперед на уровне 9,4%, что является самым высоким показателем с марта 2022 года.
Структура энергетического рынка добавляет еще один оговорочный момент. Управление энергетической информации (EIA) описало более широкий спред между Brent и WTI и нарушение навигации через Ормузский пролив как часть глобального фона рынка сырой нефти. Стресс на рынке сырой нефти может перейти от товарных цен к инфляционным ожиданиям, что оставляет канал ФРС открытым.
Календарь концентрирует это давление. Календарь ФРС помещает заседание FOMC 28-29 апреля непосредственно на этот кросс-активный ход.
Расписание Бюро экономического анализа (BEA) включает ВВП за 1-й квартал, а также личные доходы и расходы за март на 30 апреля. Это же окно в конце апреля уже было охарактеризовано как кластер волатильности вокруг опционов, нефти и ФРС.
Следующие данные по политике и экономике все еще могут определить, станет ли нефтяное движение устойчивой проблемой для финансовых условий.
Потоки — противовес, акции — подтверждение
Противовесом является спрос. Последний еженедельный отчет CoinShares показал, что инвестиционные продукты в цифровые активы привлекли $1,2 млрд, что стало четвертой положительной неделей подряд.
На Биткоин пришлось $933 млн от этой суммы. CoinShares также сообщила, что решение FOMC 28-29 апреля, вероятно, добавило осторожности на границе.
28 апреля потоки капитала и спотовый спрос были достаточно сильны, чтобы восстановить спрос, но ФРС все еще представляла собой следующее серьезное испытание.
Это объясняет устойчивость до открытия торгов. Биткоин может расти, даже когда цены на нефть остаются высокими, если спрос на фонды, позиционирование или крипто-специфичная ликвидность достаточно сильны в течение сессии. Разворот после открытия показывает, почему этого одного недостаточно.
Фьючерсы E-mini S&P 500 на CME остаются сильным индикатором для проверки того, поддерживает ли ветвь акций или подрывает следующее движение Биткоина.
| Сигнал | Что поддерживает Биткоин | Что оказывает давление на Биткоин |
|---|---|---|
| Нефть и инфляция | Спрос на дефицитные активы может вернуться во время стресса в политике. | Рост цен на топливо может поднять инфляционные ожидания, сохранить осторожность ФРС и ужесточить ликвидность. |
| Потоки и позиционирование | CoinShares сообщила о притоке $933 млн в продукты Биткоина на прошлой неделе. | Сила потоков все еще сталкивается с испытанием FOMC и рынка облигаций. |
| Акции | Последующее движение S&P 500 поддержало бы интерпретацию аппетита к риску. | Слабое открытие фондового рынка может вернуть Биткоин в категорию рисковых активов. |
Настройка от 22 апреля установила полезный порог для этого движения. Она гласила, что если Биткоин останется стабильным или укрепится около $78 000 при сохранении высоких цен на нефть, это ослабит военный шаблон, согласно которому рост цен на нефть автоматически означает падение Биткоина.
На данный момент сегодня Биткоин прошел этот тест до открытия фондового рынка США, а затем потерял импульс, как только S&P 500 пошел вниз.
Более поздний анализ рынка облигаций от 28 апреля определил поле битвы Биткоина в диапазоне от $78 100 до $80 100.
Ниже этой зоны продавцы могут утверждать, что ралли является еще одной неудачной попыткой достичь сопротивления. Выше этой зоны у потоков больше шансов превратить недавний отскок в устойчивый сигнал спроса.
FedWatch на CME остается актуальной рыночной проверкой того, как меняются ожидания по ставкам в ходе этого теста.
Из обновленного графика следуют два сценария. В случае, управляемом потоками, цены на сырую нефть остаются высокими, но не ускоряются, S&P 500 стабилизируется, и Биткоин восстанавливает верхнюю часть диапазона $77 000, прежде чем протестировать зону от $78 100 до $80 100.
В случае макроэкономического давления сырая нефть поддерживает инфляционные ожидания, ценообразование ФРС движется против рисковых активов, S&P 500 слабеет, а Биткоин остается ниже верхней части диапазона $77 000. Это восстановит знакомую апрельскую последовательность: сначала нефтяное давление, затем стресс на фондовом рынке, и в последнюю очередь — ликвидность Биткоина.
Биткоин проигнорировал сырую нефть достаточно долго, чтобы доказать, что нефтяной шок — не единственная внутридневная сила. Как только открылся рынок США, акции стали триггером, который потянул Биткоин назад. Тест режима теперь зависит от того, смогут ли потоки восстановить спрос, в то время как сырая нефть и ФРС продолжают оказывать давление на рисковые активы.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
