Как и мода, инвестиции в конечном итоге находят что-то неловкое в глубине гардероба и снова надевают это. Криптовалюта эпохи миллениалов подарила нам приносящие доход «собачьи» монеты и всевозможные финансовые конструкции на тему еды. Теперь на рынок вышла Поколение Z в джинсах JNCO, с ироничной цифровой камерой и, по крайней мере, в одном сегменте рынка, проявляя почти родительский интерес к традиционным инвестициям.
Джинсы снова очень широкие, и, по-видимому, их терпимость к риску портфеля тоже.
Отчет Binance Research от 12 августа исследовал, как разные поколения используют прямые акции биржи, токенизированные акции и бессрочные контракты TradFi. Самые молодые пользователи не были теми, кто постоянно использовал кредитное плечо или быстро менял позиции. По всем трем продуктам Поколение Z оказалось самой низкооборотной когортой трудоспособного возраста. Результаты охватывают пользователей Binance за короткий период; продукт прямых акций был запущен в июне 2026 года.
Самые традиционные, консервативные, неизобретательные портфели в криптовалюте, как бы это ни было удивительно, могут принадлежать зумерам.
Бунт с коэффициентом расходов
Проще всего увидеть разницу в ETF.
На ETF пришлось 25% объема торгов прямыми акциями Поколения Z в первые дни августа, по сравнению с 14,6% в июне. Миллениалы показали всего 9,5% в начале августа, что означает, что более молодая группа направляла более чем в два раза больше своих операций с акциями на фонды.
Движение средств в эти фонды выглядит еще интереснее, чем объем торгов. ETF без кредитного плеча составили 18,5% чистого притока акций Поколения Z в июне и 21,9% в июле, в то время как доля, направленная на отдельные акции, упала с 77% до 74,2%.
Июль был более слабым месяцем для инвестиций Поколения Z в акции в целом, с чистыми инвестициями, упавшими на 17,4%, но приток ETF без кредитного плеча почти не изменился, снизившись всего на 2%. Приток в отдельные акции упал на 20,4%, а в продукты с кредитным плечом — на 28,5%.
Поколение Z также было единственной когортой в данных Binance, чья база держателей ETF фактически выросла в июле, увеличившись на 2,9%, в то время как количество держателей ETF среди миллениалов упало на 4,5%, а среди Поколения X — на 5,9%.
Таким образом, это не просто случай, когда молодые трейдеры время от времени покупают SPY между более захватывающими сделками. Когда Поколение Z отступало, ETF были той частью портфеля, которую они продолжали финансировать.
Индивидуальные инвестиции не совсем похожи на то, что собрал региональный пенсионный фонд, но они также далеки от стереотипа лотерейного билета.
Среди счетов Поколения Z, которые только покупали и никогда не продавали, самой крупной средней покупкой прямой акции был SCHD, ETF дивидендных акций США от Schwab, на сумму 16 567 долларов за сделку. Broadcom следовал за ним с 12 370 долларами. Общие активы имели заметный перекос в сторону полупроводников и ИИ, но меньшие средние покупки среди ведущих имен пришлись на некоторые компании, наиболее связанные с розничными спекуляциями, включая Tesla за 633 доллара и Nvidia за 514 долларов в bStocks.
Другими словами, Поколение Z по-прежнему любит технологии и ИИ, но более крупные сделки не обязательно идут на имена с самым громким культом.
Поведение владения указывает в том же направлении. Около 22% счетов прямых акций Поколения Z в отчете никогда не размещали ордер на продажу, по сравнению с 19% Поколения X и 9% бэби-бумеров. Миллениалы фактически лидировали в этой категории с 30%, так что они могут претендовать по крайней мере на одну победу в деле против их предполагаемой финансовой безрассудности.
Как только определение расширяется с «никогда не продавал» до просто «покупал больше, чем продавал», Поколение Z выходит вперед.
Около 76% счетов bStocks Поколения Z были чистыми накопителями, самая высокая доля среди всех поколений и на девять процентных пунктов выше, чем у миллениалов. В прямых акциях 77% были накопителями, по сравнению с 74% Поколения X и 68% бэби-бумеров.
Они не просто меньше торгуют. В тех частях Binance, которые предназначены для имитации владения, а не краткосрочной производной сделки, они в основном добавляют.
Бессрочные контракты для торговли, а ETF — для хранения
Такое поведение становится более странным, когда вы смотрите на бессрочные контракты, потому что поколение, выросшее вместе с криптовалютой, теоретически должно быть с ними совершенно комфортно. Они достаточно комфортно ими пользуются, но не так агрессивно, как старшие пользователи.
В среднем аккаунт Поколения Z совершал 13 сделок с бессрочными контрактами TradFi в месяц по сравнению с 17 у миллениалов, 16,5 у Поколения X и 19 у бэби-бумеров. Только 14% счетов с бессрочными контрактами Поколения Z квалифицировались как высокочастотные, ниже, чем у миллениалов и Поколения X (18%), и даже ниже, чем у бумеров (16%).
Это приводит нас к несколько нелепой ситуации, когда 22-летний трейдер, торгующий акциями через криптовалютную биржу, совершает меньше сделок с бессрочными контрактами, чем чей-то папа-бумер.
Мы видели похожую картину и в использовании ETF с кредитным плечом и инверсных ETF. Около 88,2% счетов с бессрочными контрактами TradFi Поколения Z не имели активности в ETF с кредитным плечом или инверсных ETF, по сравнению с 84,5% миллениалов и 85,9% Поколения X. В bStocks 98,9% счетов Поколения Z избегали этих продуктов, опять же больше, чем любая из других когорт трудоспособного возраста.
