Потребительские цены в США в августе выросли быстрее, что дало Федеральной резервной системе еще один повод проявлять осторожность в отношении снижения процентных ставок и оставило инвесторов в биткоин под угрозой длительного периода дорогостоящего заимствования.
Индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,4% по сравнению с июлем, когда он увеличился на 0,1%, в то время как годовой уровень инфляции остался на уровне 3,4%. Без учета продуктов питания и энергии цены выросли на 0,3% по сравнению с 0,2% месяцем ранее, хотя годовой базовый индекс снизился до 2,4% с 2,5%.
Отчет по индексу цен производителей (ИЦП) за четверг показал ежемесячный рост на 0,4% и годовой рост на 5,4%. Значительная часть роста в обоих отчетах пришлась на энергию, хотя более быстрый ежемесячный базовый ИПЦ показал, что потребительская инфляция также ускорилась за пределами топлива и продуктов питания.
Эта комбинация ослабляет аргумент о том, что замедление годовой инфляции скоро приведет к снижению процентных ставок. Инвесторы, держащие наличные, могут продолжать получать проценты в другом месте, в то время как те, кто берет в долг для инвестирования, сталкиваются с затратами на финансирование, которые уменьшают их потенциальную прибыль от роста цены биткоина.
Заседание ФРС 15–16 сентября вновь привлечет внимание к этим расходам. Публикации позволят официальным лицам сохранять ограничительную политику, но их решение также будет зависеть от занятости и их оценки того, как долго продлятся последние повышения цен.
ИПЦ подскочил из-за энергии, в то время как базовая инфляция также ускорилась
| Показатель инфляции | Ежемесячный прирост в июле | Ежемесячный прирост в августе | Годовой прирост в августе |
|---|---|---|---|
| Потребительские цены, ИПЦ | 0,1% | 0,4% | 3,4% |
| ИПЦ без учета продуктов питания и энергии | 0,2% | 0,3% | 2,4% |
| Цены производителей, ИЦП конечного спроса | 0,1% | 0,4% | 5,4% |
| ИЦП без учета продуктов питания, энергии и торговых услуг | 0,4% | 0,3% | 4,7% |
Источник: Публикации BLS по ссылкам выше. Месячные данные сезонно скорректированы; годовые данные не скорректированы. Данные по ИЦП за июль отражают последние опубликованные оценки.
Цены на бензин выросли на 3,9% в августе, что составило более трети ежемесячного прироста ИПЦ, в то время как расходы на жилье выросли на 0,3%. Отчет по ценам производителей показал рост цен на энергию на 4,2%, что составило более трех четвертей прироста цен на товары конечного спроса.
Концентрация на энергии дает политикам повод смотреть за пределы основных показателей при оценке того, будет ли инфляция сохраняться. Цены на топливо могут измениться, а процентные ставки оказывают ограниченное влияние на сбои в поставках, которые могут сделать энергию дороже. Более высокие счета за топливо также могут оставить домохозяйствам меньше денег на другие покупки, ослабляя общий спрос.
Сложность для ФРС заключается в том, что устойчивый рост цен на энергию может стать частью расходов других предприятий. Транспортные компании могут взимать с клиентов больше, а производители могут стремиться возместить более высокие расходы на доставку за счет своих продажных цен. Сколько дойдет до потребителей, зависит от контрактов и от того, смогут ли предприятия повысить цены, не теряя продаж.
Таким образом, цены производителей предоставляют информацию о затратах, перемещающихся по экономике, хотя ИЦП охватывает продажи отечественных производителей для инвестиций в бизнес и экспорта, а также для потребления домохозяйствами. Его годовой темп измеряет другой набор транзакций, чем ИПЦ, поэтому его нельзя рассматривать как прогноз инфляции, с которой потребители столкнутся в будущем.
Однако некоторые детали по производителям были более обнадеживающими.
Цены на услуги выросли всего на 0,1%, в то время как показатель без учета продуктов питания, энергии и торговых услуг замедлился до 0,3% с 0,4%. Показатель торговых услуг измеряет маржу перепродавцов, поэтому это исключение отличает его от привычного базового показателя ИПЦ.
Но потребительская инфляция на ежемесячном уровне была менее обнадеживающей. В превью, опубликованном в четверг, Мэтт Уэллер из StoneX сослался на ожидания базового прироста в 0,2% и утверждал, что показатель, округляющийся до 0,3%, может поддержать повышение ставки. Результат пятницы достиг этого порога, хотя его оценка была прогнозом того, как официальные лица могут отреагировать, а не правилом, регулирующим их решение.
Более низкий годовой базовый показатель может сосуществовать с этим результатом, поскольку он сравнивает цены с предыдущим годом, в то время как месячный показатель измеряет последнее движение. Годовая инфляция может снизиться, поскольку старый, более крупный прирост выпадает из сравнения, даже когда недавний темп ускоряется.
ФРС также нацелена на общий инфляционный показатель расходов на личное потребление (PCE), отдельный показатель потребительских расходов, который опирается как на ИПЦ, так и на некоторые цены производителей. Поэтому годовой базовый показатель ИПЦ за пятницу является лишь частью доказательств, которые официальные лица будут использовать для оценки прогресса в достижении их цели в 2%.
Более высокие ставки влияют на готовность покупать биткоин
Привлекательность биткоина как защиты от потери покупательной способности может сосуществовать с чувствительностью к процентным ставкам, поскольку инвесторам приходится решать, что держать, пока этот долгосрочный аргумент не оправдает себя.
Тот, кто покупает биткоин на собственные деньги, отказывается от процентов, которые он мог бы заработать на государственных облигациях. Более высокая доходность этих ценных бумаг может сделать ожидание более привлекательным, особенно для инвесторов, которые хотят иметь доступ к биткоину, но не имеют немедленной причины увеличивать свои вложения. Заемщики сталкиваются с более прямыми расходами, поскольку процентные платежи уменьшают их конечную прибыль или увеличивают убыток.
Эти решения могут легко измениться до того, как ФРС предпримет действия. Ожидания более высоких ставок влияют на доходность облигаций и условия кредитования, позволяя публикации данных об инфляции влиять на инвестиционные решения, даже когда официальная ставка не изменилась.
Доходность, доступная в другом месте, также зависит от самой инфляции. Инвесторы, следящие за доходностью казначейских облигаций с защитой от инфляции, могут оценить, что предлагают государственные облигации в реальном выражении, что помогает объяснить, почему одно только направление обычных процентных ставок дает неполную картину конкуренции биткоина за капитал.
Цена биткоина также зависит от того, что инвесторы уже ожидали, и специфические для криптовалюты покупки могут перевесить неудобные данные об инфляции.
Однако эти отчеты затрудняют утверждение о том, что более низкий годовой базовый показатель устранил риск процентных ставок. Биткоин может привлекать покупателей благодаря своим собственным достоинствам, но при этом сталкиваться с экономикой, в которой финансирование остается дорогим, а инвесторам платят за то, чтобы они держали свои деньги в другом месте.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
