Американский закон о модернизации резервов (ARMA) впервые закрепит резервы федерального правительства в биткоинах законодательно. Однако перед первым голосованием в комитете Палаты представителей 16 сентября законопроект привлек лишь одного соавтора-демократа, который не входит в рассматривающий его комитет.
Это противоречит более широким усилиям Конгресса в области криптовалют. Семьдесят восемь демократов Палаты представителей проголосовали за Закон о ясности (CLARITY Act) в 2025 году после того, как законопроект о структуре крипторынка прошел через Комитет Палаты представителей по финансовым услугам двухпартийным голосованием 32-19.
Разница заключается в том, что именно lawmakers просят поддержать сейчас.
CLARITY устанавливает правила для частных крипторынков. ARMA просит Конгресс сделать биткоин официальным активом Федеральной резервной системы и затруднить одностороннюю отмену существующего резерва будущим президентом.
Согласно материалам комитета, законопроект H.R. 8957 будет представлен на рассмотрение Комитета Палаты представителей по финансовым услугам в среду с 23 соавторами. Двадцать два из них — республиканцы. Единственный демократ — представитель штата Мэн Джаред Голден, который не входит в Комитет по финансовым услугам.
Перекрестная проверка списка соавторов с составом комитета показывает, что шесть членов комитета от Республиканской партии поддерживают законопроект, а ни один из 23 демократов в составе панели не является его соавтором.
Таким образом, 16 сентября состоится прямое испытание: распространится ли двухпартийная коалиция, поддержавшая правила для крипторынков, на включение биткоина в баланс федерального правительства?
| Мера | Политический вопрос | Поддержка демократов, упомянутая в статье | Сигнал от комитета |
|---|---|---|---|
| Закон CLARITY | Как следует регулировать частные крипторынки? | 78 демократов Палаты представителей проголосовали «за» | Прошел через Комитет по финансовым услугам 32-19 |
| ARMA / H.R. 8957 | Должно ли правительство США держать биткоин в качестве резервного актива? | 1 демократ-соавтор | 0 действующих демократов Комитета по финансовым услугам в настоящее время являются соавторами |
| Проверка комитета | Имеет ли резервная политика двухпартийную поддержку там, где она должна продвигаться? | 23 действующих демократа комитета | 0 демократов-соавторов в составе панели |
ARMA — это значительно более сдержанное предложение по сравнению с более ранней структурой Закона о БИТКОИНЕ, от которой оно происходит. Законопроект сосредоточен на консолидации квалифицированных биткоинов, находящихся в распоряжении правительства, в Казначействе и создании официального Стратегического резерва биткоинов наряду с отдельным Резервом цифровых активов для активов, не являющихся биткоинами.
Поправка, опубликованная перед заседанием 16 сентября, сохраняет минимальный 20-летний период хранения биткоинов, помещенных в резерв. Она также требует ежегодного публичного отчета о подтверждении резервов, охватывающего владения, транзакции и контроль над приватными ключами, с проверкой независимым сторонним аудитором.
Обновленный текст также призывает к 180-дневному исследованию возможности приобретения правительством дополнительных биткоинов бюджетно-нейтральными методами. Он не разрешает заимствования, новые налоги, дефицитное финансирование или залог государственных активов в качестве обеспечения для финансирования этих покупок.
Эта сдержанность была призвана расширить привлекательность законопроекта, однако список соавторов показывает, что более консервативный в институциональном плане резерв пока не привел к большей двухпартийной поддержке.
Закон меняет определение биткоин-резерва
Президент Дональд Трамп создал Стратегический резерв биткоинов и Резерв цифровых активов США посредством исполнительного указа в марте 2025 года.
Это означает, что текущий резерв основан на президентской власти и может быть изменен будущей администрацией.
Вместо этого ARMA учредит резерв законом Конгресса. Будущий Конгресс по-прежнему сможет изменить или отменить закон, но будущий президент не сможет просто отменить законодательный резерв другим исполнительным указом.
Именно это делает голосование в комитете 16 сентября более значимым, чем другое голосование в Конгрессе по регулированию криптовалют.
Биткоин восстановился с двухлетнего минимума конца августа около 60 000 долларов, торгуясь около 79 000 долларов перед рассмотрением. Сторонние трекеры оценивают holdings, связанные с правительством США, примерно в 324 000–328 000 BTC, хотя эти цифры остаются оценками, а не подтвержденным балансом Казначейства.