Бумеров по-прежнему трудно превзойти. Они имели самую высокую долю счетов, избегающих продуктов с кредитным плечом и инверсных продуктов в целом, включая 98,9% в прямых акциях по сравнению с 96,5% у Поколения Z.
Так что зумеры не стали бумерами. Однако среди людей, не достигших пенсионного возраста, их поведение удивительно близко.
Более интересное различие заключается в том, чем торгует Поколение Z, и куда оно фактически вкладывает деньги.
ETF с кредитным плечом и инверсные ETF составили 9,25% оборота прямых акций Поколения Z в июле, но только 3,93% чистого притока. К первым дням августа их доля чистого притока снова упала до 2,65%.
Это предполагает, что кредитное плечо используется так, как оно и должно использоваться: как краткосрочная позиция, а не как место для парковки капитала.
Бессрочные контракты TradFi показывают нечто похожее. Около 60% счетов Поколения Z были чистыми покупателями, самая высокая доля среди всех возрастных групп, но фактический чистый приток составил менее 1% от валового объема. Трейдеры открывали и закрывали позиции, оставляя очень мало капитала.
Акции выглядят совершенно иначе. Коэффициент чистого притока прямых акций Поколения Z составил 26,5% со средним чистым притоком в 1 898 долларов на счет.
Это различие объясняет, почему простое рассмотрение того, используют ли молодые инвесторы бессрочные контракты, упускает суть происходящего. Они их используют, но их постоянный капитал идет куда-то еще.
Более раннее исследование Binance о следующем поколении инвесторов дает правдоподобное объяснение этому. Поколение Z уже составляет около 44% пользователей прямых акций и bStocks Binance и 45% пользователей бессрочных контрактов TradFi, что делает его крупнейшей когортой в прямых акциях и bStocks и примерно равным миллениалам в бессрочных контрактах TradFi. Более 90% пользователей TradFi всех поколений базировались на развивающихся рынках, где доступ к американским ценным бумагам через обычного местного брокера может быть значительно сложнее.
Для некоторых из этих пользователей криптовалютная биржа может фактически стать самым простым брокерским счетом, который у них когда-либо был.
Они уже знают интерфейс, счет пополнен, доступна дробная доля, и на рынок можно выйти вне обычных часов торгов в США. Binance сообщила, что 13% всех пользователей прямых акций были клиентами Поколения Z на развивающихся рынках с акциями менее 2 000 долларов.
Это делает поведение более понятным. Бирже не нужно превращать каждого молодого клиента в трейдера бессрочных контрактов, потому что она также может стать местом, где этот клиент покупает обычные инвестиции.
Раньше мы клали деньги в соленье
Контраст забавен, потому что некоторые финансовые продукты, появившиеся из криптовалюты во время предыдущих криптоциклов, были совершенно безумными по обычным стандартам.
Pickle Finance имел «Jars and Farms», включая механизмы, которые накапливают доходы от других протоколов и вознаграждают пользователей за внесение полученных токенов. Концепции имеют финансовые объяснения, хотя лексика заставляет их звучать как пенсионный план, разработанный во время продолжительного инцидента в супермаркете.
ShibaSwap также использует «Bury» для стейкинга токенов, с SHIB, LEASH и BONE среди названий в интерфейсе. Криптовалюта взяла действия, уже способные запутать новичков, и дала им инструкции, подходящие для очень амбициозной собаки.
Десятилетие этого создало разумное предположение, что люди, которые не помнят мир до Dogecoin, будут еще более комфортно себя чувствовать в финансовом хаосе.
Вместо этого данные Binance показывают, что молодые пользователи вкладывают растущую долю своих денег в ETF без кредитного плеча, торгуют реже, чем миллениалы и Поколение X, и оставляют кредитное плечо с относительно небольшой долей своих чистых инвестиций.
Это не означает, что они отказались от криптовалюты. Опрос FINRA Foundation и CFA Institute 2023 года показал, что 55% американских инвесторов Поколения Z владели криптовалютой, в то время как CryptoSlate ранее освещал более широкий интерес среди молодых американцев, инвестирующих в криптовалюту.
Более интересная возможность заключается в том, что использование криптовалюты и стремление к максимальному финансовому риску никогда не были одним и тем же предпочтением.
Для того, кто впервые столкнулся с финансами через приложение биржи, Binance не обязательно ощущается как бунтарская альтернатива брокерскому счету. Это просто финансовый интерфейс, который они уже знают, и как только в нем появляются акции и ETF, нет причин, по которым их инвестиционные вкусы должны напоминать брендинг, окружавший ранние годы криптовалюты.
Вот где Поколение Z отличается как от миллениалов, находящихся непосредственно над ними, так и от бумеров на другом конце.
Они не строят классические пенсионные портфели. Экспозиция на полупроводники, акции ИИ, токенизированные акции и круглосуточные рынки вряд ли являются попыткой воссоздать управление активами 1990-х годов. Но они используют эти продукты с удивительно старомодным инстинктом: купить что-то, держать больше, чем продавать, и не делать каждую позицию зависимой от кредитного плеча.
Криптовалюта годами делала финансы более странными, чтобы молодые люди хотели ею пользоваться. Самые молодые клиенты, возможно, взяли интерфейс и оставили позади часть странностей.
Мода может вернуть джинсы, а финансы — обычное стремление владеть чем-то, оставить это на некоторое время и надеяться, что оно будет работать достаточно хорошо. Карманы, безусловно, достаточно велики для обоих.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Andjela Radmilac
