SEC предложила Регламент по криптоактивам, который включает условную «безопасную гавань», позволяющую отделить криптоактив от инвестиционного контракта, с которым он был ранее связан. Предложение сочетает эту «безопасную гавань» с новыми исключениями, предназначенными для определенных инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами.
Ранее сегодня SEC предложила Регламент по криптоактивам — предлагаемую основу для определенных инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами. Он включает два исключения из регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и условную «безопасную гавань», связанную с термином «инвестиционный контракт».
Исключение для стартапов разрешает предложения на сумму до 5 миллионов долларов в течение четырехлетнего периода. Исключение для привлечения средств разрешает предложения на сумму до 75 миллионов долларов в течение каждого 12-месячного периода. В рамках обоих исключений эмитенты предоставляют раскрытие информации на основе принципов.
В предложении указано, что эмитенты остаются под действием положений федеральных законов о ценных бумагах, касающихся мошенничества и манипулирования. Оно также отменяет требования регистрации и квалификации по законам штатов о ценных бумагах для предложений и продаж ценных бумаг, выпущенных в рамках исключения по Регламенту о криптоактивах, а также для определенных сделок на вторичном рынке.
Условная «безопасная гавань» для криптовалют от SEC
Наряду с исключениями, предлагаемые правила включают условную «безопасную гавань» от термина инвестиционный контракт в определениях ценной бумаги в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о биржах 1934 года. Если условия «безопасной гавани» соблюдены, криптоактив считается не подпадающим под инвестиционный контракт для целей этих определений.
Комиссар Хестер М. Пирс описала «безопасную гавань» как способ для эмитента инвестиционного контракта отделить криптоактив от инвестиционного контракта, с которым он был ранее связан. Условие, описанное SEC, заключается в том, что эмитент завершил или навсегда прекратил все основные управленческие усилия, которые он представлял или обещал предпринять в рамках инвестиционного контракта.
Предложение следует за мартовской 2026 года интерпретацией SEC и CFTC, разъясняющей, как федеральные законы о ценных бумагах применяются к определенным криптоактивам и сделкам с ними. SEC представила предлагаемые правила и более раннюю интерпретацию как часть адаптированного режима предложения ценных бумаг для криптоактивов.
«Безопасная гавань» является условной, и предложение не представлено как основа для каждой модели криптоактивов. Пирс заявила, что исключения и «безопасная гавань» подойдут не для каждой модели, и пригласила общественность к обсуждению предложения.
Пирс также запросила мнения о содействии роли, аналогичной акционерному капиталу, для криптоактивов, позволяющей держателям токенов участвовать в росте и стоимости предприятия, создающего криптосеть. Этот вопрос является областью для обратной связи, а не функцией, установленной предложением.
Два исключения в предложении ограничены соответствующими лимитами предложения и условиями раскрытия информации. «Безопасная гавань», в свою очередь, привязана к завершению или постоянному прекращению основных управленческих усилий эмитента в рамках инвестиционного контракта.
Контекст Конгресса и общественное обсуждение
SEC заявила, что Регламент по криптоактивам появляется в то время, когда Конгресс работает над созданием долгосрочной нормативной базы. Председатель SEC Пол С. Аткинс заявил, что предложение направлено на предоставление предпринимателям и участникам рынка криптоактивов путей для привлечения капитала в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах, пока продолжаются эти более широкие усилия.
Предложение теперь открыто для общественного обсуждения. SEC сообщает, что период комментариев будет открыт в течение 60 дней после публикации предлагаемого документа в Федеральном реестре.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Barakat
