Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) подписали официальный меморандум о взаимопонимании для координации надзора за цифровыми активами, положив конец многолетним юрисдикционным конфликтам, которые вынуждали криптофирмы одновременно выполнять конкурирующие регуляторные требования.
Соглашение определяет шесть приоритетных направлений: общая таксономия криптоактивов, скоординированные правоприменительные решения, совместные регуляторные проверки, согласование политики, новый веб-сайт для гармонизации, обеспечивающий одновременное участие ведомств в рассмотрении заявок фирм, и конфиденциальный обмен надзорными данными между двумя органами.
Оба ведомства также запустили Совместную инициативу по гармонизации для проработки вопросов классификации продуктов, регуляторной отчетности, систем клиринга и маржирования, а также межрыночного надзора.
Практический результат: фирмы, регулируемые обоими ведомствами, больше не вынуждены метаться между противоречивыми требованиями.
Что на самом деле устанавливает Меморандум SEC и CFTC
Меморандум устанавливает обязательные процедуры в отношении выработки политики, надзорной деятельности, правоприменения и регуляторных проверок.
Критически важно, что он обязывает оба ведомства согласовать определенные регуляторные определения, устраняя пробел в классификации, из-за которого эмитенты токенов и биржи не были уверены, имеют ли они дело с ценной бумагой, товаром или и тем, и другим.
Совместная инициатива по гармонизации охватывает совместные проверки заявок на продукты от фирм, регулируемых обоими ведомствами, скоординированное планирование для снижения дублирующей нагрузки по соблюдению требований и выделенный веб-сайт для гармонизации, где фирмы могут подавать заявки и получать одновременную обратную связь от обоих ведомств.
Председатель SEC Пол Аткинс заявил ранее в этом году: «Слишком долго участники рынка были вынуждены ориентироваться в неясных регуляторных границах… Это событие будет опираться на наши более широкие усилия по гармонизации, чтобы гарантировать, что инновации укоренятся на американской земле».
Что означает сделка SEC-CFTC для криптобирж, токенов и кастодиального хранения
Для бирж немедленная выгода заключается в юрисдикционной ясности в отношении листинга токенов: общая таксономия криптоактивов означает, что решения о классификации одновременно имеют вес в обоих ведомствах.
Поставщики кастодиальных услуг и фирмы, регулируемые обоими ведомствами, получают единый надзорный путь вместо последовательных проверок, которые выявляли противоречивые результаты. Эмитенты токенов, ориентированные на рынки США, теперь имеют четкую структуру для взаимодействия, а не игру в угадайку между ведомствами.
Соглашение также имеет прямое отношение к эмитентам стейблкоинов, чьи продукты могут подпадать под юрисдикцию SEC или CFTC в зависимости от классификации — именно эту неоднозначность и призвана устранить инициатива по гармонизации.
Соглашение развивается независимо от Закона CLARITY Act, законопроекта Палаты представителей, принятого в июле 2025 года, который передаст CFTC основную полномочия на спотовом рынке, но который застрял в Сенате из-за споров между банками и отраслью по поводу доходности стейблкоинов и токенизированных активов.
Если Закон CLARITY Act пройдет Сенат, он закрепит структуру Меморандума в законе. Если он застопорится, Меморандум все равно обеспечит операционную координацию, просто без законодательной поддержки.
Регулирование в США уже здесь? Следующие шаги…
Запуск веб-сайта по гармонизации — это первый конкретный этап, который определит, насколько быстро фирмы, регулируемые обоими ведомствами, смогут получить доступ к новому совместному пути подачи заявок.
Также стоит следить за первым скоординированным правоприменительным действием в рамках Меморандума, которое покажет, действительно ли ведомства согласовывают классификацию или все еще действуют параллельно.
Демократы уже сигнализировали о продолжении давления на рынки, смежные с криптовалютами, и рамки Меморандума для рынков предсказаний и бессрочных фьючерсов будут подвергнуты проверке в этом контексте.
Если Закон CLARITY Act пройдет Сенат в 2026 году, Меморандум станет операционным слоем под полноценной законодательной базой, и США получат самую структурированную среду регулирования криптовалют в мире.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Tim Hakki
