По данным аналитического центра Ethereum, на 21 сентября объем застейканного ETH составил около 120 миллиардов долларов, а общая стоимость, заблокированная в сетях второго уровня (L2) в среднем за день, достигла 40,4 миллиарда долларов.
Эти показатели измеряют разные вещи: ETH, задействованный в обеспечении безопасности сети, и активы, хранящиеся в сетях L2. Поэтому их суммирование не отражает реальный спрос на ETH.
Между тем, с 15 по 18 сентября чистый отток средств из торгуемых в США Ethereum ETF составил более 140 миллионов долларов. Крупные объемы застейканного ETH и активов в сетях, связанных с Ethereum, могут сосуществовать с оттоком средств инвесторов из конкретного инвестиционного канала.
Баланс стейкинга — не чек о покупке
Стейкинг предполагает внесение ETH для активации валидаторов, которые помогают обеспечивать безопасность Ethereum и получать вознаграждение.
Владелец может застейкать уже имеющийся ETH, участвуя таким образом в стейкинге. Однако он также может приобрести ETH специально для стейкинга, поэтому в данном случае результат не обязательно отражает новый спрос.
Баланс стейкинга в долларовом выражении отражает как задействованный ETH, так и его оценку, поэтому его не следует рассматривать как сумму нового капитала, вложенного инвесторами за определенный день или неделю.
Токены ликвидного стейкинга могут представлять собой депонированный ETH и позволять держателям переводить эту экспозицию. Базовый стейк остается задействованным в валидации, в то время как держатель может сохранить доступ к ликвидности.
Для инвесторов ключевой вопрос заключается в том, сколько ETH было приобретено перед стейкингом. Таблица Ethereum ETF от Farside Investors предоставляет хронологический обзор одного из инвестиционных каналов.
Прошлая неделя началась с притока в размере 121,1 миллиона долларов 14 сентября, затем фонды потеряли 405,4 миллиона долларов с 14 по 17 сентября. Торгуемые в США спотовые Ethereum ETF завершили неделю 18 сентября с притоком новых средств в размере 143,7 миллиона долларов.
Потоки ETF также не могут ответить на вопрос об общем спросе на ETH, поскольку они описывают только движения средств через эти фонды.
Активы L2 и комиссии Ethereum — разные показатели
Цифра в 40,4 миллиарда долларов для L2 измеряет активы в сетях, в то время как связь с держателями ETH осуществляется через то, что эти сети фактически платят за услуги Ethereum.
Показатель затрат в сети от L2BEAT отслеживает платежи операторов за публикацию данных транзакций, доказательств и обновлений состояния. Его разбивка включает каллдату, блобы, вычисления и накладные расходы. Эти затраты отличаются от комиссий, которые пользователи платят напрямую L2, и одни только расходы на блобы не отражают полный счет за расчеты.
Даже общие расходы операторов не идентичны сожженному ETH. Базовая комиссия за выполнение Ethereum сжигается, в то время как приоритетные комиссии идут валидаторам. Комиссии за блобы работают на отдельном рынке и также сжигаются.
Это различие не позволяет сделать простой вывод о пропорциональной выгоде для каждого держателя ETH от роста активности L2. Хранящиеся активы, комиссии, взимаемые с пользователей, платежи Ethereum и сокращение предложения — это отдельные показатели.
Ultrasound.money показывал 1,8 gwei в своем заголовке о газе 21 сентября. Более низкие базовые комиссии за выполнение означают меньшее сжигание ETH на единицу потребляемого газа при прочих равных условиях. Они также могут отражать успешное масштабирование, делающее транзакции дешевле.
Общее сжигание зависит от потребленного газа и применимых комиссий за выполнение и блобы, а чистое изменение предложения также зависит от количества выпущенного ETH.
Стейкинг дает ETH роль в обеспечении безопасности сети, а расчеты — в оплате услуг Ethereum.
Переводятся ли эти использования в дополнительные покупки или сокращение предложения, зависит от потоков приобретения и комиссий с течением времени. Размер экосистемы — лишь отправная точка для этой оценки.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Liam 'Akiba' Wright
