GameStop согласилась обменять конвертируемые облигации с нулевым купоном на сумму $1,4 млрд на акции. Если сделка закроется, это позволит погасить около трети основной суммы облигаций. Итоговое размытие долей акционеров останется неизвестным, пока компания не раскроет окончательное количество акций.
В отчете от 3 августа 2026 года указаны облигации на сумму около $400 млн с погашением в 2030 году и на $1 млрд — в 2032 году. Если сделка закроется, у GameStop останется примерно $1,1 млрд облигаций с погашением в 2030 году и $1,7 млрд — в 2032 году.
Оба выпуска имеют процентную ставку 0%, поэтому обмен не снизит текущие денежные процентные расходы GameStop. Вместо этого он заменит $1,4 млрд будущих обязательств по погашению на вновь выпущенные акции.
Период расчета средневзвешенной по объёму цены за 35 подряд торговых дней начался 3 августа 2026 года и поможет определить, сколько акций получат держатели облигаций незадолго до закрытия сделки. Также применяется минимальная цена за акцию, но её значение не раскрывается.
В индексе документов нет соглашений об обмене, и компания заявила, что раскроет окончательное количество акций в более позднем отчете по форме 8-K.
GameStop ожидает, что обмен завершится около 23 сентября 2026 года при соблюдении обычных условий. Любая из сторон может расторгнуть сделку после 30 сентября 2026 года, если она не закроется. До этого момента волатильность акций может быть повышенной.
Компания также предупредила, что держатели облигаций могут торговать акциями или корректировать связанные позиции по деривативам до закрытия сделки, что может повысить волатильность её акций или облигаций.
Компания заключила сделку, имея $7,4 млрд денежных средств и их эквивалентов и $4,2 млрд долгосрочного долга по состоянию на 2 мая.
Большая часть раскрытых биткоинов была передана в залог
Предполагаемое размытие капитала происходит на фоне того, что большая часть ранее раскрытых биткоинов GameStop также была представлена дебиторской задолженностью, а не находилась под прямым контролем компании.
В квартальном отчете GameStop указано, что по состоянию на 2 мая 2026 года 4 709 из 4 710 BTC были переданы в залог Coinbase Credit в рамках стратегии покрытого колла. Напрямую компания владела только одним биткоином.
Раскрытые коллы покрывали около 4 709 биткоинов с ценой исполнения $80 000 и истекли 29 мая 2026 года. Впоследствии GameStop заключила новые контракты, но не раскрыла их количество, цену исполнения, срок погашения или остаток залога.
Таким образом, цифра в 4 709 биткоинов отражает позицию компании на 2 мая 2026 года, а не её текущую экспозицию.
В соответствии с соглашением Coinbase Credit могла повторно использовать, смешивать, передавать в залог или продавать обеспечение. Поскольку GameStop больше не контролировала напрямую заложенные биткоины, она убрала активы с баланса и отразила текущую дебиторскую задолженность по цифровым активам, представляющую эквивалентное количество биткоинов, которое компания должна получить обратно.
Исходя из справочного количества на 2 мая 2026 года, 4 709 биткоинов по цене биткоина CryptoSlate на 3 августа 2026 года в $63 846,52 составляли около $300,65 млн. Стоимость обновленной залоговой позиции невозможно оценить, пока GameStop не раскроет новую информацию.
Инвесторы теперь ждут два существенных показателя: количество акций, которые GameStop выпустит при обмене облигаций, и объем биткоинов, в настоящее время переданных в залог в рамках обновленной опционной стратегии.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
