Президент Дональд Трамп 20 августа заявил, что США рассматривают возможность накопления значительных объемов биткоина и других криптовалют. Действующее законодательство предоставляет его администрации несколько способов увеличить федеральные криптоактивы, хотя ни один публичный орган не уполномочивает Минфин на финансируемую программу многомиллиардных закупок на открытом рынке.
Что касается биткоина, исполнительный указ Трампа 2025 года уже предписывает Минфину и Министерству торговли разработать бюджетно-нейтральные стратегии приобретения. Для активов, не являющихся биткоином, тот же указ ограничивает дополнительные приобретения каналами конфискации и гражданско-правовых штрафов, если не последуют дальнейшие исполнительные или законодательные действия.
Второй исполнительный указ может снять это ограничение для таких активов, как Ethereum, XRP и Solana. Конгресс по-прежнему будет контролировать федеральные ассигнования и любые инвестиционные полномочия, которые существующие законы оставляют за законодателями.
Указ 2025 года также требует, чтобы реализация соответствовала применимому законодательству и наличию ассигнований — формулировка, задающая границы возможностей Трампа. Бюджетно-нейтральная стратегия все равно нуждается в законном источнике активов или средств, а также в полномочиях Минфина их использовать.
В отчете Белого дома о цифровых активах за июль 2025 года говорилось, что работа по вводу в эксплуатацию Стратегического биткоин-резерва и Запаса цифровых активов будет продолжена. В публичном отчете не была указана одобренная программа Минфина для закупок биткоина на открытом рынке.
| Действие | Биткоин | ETH, XRP, SOL и другие криптовалюты | Что все еще ограничивает Трампа |
|---|---|---|---|
| Сохранять конфискованные активы | Уже разрешено | Уже разрешено | Окончательное право собственности, реституция, правила конфискации |
| Искать бюджетно-нейтральные пути приобретения | Уже предписано указом 2025 года | Ограничено, если не последуют дальнейшие действия | Должно соответствовать закону и ассигнованиям |
| Принимать пожертвованные криптовалюты | Возможно при полномочиях Минфина на дарение | Вероятно, потребует разъяснения в указе | Пожертвования добровольны, а не программа рыночных закупок |
| Запустить закупки на открытом рынке | Нет четких публичных полномочий | Нет четких публичных полномочий | Конгресс контролирует расходы и законодательные инвестиционные полномочия |
| Снять ограничение на приобретение альткоинов | Не требуется для BTC | Возможно через второй указ | Не создает полномочий на финансирование или закупку |
Конфискации, пожертвования и налоги — самые очевидные исполнительные пути
Квалифицируемый биткоин, полученный в результате окончательной уголовной или гражданской конфискации, поступает в Стратегический биткоин-резерв, а квалифицируемые активы, не являющиеся биткоином, поступают в Запас цифровых активов.
В январе 2026 года США получили право собственности на криптовалюты и другие активы на сумму более 400 миллионов долларов, связанные с делом миксера Helix.
Реституция потерпевшим, обязательства правоохранительных органов и законы о конфискации также могут уменьшить сумму, которую Минфин оставляет. Трамп не может превратить конфискацию в плановую программу приобретения с целевым объемом закупок.
Раздел 321(d) раздела 31 дает министру финансов полномочия принимать, хранить и управлять дарами недвижимого и личного имущества, если они помогают работе Минфина.
Биткоин квалифицируется как личное имущество для целей федерального налогообложения. Минфин теперь управляет Стратегическим биткоин-резервом, что дает ведомству plausible законодательную основу для принятия пожертвованного BTC в федеральную структуру.
Дополнительный исполнительный указ может явно признать пожертвования одобренным источником для резерва.
Тот же указ может открыть Запас цифровых активов для пожертвованных активов, не являющихся биткоином. Текущий указ Трампа блокирует такие добавления вне процедур конфискации и гражданско-правовых штрафов до тех пор, пока не последуют дальнейшие исполнительные или законодательные действия.
Раздел 6311 Налогового кодекса позволяет Минфину получать налоги коммерчески приемлемыми способами, которые Секретарь выбирает в соответствии с правилами Минфина.
Федеральные налогоплательщики в настоящее время платят в долларах, и IRS не принимает цифровые активы. Минфин может изучить правила, которые разрешают платежи в биткоинах в соответствии с разделом 6311. Ведомству также необходимо будет определить, может ли оно хранить полученный BTC в Стратегическом биткоин-резерве.
Закон «Биткоин для Америки» прямо разрешил бы уплату федеральных налогов в биткоинах и предписал бы направлять полученный BTC в резерв, но законопроект еще не стал законом.
Эти пути могут расширить федеральные криптоактивы за счет активов, которые Минфин получает напрямую.
| Путь | Как это будет работать | Влияние на BTC | Влияние на не-BTC | Основное ограничение |
|---|---|---|---|---|
| Конфискации | Криптовалюта, полученная в результате окончательной уголовной или гражданской конфискации, поступает в федеральное хранение | Может пополнить Стратегический биткоин-резерв | Может пополнить Запас цифровых активов | Сроки и объем зависят от дел, а не от целей политики |
| Гражданско-правовые штрафы | Криптовалюта, полученная в результате квалифицируемых принудительных мер | Может добавить BTC без рыночных закупок | Может добавить активы, не являющиеся BTC | Нерегулярно и юридически зависит от конкретного дела |
| Пожертвования | Минфин принимает пожертвованное личное имущество, которое помогает его работе | Возможный путь для пожертвованного BTC | Может потребовать дополнительного указа для обработки в запасе | Добровольно; нет предсказуемого масштаба |
| Налоговые платежи | Минфин изучает возможность приема BTC в соответствии с правилами уплаты налогов | Потенциальный будущий канал приобретения | Текущий указ блокирует расширение не-BTC без дальнейших действий | IRS в настоящее время не принимает криптовалюту; полномочия на хранение не урегулированы |
| Закон «Биткоин для Америки» | Конгресс прямо разрешает налоговые платежи в BTC | Предписал бы направлять полученный BTC в резерв | Специфичен для BTC, если не будет расширен | Не является законом |
Идеи, упирающиеся в законы, написанные Конгрессом
Минфин мог бы продать ETH, SOL, XRP или другие активы из запаса и направить выручку на BTC, но федеральное фискальное законодательство усложняет эту сделку, поскольку государственные поступления обычно возвращаются в Казначейство, если другой закон не разрешает их повторное использование.
