23 сентября Биткоин достиг внутридневного минимума на уровне $83 500. В тот же день доходность 10-летних казначейских облигаций США закрылась на отметке 5,11%, увеличившись на 15 базисных пунктов за одну сессию, поскольку более сильные, чем ожидалось, данные опроса деловой активности побудили инвесторов пересмотреть процентные ставки.
Сейчас Биткоин находится в диапазоне от $84 000 до $85 000, который Glassnode определяет как ближайшую поддержку на блокчейне.
Основное движение обеспечила реальная доходность
10-летняя реальная доходность, из которой исключена ожидаемая инфляция, выросла с 2,63% до 2,76% по кривой казначейских облигаций, что составило 13 из 15 базисных пунктов, добавленных к номинальной доходности. Ожидаемая 10-летняя инфляционная компенсация, разница между ними, увеличилась примерно с 2,33% до 2,35%.
| Метрика | 22 сентября | 23 сентября | Однодневное изменение | Значение для Биткоина |
|---|---|---|---|---|
| Доходность 10-летних казначейских облигаций | 4,96% | 5,11% | +15 б.п. | Повышает эталонную доходность государственных облигаций |
| Реальная доходность 10-летних облигаций | 2,63% | 2,76% | +13 б.п. | Увеличивает скорректированную на инфляцию альтернативную стоимость хранения BTC |
| Ожидаемая инфляционная компенсация | 2,33% | 2,35% | +2 б.п. | Показывает, что движение было в основном обусловлено реальными ставками |
| Сводный PMI S&P Global | 56,0 | 58,4 | +2,4 п. | Спровоцировал переоценку, показав более сильную деловую активность |
Инвесторы потребовали более высокой реальной доходности государственных облигаций, что увеличивает альтернативную стоимость хранения Биткоина — актива, который сам по себе не приносит дохода.
Триггером послужил индекс менеджеров по закупкам (PMI) S&P Global за сентябрь. Сводный показатель подскочил с 56,0 до 58,4, при этом услуги составили 58,7, а производство — 57,0, что является самым сильным ростом в опросе с июля 2021 года.
На фоне такой горячей экономики у Федеральной резервной системы остается меньше пространства для смягчения политики, спустя неделю после повышения ставки 16 сентября до целевого диапазона от 3,75% до 4,00%. Внутридневные отчеты показали, что 10-летняя доходность приблизилась к 5,058% в течение нескольких минут после публикации данных PMI, а кривая казначейских облигаций на конец дня составила 5,11%.
Снижение Биткоина произошло в ту же сессию, при этом было ликвидировано лонгов примерно на $280 млн, когда цена упала ниже $84 000, по данным CoinGlass.
Карта Glassnode показывает поддержку в диапазоне $84 000–$85 000
В отчете Glassnode от 23 сентября указано, что наибольшее скопление предложения от долгосрочных держателей находится в диапазоне от $84 000 до $85 000 — ценовом диапазоне, в котором самая большая группа терпеливых держателей приобрела свои монеты.
Биткоин также торгуется выше себестоимости краткосрочных держателей и выше средней рыночной цены (True Market Mean) в $77 000, которую Glassnode описывает как основной ориентир снижения, если рынок потеряет уровень $84 000.
Сверху отчет указывает на следующий крупный уровень сопротивления на уровне $96 700, рассчитанный на основе средней цены MVRV.
| Уровень | Маркер Glassnode | Расстояние от ~$84 282 | Редакционное значение |
|---|---|---|---|
| $77 000 | Средняя рыночная цена (True Market Mean) | -8,6% | Основной ориентир снижения, если $84K не устоит |
| $84 000–$85 000 | Кластер предложения долгосрочных держателей | Текущая зона | Ближайшая поддержка и ключевая зона дневного закрытия |
| $96 700 | Сопротивление средней MVRV | +14,7% | Тест сверху, если покупатели поглотят макроэкономический шок |
От текущей котировки около $84 282 уровень $77 000 находится примерно на 8,6% ниже, а уровень $96 700 — примерно на 14,7% выше. Система Glassnode основана на устойчивой торговле ниже зоны предложения, поэтому дневные закрытия имеют значение при оценке падения 23 сентября.
Внутридневной шип ниже $84 000 оставляет структуру нетронутой, в то время как серия закрытий ниже этого уровня приведет к активации ориентира в $77 000.
Покупатели, вернувшиеся до движения облигаций
Данные Glassnode о спросе показывают, что спотовые биткоин-ETF привлекли около $1,3 млрд за пять дней с момента начала недавнего сжатия, завершив двухнедельный период оттоков.
За тот же период суточный спотовый объем на биржах вырос на 121% от августовского минимума. Данные Farside Investors показывают приток в ETF на сумму $999 млн 21 сентября, $714,7 млн 22 сентября и $346,9 млн 23 сентября. IBIT лидировал во второй день с $350,3 млн, FBTC — с $257,4 млн, а MSBT — с $99 млн.
Данные Glassnode по блокчейну и ETF в основном охватывают период до 21 сентября, а данные по спотовому объему — до 22 сентября. Данные Farside за 23 сентября показывают, что приток продолжался во время распродажи облигаций в среду, хотя и в более медленном темпе, чем во вторник.
В пятницу ожидается экспирация опционов на Биткоин на Deribit на сумму около $16 млрд, данные США по долговечным товарам и потребительским настроениям через несколько часов, а также расчет фьючерсов на Биткоин CME в сентябре во второй половине дня.
Удержится ли $84 000 или откроется путь к $77 000
Бычий сценарий предполагает, что 10-летняя реальная доходность вернется ниже примерно 2,65%, в то время как приток в ETF останется положительным, а спотовый объем будет расти в дни роста. Биткоин удержит дневные закрытия в диапазоне от $84 000 до $85 000, а покупатели, вернувшиеся на прошлой неделе, поглотят макроэкономический удар.
При таком развитии событий внимание сместится с защиты поддержки на регион от $95 000 до $97 000, где уровень сопротивления Glassnode в $96 700 станет тестом, подтверждающим, что у восстановления есть потенциал для роста.
Медвежий сценарий предполагает, что реальная доходность вырастет до 2,85%–2,90%, поскольку рынки закладывают более длительный период ограничительной политики ФРС. Биткоин потеряет диапазон от $84 000 до $85 000 при устойчивых дневных закрытиях, в то время как приток в ETF замедлится или станет отрицательным.
| Сценарий | Сигнал по реальной доходности | Сигнал по цене BTC | Сигнал по спросу на ETF / спотовом рынке | Следующий уровень в фокусе |
|---|---|---|---|---|
| Бычий сценарий | 10-летняя реальная доходность снизится ниже ~2,65% | Дневные закрытия удержатся в диапазоне $84K–$85K | Приток в ETF останется положительным; спотовый объем растет в дни роста | $96 700 |
| Медвежий сценарий | 10-летняя реальная доходность вырастет до 2,85%–2,90% | BTC потеряет диапазон $84K–$85K при устойчивых закрытиях | Приток в ETF замедлится или станет отрицательным; спотовый объем растет при распродажах | $77 000 |
В этом сценарии средняя рыночная цена в $77 000 станет активным ориентиром снижения, а долгосрочные держатели, сконцентрированные на уровне $84 000, превратятся в сопротивление для любого последующего отскока.
Следующие несколько дневных закрытий Биткоина и дальнейшее движение 10-летней реальной доходности определят, какой из двух ориентиров Glassnode — $77 000 или $96 700 — рынок достигнет первым.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
