Evernorth готовится к началу торгов на Nasdaq в понедельник, выводя на биржу около 473 миллионов XRP в публичную казначейскую компанию.
Компания завершила слияние с Armada Acquisition Corp. II 9 октября и ожидает, что ее акции начнут торговаться под тикером XRPN 12 октября. Она также сообщила о валовых денежных поступлениях в размере примерно 300 миллионов долларов до расходов на транзакции, поддержанных инвесторами, включая Ripple, SBI Group, Pantera Capital, Kraken и GSR.
Листинг предоставляет инвесторам фондового рынка доступ к одному из крупнейших корпоративных казначейств XRP, одновременно создавая новый источник капитала для расширяющейся финансовой экосистемы XRP Ledger.
Evernorth нацелена на ликвидность XRP и институциональные финансы
Evernorth намерена отличаться от традиционных криптоказначейских компаний, которые в основном накапливают цифровые активы и полагаются на рост цен для получения прибыли акционеров.
Вместо этого генеральный директор Ашиш Бирла заявил, что компания будет активно вкладывать капитал в экосистему XRP, поддерживая инфраструктуру и финансовые приложения, одновременно преследуя стратегии, направленные на увеличение доли XRP на акцию.
Стратегия включает возможности получения дохода от институциональных и децентрализованных финансов, участие в экосистеме и деятельность на рынках капитала, направленную на продуктивное использование активов компании.
В письме акционерам от 9 октября Бирла изложил видение финансовых рынков, движущихся к блокчейн-инфраструктуре, способной работать непрерывно, а не в рамках традиционных банковских и биржевых часов.
Он утверждал, что токенизация может изменить способ торговли, расчета и использования ценных бумаг, кредитов и других финансовых активов в качестве обеспечения.
В рамках этой модели активы могут иметь программируемые условия, регулирующие процентные платежи, кредитные соглашения и переводы, потенциально сокращая задержки, связанные с традиционными финансовыми посредниками.
Однако Бирла определил ликвидность рынка как необходимое условие для коммерческой жизнеспособности этих приложений.
Токенизированные активы могут технически торговаться круглосуточно, но их полезность зависит от достаточного капитала и участия рынка для поддержки транзакций в любое время, когда инвесторам необходимо войти или выйти из позиций.
Evernorth намерена помочь решить эту проблему, вкладывая капитал в XRP Ledger, поддерживая ликвидность и работая с разработчиками, создающими финансовую инфраструктуру для институциональных пользователей.
Этот подход может расширить роль XRP за пределы платежей, поддерживая приложения, связанные с токенизированными ценными бумагами, кредитованием и управлением обеспечением.
Это также может создать дополнительную экономическую активность вокруг токена, хотя любое прямое увеличение спроса на XRP будет зависеть от того, как Evernorth будет использовать свои ресурсы и потребуют ли эти приложения XRP вместо других активов.
Для акционеров компания стремится сочетать экспозицию к криптовалюте с потенциальной прибылью от активного управления своими активами.
Это создает дополнительный показатель эффективности помимо рыночной цены XRP: сможет ли Evernorth генерировать достаточный доход и накапливать дополнительные токены для увеличения объема XRP, обеспеченного каждой акцией.
Связи с Ripple могут осложнить заработок Evernorth на XRP
Финансовые амбиции компании сталкиваются с необычным ограничением отчетности, связанным с ее отношениями с Ripple.
В финансовой отчетности, сопровождавшей завершение слияния, Evernorth заявила, что продолжит учитывать свои запасы XRP по исторической себестоимости, уменьшенной на накопленные убытки от обесценения.
Это отличается от учета по справедливой стоимости, доступного многим другим корпоративным держателям криптовалют.
Согласно правилам, введенным Советом по стандартам финансового учета в 2023 году, соответствующие криптоактивы должны оцениваться по преобладающим рыночным ценам, а нереализованные прибыли и убытки отражаются в отчетной прибыли.
Однако стандарт исключает определенные цифровые активы, созданные или выпущенные отчетной компанией или ее связанными сторонами.
Хотя Evernorth перестала быть полностью принадлежащей или консолидированной дочерней компанией Ripple после слияния, руководство определило, что компании остаются связанными сторонами.
Следовательно, Evernorth пришла к выводу, что ее запасы XRP остаются вне нового стандарта справедливой стоимости и должны продолжать учитываться по старой модели “себестоимость минус обесценение”.
Это различие создает асимметрию в ее финансовых результатах.
Когда цены на XRP снижаются достаточно сильно, Evernorth может быть вынуждена признать убытки от обесценения, которые снижают балансовую стоимость ее активов.
Однако последующее восстановление цен не может отменить эти списания, пока активы остаются под таким методом учета.
Например, если позиция XRP стоимостью 100 миллионов долларов была списана до 70 миллионов долларов, последующее восстановление до 150 миллионов долларов не восстановит автоматически ее учетную стоимость или не принесет 80 миллионов долларов нереализованной прибыли в отчетности.
Это может привести к существенной разнице между рыночной стоимостью казначейства Evernorth и стоимостью активов, отраженной в ее финансовой отчетности.
Раскрытие информации о слиянии уже иллюстрирует потенциальные последствия.
Руководство сообщило, что самая низкая наблюдаемая цена XRP на Coinbase в период с 1 июля по 9 октября составила 0,99 доллара, что привело бы к дополнительному обесценению в размере 6,9 миллиона долларов после 30 июня. В заявлении не подтверждено, было ли это количество в конечном итоге признано.
Тем не менее, метод учета не мешает Evernorth получать экономическую прибыль от более высоких цен на XRP, реализуя прибыль посредством продаж или признавая доход, полученный от ее инвестиционных стратегий.
Однако это может затруднить сравнение отчетной прибыли и балансовой стоимости компании с казначейскими компаниями, имеющими право на учет по справедливой стоимости.
Это различие становится особенно актуальным для обещания Evernorth увеличить количество XRP на акцию, поскольку изменения в объеме токенов, рыночной оценке и отчетном бухгалтерском доходе могут давать разные представления о производительности.
Поэтому инвесторам потребуется различать доход от активного управления казначейством и изменения рыночной стоимости XRP, особенно при оценке способности компании финансировать дальнейшее расширение.
Первые финансовые отчеты Evernorth после слияния первоначально протестируют это различие, показывая, насколько ее казначейская деятельность способствует отчетным результатам, даже несмотря на то, что ее метод учета продолжает исключать нереализованное восстановление цен на XRP.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