По сегодняшней цене примерно 328 000 BTC стоили бы около 26 миллиардов долларов. Та же сумма владения стоила бы около 19,7 миллиарда долларов на минимуме в августе и 41,4 миллиарда долларов на пике в 126 000 долларов в октябре прошлого года.
Эта разница достаточно велика, чтобы волатильность биткоина стала одной из важнейших частей политических дебатов.
| Справочная цена биткоина | Подразуемая стоимость 328 000 BTC | Политическая значимость |
|---|---|---|
| Минимум конца августа ~$60 000 | ~$19,7 млрд | Показывает риск волатильности вниз, если BTC находится на федеральном балансе |
| Текущий уровень ~$79 000 | ~$25,9 млрд | Приблизительная стоимость перед заседанием 16 сентября |
| Предыдущий пик ~$126 000 | ~$41,3 млрд | Показывает потенциал роста, который сторонники могут привести в качестве опциональности резерва |
Бюджетное управление Конгресса прогнозирует рост федерального дефицита с 1,9 триллиона долларов в этом году до 3,1 триллиона долларов к 2036 году. Государственный долг вырастет со 101% до 120% ВВП за тот же период.
Сторонники могут утверждать, что владение биткоином дает правительству доступ к активу, который может расти, в то время как государственный долг продолжает увеличиваться.
Противники могут утверждать, что это помещает высоко волатильный актив на федеральный баланс, который уже испытывает растущее фискальное давление.
Аналогичные опасения возникли и за пределами США. Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард утверждала, что резервные активы должны оставаться ликвидными и безопасными. Исследование Всемирного банка отдельно пришло к выводу, что криптоактивы еще не подходят для портфелей центральных банковских резервов, поскольку они не соответствуют таким показателям, как безопасность, ликвидность и зрелость рынка.
Голосование покажет, где заканчивается двухпартийная поддержка криптовалют
Республиканцы имеют большинство 30-23 в Комитете Палаты представителей по финансовым услугам, что дает ARMA возможность продвигаться без поддержки демократов.
Но более показательным вопросом является то, проголосует ли за него хоть один демократ.
Голосование по партийной линии покажет, что двухпартийная коалиция, стоящая за законодательством о частных крипторынках, в настоящее время не распространяется на государственное владение биткоинами.
Даже один или два голоса демократов расскажут другую историю. Это будет означать, что некоторые законодатели, которые перешли на другую сторону, чтобы установить правила для частных крипторынков, также готовы рассматривать биткоин как актив, принадлежащий федеральному правительству.
Поправки демократов могут дать еще один сигнал. Член может выступить против ARMA в его нынешнем виде, предложив изменения в правилах хранения, отчетности, приобретения или полномочий Казначейства, которые оставят базовый резерв нетронутым.
| Исход комитета | Политический сигнал | Что это будет означать для биткоин-резерва |
|---|---|---|
| Ноль голосов «за» от демократов | Резервная политика остается партийной | ARMA может быть принят, но двухпартийная крипто-коалиция заканчивается на государственном владении |
| Один голос «за» от демократа | Первая трещина в линии | Политика биткоин-резерва получает опору, но пока не прочную коалицию |
| Два или более голоса «за» от демократов | Коалиция начинает расширяться | ARMA начинает выглядеть менее как политика Трампа, основанная на исполнительном указе, и более как институциональный проект |
| Поправки демократов, принимающие концепцию резерва | Конструктивная оппозиция | Демократы могут выступить против текста законопроекта, оставляя место для пересмотренной структуры резерва |
| Отступление республиканцев | Появляется потолок для республиканцев | Вопрос становится не только двухпартийной жизнеспособностью, но и тем, полностью ли согласны республиканцы |
Наиболее сильным исходом для сторонников будут голоса или поправки демократов, которые примут сам резерв, стремясь к изменениям в том, как он управляется. Это выведет дебаты за рамки вопроса о том, следует ли федеральному правительству владеть биткоинами, и переведет их в плоскость того, как такой резерв должен функционировать.
Противоположным исходом будет партийное голосование, когда демократы отвергнут резерв из-за опасений, таких как волатильность, фискальное управление или полномочия Казначейства.
В таком сценарии ARMA все еще может быть принят, но политический посыл будет иным.
78 демократов, поддержавших CLARITY, показали, что регулирование крипторынков может привлечь значительную двухпартийную поддержку. ARMA предлагает законодателям перейти другую черту: не как Вашингтон должен регулировать биткоин, а следует ли ему вообще им владеть.
Рассмотрение законопроекта в среду даст первое четкое представление о том, сколько демократов готовы перейти эту черту.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
