Энтони Скарамуччи предупредил, что законопроект о ясности регулирования криптовалют (Clarity Act) может не пройти Сенат до 2029 года, назвав лоббирование со стороны банков и политический тупик основными причинами его провала. При текущем механизме команды по соблюдению нормативных требований в институциональных структурах не могут одобрять выделение средств на классы активов, не имеющие законодательной правовой классификации.
Фидуциарии, действующие в рамках ERISA или аналогичных мандатов, не могут использовать в качестве ориентира нерегулируемый класс активов без возникновения риска ответственности. Без принятия Clarity Act, устанавливающего юрисдикционные границы между SEC и CFTC, токены первого уровня — Solana, Avalanche, TON — остаются в правовом подвешенном состоянии, что не позволяет им попасть в списки одобренных активов у большинства крупных инвесторов.
Сроки до 2029 года — это не просто задержка Clarity Act, это иная структура рынка
Скарамуччи, основатель SkyBridge Capital, не рассматривает это как временную неудачу. Он выделил три конкретных политических раскола, которые структурно затруднили принятие законопроекта Сенатом: запуск мемо-коинов Трампом до инаугурации, что оттолкнуло демократов, выступающих за криптовалюты; угрозы аннексии Гренландии, подорвавшие доверие союзников по НАТО; и необъявленная военная кампания против Ирана, сопровождавшаяся запросом на оборонные расходы в размере 200 миллиардов долларов, который полностью поглотил внимание Сената.
По оценке Скарамуччи, результатом вышеизложенного стало то, что оппозиция Президенту затвердела до противодействия любому законопроекту, который он мог бы записать в актив, включая регулирование Биткойна.
Он прямо заявил о сложившейся динамике:
«Я не вижу никого, кто выступает против Президента, кто позволил бы ему одержать победу в политике в отношении криптовалют прямо сейчас».
Исторические сравнения делают задержку еще более структурно укоренившейся. Закон Додда-Франка прошел путь от кризиса до подписания за 14 месяцев. Закон JOBS был принят менее чем за 12. Clarity Act находится в активной законодательной фазе с 2023 года, прошел Палату представителей в июле 2025 года двухпартийным голосованием 294 против 134, но до сих пор не может набрать обороты в Сенате.
Вердикт однозначен: без Clarity Act институциональное принятие концентрируется вокруг Биткойна — единственного класса активов, который уже получил де-факто статус товара благодаря одобрению ETF, в то время как все, что ниже его по капитализации, остается заблокированным для серьезных институциональных портфелей.
Регулирование через принуждение создает нижний предел волатильности, который не могут поглотить даже ETF
Специфическая проблема затяжного регулирования через принуждение заключается не в том, что оно останавливает приток капитала на рынок. Спотовые Биткойн-ETF уже продемонстрировали, что это не так. Проблема в том, что оно делает правоприменительные действия непредсказуемыми, а непредсказуемое правоприменение структурно несовместимо с определением размера институциональных позиций.
Когда SEC предпринимает действия против биржи или эмитента токена без законодательной базы, определяющей, что является ценной бумагой, риск заголовков непредсказуем. Институты, моделирующие риски, не могут установить регуляционный пол, а это значит, что они не могут уверенно определять размер позиций, а это значит, что выделение средств остается меньшим и более ликвидным, чем оно было бы при наличии определенного правового режима.
Артур Хейс отдельно утверждал, что ценностное предложение Биткойна существует именно вне регуляторной системы. Однако такой подход не помогает сотрудникам по комплаенсу в пенсионных фондах или суверенных фондов, которым нужна правовая классификация, а не философский аргумент.
«Я не вижу никого, кто выступает против Президента, кто позволил бы ему одержать победу в политике в отношении криптовалют прямо сейчас». – Энтони Скарамуччи, SkyBridge Capital, Саммит по политике Solana
Скарамуччи отметил «продолжительную стагнацию» как вероятный ценовой режим на оставшийся срок полномочий Трампа без принятия закона. Потолок определяется не фундаментальными показателями Биткойна, а отсутствием регуляционного дна под всем остальным. Пока правоприменение остается основным инструментом формирования структуры рынка, потолок притока средств через ETF остается ниже, чем мог бы поддерживать базовый цикл актива.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