Закон о модернизации американского резерва 2026 года прямо разрешил бы Минфину продавать, обменивать или конвертировать активы из запаса, не являющиеся биткоином, и использовать выручку для увеличения биткоин-резерва или сокращения федерального долга.
Стабилизационный фонд обмена представляет собой аналогичное препятствие. Раздел 5302 уполномочивает Минфин оперировать золотом, иностранной валютой, кредитными инструментами и ценными бумагами для целей стабильности обмена.
Закон BITCOIN добавил бы биткоин в этот закон и учредил программу закупки 200 000 BTC в год в течение пяти лет. Конгресс еще не принял эти положения.
Доходы от тарифов также требуют разрешения Конгресса, прежде чем Минфин сможет использовать их для покупки криптовалют. Федеральные поступления обычно поступают в Казначейство, и Конституция дает Конгрессу контроль над ассигнованиями.
Президент может поручить ведомствам изучить программу покупки биткоина, финансируемую за счет тарифов, но трата этих поступлений на BTC требует законных полномочий, охватывающих эту цель.
Золото сталкивается с двумя законодательными барьерами. Золотые сертификаты Минфина имеют установленную Конгрессом стоимость в 42 доллара и две девятых доллара за тройскую унцию. Выручка от продажи золота Минфином по закону направляется на сокращение государственного долга.
Закон BITCOIN переписал бы структуру золотых сертификатов и использовал часть полученных средств для финансирования покупок биткоина.
Федеральная резервная система не предлагает никакого текущего обходного пути. Ее полномочия на открытом рынке охватывают активы, определенные Законом о Федеральной резервной системе, и криптовалюта выходит за рамки текущей структуры. Бывший председатель ФРС Джером Пауэлл ранее заявлял, что ФРС не имеет полномочий владеть биткоином в соответствии с действующим законодательством.
Предложенный Трампом суверенный фонд благосостояния также не имеет финансируемого общего инвестиционного мандата. Его указ от февраля 2025 года предписал Минфину и Министерству торговли разработать план, охватывающий финансирование, управление и инвестиционную стратегию. Указ поставил реализацию в зависимость от применимого законодательства и ассигнований.
Закон о платиновой монете достигает той же фискальной границы. Минфин имеет широкие полномочия в отношении номинала платиновых монет, но их чеканка не разрешает покупку биткоина. Конгресс по-прежнему контролирует законную цель, на которую могут быть потрачены федеральные средства.
Конгресс определяет, станет ли накопление биткоина суверенной заявкой
Бычий сценарий требует, чтобы законодатели превратили одну из этих концепций в явные полномочия на покупку. Программа в стиле закона BITCOIN могла бы создать плановые приобретения, определить механизм финансирования и дать Минфину четкие законодательные полномочия.
Более узкий законопроект мог бы разрешить конвертацию запасов, налоговые платежи в биткоинах или другой выделенный канал доходов.
Эта структура дала бы рынкам федерального покупателя, масштаб и ритм которого инвесторы могли бы моделировать. Распространение программы на другие криптовалюты потребовало бы дополнительных правил, охватывающих допустимые активы и финансирование.
Медвежий сценарий оставляет федеральное правительство накапливающим криптовалюту через нерегулярные каналы. Конфискации будут продолжать добавлять активы по завершении дел, пожертвования могут расширить запасы, если Минфин официально примет этот путь, а правила уплаты налогов могут оставаться в стадии изучения.
| Сценарий | Что происходит | Юридическое требование | Рыночные последствия |
|---|---|---|---|
| Статус-кво | Правительство сохраняет конфискованную криптовалюту и изучает пути приобретения | Существующий указ 2025 года | Запасы растут нерегулярно, без предсказуемого покупательского давления |
| Исполнительное расширение | Трамп подписывает второй указ, разрешающий пожертвования и законные поступления не-BTC | Указ плюс существующие полномочия Минфина | Больше активов может поступить в хранение, но масштаб остается ограниченным |
| Путь налоговых платежей | Минфин или Конгресс разрешают налоговые платежи в BTC | Правила и/или законодательство | Накопление BTC становится регулярным, но зависит от использования налогоплательщиками |
| Конвертация запаса | Минфин продает или конвертирует активы, не являющиеся BTC, в BTC | Разрешение Конгресса — самый чистый путь | Существующие криптоактивы могут быть преобразованы в BTC |
| Полная суверенная заявка | Конгресс разрешает плановые закупки и финансирование | Новый закон, механизм финансирования, инвестиционные полномочия | Рынки могут моделировать регулярного федерального покупателя |
При таком исходе последние заявления Трампа не приведут к созданию какой-либо плановой федеральной программы закупок. Запасы Минфина все еще могут увеличиться, но их размер будет зависеть от активов, полученных через определенные законные каналы.
У Трампа есть пространство для расширения того, как криптовалюта поступает в федеральное хранение. Регулярная многомиллиардная программа закупок потребует от Конгресса предоставления полномочий, механизма финансирования или того и другого.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos
