Совокупная чистая медвежья позиция кредитных фондов по стандартным и микро-фьючерсам на Bitcoin на CME сократилась на 5 566,5 BTC-эквивалента в период с 21 по 28 июля.
Отчёт Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), посвящённый исключительно фьючерсам, опубликованный в пятницу, 31 июля, в 15:30 по восточному времени, зафиксировал позиции по состоянию на вторник, 28 июля. Он показал, что управляющие активами двигались в противоположном направлении: их совокупная чистая направленная позиция ослабла на 2 204,3 BTC-эквивалента за ту же неделю.
Расхождение в цифрах
После этих изменений две группы остались по разные стороны рынка:
| Группа трейдеров | Изменение чистой направленной позиции с 21 по 28 июля | Чистая направленная позиция на 28 июля |
|---|---|---|
| Кредитные фонды | На 5 566,5 BTC меньше чистой медвежьей позиции | Чистый шорт 33 712,3 BTC |
| Управляющие активами | На 2 204,3 BTC меньше чистой бычьей позиции | Чистый лонг 11 284,3 BTC |
Для кредитных фондов чистая позиция по стандартным фьючерсам на Bitcoin улучшилась на 1 076 контрактов, что эквивалентно 5 380 BTC. Чистая позиция по микро-фьючерсам на Bitcoin улучшилась ещё на 1 865 контрактов, что эквивалентно 186,5 BTC. Согласно руководству по контрактам CME, стандартный контракт составляет 5 BTC, а микро — 0,1 BTC.
Для управляющих активами чистая позиция по стандартным контрактам снизилась на 428 контрактов, или 2 140 BTC, а по микро-контрактам — на 643 контракта, или 64,3 BTC. Эти показатели измеряют чистую направленную экспозицию, рассчитываемую как лонги минус шорты, и не включают спредовые позиции.
Методология CFTC классифицирует трейдеров по их основной деловой цели, указанной в форме 40, и агентство заявляет, что не знает конкретной причины каждой позиции. Короткая позиция кредитного фонда может быть откровенно медвежьей сделкой, одной ногой позиции кэш-энд-кэрри или иным хеджем. Отчёт не позволяет различить направленную покупку, базисную активность, позиционирование перед экспирацией или их комбинацию.
Бюллетень CME от 30 июля показал, что стандартные фьючерсы на Bitcoin закрылись по $64 775 за июль, $65 085 за август и $65 335 за сентябрь. В колонке изменения дневного открытого интереса указано снижение на 1 942 контракта по июлю, рост на 1 838 по августу и рост на 507 по сентябрю. Такое сочетание совместимо с ролловером при экспирации или базисной активностью, однако данные поступили через два дня после среза COT и не могут объяснить изменение по группам трейдеров.
В анализе CryptoSlate от 29 июля со ссылкой на Glassnote отмечалось, что покупки на рынке бессрочных контрактов и длинное финансирование ослабли, а за четыре сессии до 28 июля отток из спотовых Bitcoin ETF составил $526,5 млн. Отдельный отчёт о потоках зафиксировал приток в ETF в размере $32,1 млн 29 июля.
Данные CFTC документируют значительное сокращение чистой медвежьей экспозиции кредитных фондов. Однако, учитывая одновременное отступление управляющих активами, этот срез, основанный только на фьючерсах, не является доказательством широкого институционального разворота в бычью сторону.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
